钢材期货周报：悲观情绪不减，关注下周宏观数据
悲 观情 绪 不 减 ， 关 注 下 周 宏 观 数 据 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2024/3/10 钢材行情展望 期现：截至3月8日，螺纹主力合约收盘价报3691元，较上周下跌72元，华东现货报价3720元，较上周下跌80元，期货贴水29元；热轧主力合约收盘价报3841元，周环比下跌44元，华东现货报价3740元，较上周下跌40元，期货贴水29元。市场悲观情绪不减，钢材价格持续回落，远月合约开始升水。 利润：截至3月7日，华东螺纹利润-32元，环比下降8元，热卷利润138元，环比增加12元。华北螺纹利润8元，环比下降8元，热卷利润108元，环比上涨2元，近期钢厂利润再度走弱。 供给：铁元素总供给继续回升，高炉铁水仍有回落，废钢日耗回升明显。钢厂总产量环比回升。截至3月7日，五大材产量847.7万吨，周环比增加了27.3万吨，螺纹产量环比增加10.2万吨，热卷产量环比增加10.6万吨。 需求：截至3月7日，五大钢材表需794.4万吨，周环比增加95.9万吨，同比下降168.63万吨，其中螺纹同比下降178万吨，热卷同比下降13.3万吨。需求回升速度偏慢，重点关注两会后需求恢复情况。 库存：截至3月7日，五大钢材总库存2487.53万吨，周环比增加53.28万吨，螺纹总库存环比+41.53万吨至1318.65万吨，热轧库存环比+6.53万吨至442.26万吨。五大材库存仍在季节性累库，板材库存超过去年，需求回升速度偏慢。 观点：钢材产量继续回升，但增量基本来自于短流程的废钢，高炉铁水仍有回落。当前钢材仍在季节性累库中，且累库已经超过去年同期水平，低产量叠加高库存反应出当前下游需求恢复的力度偏弱。当前需求偏弱，基建带来的悲观情绪仍未消除，但预计两会后会进一步释放，三大工程依推进，叠加地产边际改善以及出口的不断好转，今年钢材需求不必太过悲观，当前焦煤成本仍有支撑，成材下跌空间或有限。重点关注下周经济数据以及钢材去库情况，前期多单持有者可关注螺纹3600左右的支撑。 价格和价差：悲观情绪不减，钢材价格持续回落 价格和价差：短期需求不济，资金开始进行反套交易 价格和价差：现货卷螺价差走阔 持仓：成材持仓继续增加，原料主力持仓有所下降 海外钢价周环比继续回落 2023年中国粗钢产量同比持平，铁水小幅增长 产量分结构：铁元总供应继续回升，废钢回升，铁水小幅回落 铁元素总供应继续回升，但是废钢增速较快，铁水仍有回落。 电炉厂开始逐步开工，日耗季节性回升 产量分结构：钢材总产量开始增加，五大材产量处于历史低位 产量分结构：非五大材产量开始回升 库存分结构：五大材仍在季节性累库中，板材库存压力不减 库存分结构：非五大材快速累库，镀锌板和彩涂板库存压力较大 库存分结构（建筑材VS非建筑材）：建材库存压力整体偏大 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 螺纹供需面：供需双弱，库存压力暂显 螺纹钢产量继续回升，长流程产量仍未恢复 热卷供需面：产量维持低位，库存超过去年，压力不减 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 华东热轧产量维持高位 成本和利润：高炉利润再度走弱 23年出口超预期增长，今年1-2月出口或维持高位 今年12省市多数基建项目暂停施工或有一定影响 下周宏观数据即将发布，投资端的增速尤为重要，值得关注。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 预计今年制造业和出口继续维持增长 今年地产仍有编辑改善的驱动 地产白名单落地，关注今年“城中村改造”对耗钢需求拉动 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn
