FOF研究重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]股票策略回撤加剧，CTA策略转跌[Table_Rank]报告日期：2023年05月17日★本周市场回顾：股票市场各大主要指数扩大跌幅，大盘相较于中小盘跌幅较为显著。本周唯贝塔、账面市值比、盈利率和成长因子小幅收涨，周度均录得正收益，其余因子周度均收跌。商品市场整体延续前一周的下跌。风格因子方面，本周流动性和波动率因子回血，周度录得正收益。其余因子均扩大跌幅。整体来看本周市场呈现收益下跌的持续性，与今年以来的周度反转呈现较大偏差。★主要策略表现及配置建议：本周各策略普遍回撤。主观多头整体表现不佳，预计后续仍将维持主观多头相对弱于量化多头的表现。建议关注交易能力较强、擅长选股、行业配置的管理人。量化多头策略，成交量有所下滑，主要指数截面波动率略有下降，对整体阿尔法环境影响较小。在跟踪管理人本周的超额表现基本与上周持平。当前阿尔法环境持续改善，中小市值风格较为强势，中长期来看上涨空间与弹性更高，建议更多关注。CTA策略转跌，主观相对优于量化。截面策略稍优于时序策略，中长周期优于中短周期，期限结构策略有所表现，基本面策略持续回撤。长周期管理人已经迎来阶段性上涨，但是持续性有待观察。建议持续关注中短周期管理人。主观CTA而言，预计后续表现继续优于量化CTA。市场中性策略回撤，多头端超额表现回暖，但是对冲端基差持续贴水，不利于策略。套利策略回撤，期货套利表现靠前，期权和可转债套利均出现回撤。★FOF组合跟踪：本期（2023.05.08-2023.05.12），稳健型FOF组合01基金净值从1.0988下降至1.0976，区间累计收益-0.10%，区间最大回撤为0.19%，回撤控制能力较好。有近期存在负向收益的概率较高，表现差于基准。成立以来，年化总收益为7.41%，年化主动收益为12.80%，夏普比率为1.03，卡玛比率为1.37，整体收益表现较好，年化总风险为4.28%，年化主动风险为6.63%，最大回撤为3.21%，整体风险表现较好，优于中证FOF基金。产品的累计收益分别有82.35%的月份，66.67%的季度，50.00%的年度表现优于中证FOF基金。王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com周度报告-FOF研究 周度报告2023-05-172期货研究报告【行业研究】目录1、一周市场表现回顾...............................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议.............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪....................................................................................................................................................................113.1.本期表现...........................................................................................................................................................................113.2.历史表现...........................................................................................................................................................................123.3.业绩对比...........................................................................................................................................................................144、风险提示.............................................................................................................................................................................14 \周度报告2023-05-173期货研究报告图表目录图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：500指增精选指数表现..............................................................................................................................................7图表10：300指增精选指数表现............................................................................................................................................7图表11：1000指增精选指数表现..........................................................................................................................................7图表12：量化CTA精选指数表现.........................................................................................................................................7图表13：市场中性精选指数表现...........................................................................................................................................7图表14：套利精选指数表现...................................................................................................................................................7图表15：指数增强策略管理人表现...................................................................