量化股票持续回撤，量化CTA盈利

量化股票持续回撤，量化CTA盈利 2023年09月20日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com ★本周市场回顾：（09.11-09.15） 股票市场，各大主要指数整体小幅收跌，本周各大类风格因子涨跌参半，账面市值比因子的涨幅最显著，剩余因子中贝塔和流动性因子跌幅扩大，与今年以来的长期走势接近。 商品市场，南华综合指数收涨，其中属黑色和能化的涨幅最显著。风格因子方面，本周所有因子均大涨，市场品种的多头贡献了多数收益，其中属黑色板块最显著。整体来看近期的市场时序波动率抬升，CTA已具备投资价值，短期来看的话市场波动率会小幅回调，但后期波动抬升概率大。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 股票策略回撤，量化CTA盈利。量化多头策略，在跟踪管理人中500和1000指增普遍录得负超额，300指增表现较突出。建议持续跟踪超额稳定的管理人，同时中小盘指增或有所表现。CTA策略表现分化，量化CTA转为盈利，主观CTA回撤收窄。在跟踪管理人普遍收涨，中长周期管理人相对优于中短周期管理人，时序策略优于截面策略，期限结构有所回调，基本面策略优于上周。市场中性策略转为下跌。多头端，管理人超额有一定回撤；对冲端基差收敛，不利于中性持仓的表现。套利策略持续回撤，跌幅收窄，管理人整体表现略优于上周，期货、期权套利管理人表现相对靠前，可转债套利较靠后。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.09.11-2023.09.15），稳健型FOF组合01基金净值为1.1571，区间累计收益0.09%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来,报告区间内，年化总收益为9.21%，年化主动收益为15.71%，夏普比率为0.74，卡玛比率为1.21，年化总风险为8.45%，年化主动风险为9.58%，最大回撤为5.14%，整体波动伴随历史净值补充更新显著提高，产品的累计收益分别有80.95%的月份，71.43%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体小幅收跌，其中大盘优于中小盘，沪深300周度收益为-0.46%，较之于中小盘的-0.81%和-0.46%的跌幅较小。本周各大类风格因子涨跌参半，账面市值比因子的涨幅最显著，剩