结论与策略推荐
钢材供需边际变化有限，需求端指标中性，供应端利润收窄，增产趋势放缓。期货贴水分化，螺纹贴水100-200元/吨，热卷期货升水<100元/吨。美元指数强势，风险资产承压，预计本周避险情绪边际趋缓，宏观压力减轻。
交易策略：单边建议观望为主，激进者尝试做多铁矿2505合约；套利观望为主；风险点包括微观需求、宏观经济政策、产业政策。
华东/华北螺纹现货及热卷现货价格变化
华东/华北螺纹现货分别环比下跌100/下跌230元/吨，01合约贴水环比上升35/下降95元/吨；华东/华北热卷现货分别下跌100/80元/吨，01合约贴水环比上升21/41元/吨。
PB/超特现货本周分别下跌29/30元/吨，期货贴水分别上升8/7元/吨；最优交割品为IOC6/南非粉/BRBF。
螺纹/热卷/铁矿/焦炭1/5价差环比分别上升1/下降12/下降2/下降8元/吨。
热卷出口利润环比基本持平，钢坯出口利润环比收窄；中高品铁矿进口利润环比小幅上升1.7/2.6美元/吨。
基本面数据回顾
三十城新房销售环比上升13%，同比上升9%；三四线城市新房销售同比小幅为负。
百城土地销售（三周均值）环比下降5%，同比下降28%（上周下降37%）。
建材日度成交环比下降8.9%，同比下降27%。
杭州出库（7日均值）逆季节性环比上升；成交出库比环比小幅下降。
华东成交出库比持续位于历史同期最低水平。
华东螺纹轧材利润环比上升30元/吨、华北角钢轧材利润环比上升30元/吨。
华北焊管利润环比上升70元/吨，位于历史同期均值水平。
乘用车销售（三周均值）环比下降5%，9月底经销商库存环比下降15%，接近18年至今最低水平。
乐从冷热价差环比下降20元/吨，略高于历史同期均值水平。
表观消费情况(五大材汇总）环比下降1万吨至877万吨，同比下降5%(上周下降5%)。
螺纹、长材垒库放缓，关注钢厂持续复产后去库持续性。
螺纹贸易商库存环比小幅回升，位于历史同期均值水平以上。
热卷库存环比下降，节日前后去库速度维持历史同期较快水平。
五大材总库存去库速度慢于往年均值水平。
小样本长材产量环比下降0.3万吨至325万吨，同比下降9%；板材产量环比上升0.4万吨，同比持平。
四大材供应环比下降0.6万吨（0.1%）至777万吨，同比降幅为4%（上周3%）。
短流程钢厂利润环比下降114元/吨，产能利用率下降1.8百分点。
废钢价格（唐山重废）周环比下降10元/吨，废钢估值小幅反弹。
铁矿疏港位于历史较高水平，疏港生铁比下半年以来持续位于历史同期最高水平。
钢厂铁矿日耗环比小幅下降，库存天数环比上升，仍位于历史最低水平附近。
澳巴占比连续环比小幅下降，结构性紧缺持续季节性缓解中。
周度主要事件回顾及下周概览
主要事件回顾与简评：
微观：焦炭第二轮提降落地，第三轮提降已经提出。
宏观：住建部、财政部扩大城中村改造政策支持范围；发布多项支持房地产税收优惠政策；10月末M2余额同比增长7.5%，M1同比下降6.1%；美国10月CPI同比反弹至2.6%、PPI加速上涨；欧央行10月会议纪要显示对通胀超调风险看法存在分歧；欧盟报告称经济下行风险增加；美元指数上周上涨1.7%至106.68。
下周主要宏观数据/事件：包括CPI、PPI、PMI、M2、M1、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、外汇储备、人民币汇率、波罗的海干散货指数、LNG价格指数、伦敦金属交易所铜价、伦敦金属交易所铝价、伦敦金属交易所锌价、伦敦金属交易所镍价、上海黄金交易所黄金价格、COMEX黄金主力合约、CRB指数、CRB指数、CRB指数、CRB指数。
