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股票策略大幅反弹,量化CTA持续回撤

2023-11-02王冬黎东证期货心***
股票策略大幅反弹,量化CTA持续回撤

FOF研究重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]股票策略大幅反弹,量化CTA持续回撤[Table_Rank]报告日期:2023年11月1日★本周市场回顾:(10.23-10.27)股票市场,各大主要指数整体收涨,沪深300周度收益为1.48%,较之于中小盘的1.26%和2.47%的涨幅较小。本周各大类风格因子涨跌参半,其中账面市值比、杠杆率和动量因子收涨,剩余因子中规模和贝塔因子的跌幅较大。商品市场小幅收涨,其中属黑色板块的涨幅最显著。风格因子方面,本周因子多数收跌,唯流动性和波动率因子收涨。整体来看近期的市场时序波动率抬升,CTA已具备投资价值,短期来看的话市场波动率会小幅回调,但后期波动抬升概率大,可重点关注拐点引起的行情趋势。★主要策略表现及配置建议:除量化CTA持续回撤,其他策略均盈利。量化多头策略,在跟踪管理人中500指增超额表现相较上周显著提升,300和1000指增管理人相较上周表现涨跌不一。小市值风格依旧强势,预计仍会持续一段时间,与此同时布局其他风格,分散化配置。CTA策略表现分化,主观CTA回撤修复,量化CTA进入磨损阶段。中短周期管理人表现相对好于中长周期,时序策略相对好于截面策略,基本面策略略有回调。市场中性策略由跌转涨。多头端,管理人超额表现回暖,尤其是500指增管理人;对冲端,基差贴水扩大,有利于中性策略持仓。套利策略盈利,期权套利表现优于期货套利,可转债套利策略有一定分化,跨境套利近期表现不佳。★FOF组合跟踪:(模拟组合,非实盘产品)本期(2023.10.23-2023.10.27),稳健型FOF组合01基金净值从1.1568上升至1.1614,区间累计收益0.39%,区间最大回撤为0.01%,回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为8.91%,年化主动收益为16.04%,夏普比率为0.84,卡玛比率为1.15,主动收益表现较好,年化总风险为7.07%,年化主动风险为8.38%,最大回撤为5.14%,优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周,近一月,近三月,近半年,年初至今,近一年,成立至今区间表现优于中证FOF基金;分别有81.82%的月份,75.00%的季度,100.00%的年度表现优于中证FOF基金。王冬黎金融工程首席分析师从业资格号:F3032817投资咨询号:Z0014348Tel:8621-63325888-3975Email:dongli.wang@orientfutures.com联系人徐凡从业资格号:F03107676Tel:8621-63325888-3975Email:fan.xu@orientfutures.com联系人陈晓菲从业资格号:F03107718Tel:8621-63325888-2016Email:xiaofei.chen@orientfutures.com联系人李玲慧从业资格号:F03107545Tel:8621-63325888-1585Email:linghui.li@orientfutures.com周度报告-FOF研究 周度报告2023-11-012期货研究报告【行业研究】目录1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 \周度报告2023-11-013期货研究报告图表目录图表1:股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2:全市场股票风格因子收益(本周).........................................................................................................................4图表3:全市场股票风格因子收益(今年以来).................................................................................................................4图表4:商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5:商品市场风格因子收益(本周).............................................................................................................................5图表6:商品市场风格因子收益(今年以来).....................................................................................................................5图表7:各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8:精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9:指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10:市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11:量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12:套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13:组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14:组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15:持仓表现..................................................