研报摘要
Amer Sports 2023年业绩亮点：
- 营收增长：Amer Sports 2023年实现营收增长23%，达到43.7亿美元，第四季度营收增长10%。
- 渠道表现：批发和DTC业务分别增长12%和49%，DTC渠道中的电商和线下零售分别增长40%和58%。
- 地区增长：EMEA、美洲、大中华区和亚太地区的营收分别增长14%、15%、61%和40%。
- 毛利率提升：经调整后毛利率提升至52.5%，得益于高毛利率业务始祖鸟品牌的快速增长。
- 净财务费用增加：净财务费用从2.33亿美元增至4.07亿美元，主要因期内利率提升。
- 经营利润率提升：经调整后经营利润率提升1.4个百分点至9.9%。
增长动力：
- 始祖鸟表现：以始祖鸟为核心品牌的Technical Apparel业务营收增长45%，大中华区和美洲地区增长30%，亚太地区增长40%以上。
- 利润率提升：Technical Apparel业务的经调整后经营利润率提升4.1个百分点至19.7%。
- 户外性能：Salomon品牌的Outdoor Performance业务营收增长18%，EMEA、大中华区和亚太地区表现强劲，美洲地区相对疲软。
- 球类与休闲：Wilson品牌的Ball & Racquet业务营收增长7%，但网球、棒球和高尔夫品类销售表现较弱，经营利润率降低3.1个百分点至2.8%。
长期展望：
- 营收增长：预计2024年营收同比增长中双位数，其中Technical Apparel营收同比增长超过20%，Outdoor Performance营收同比增长高单位数，Ball & Racquet营收同比增长低到中单位数。
- 利润率改善：2024年经调整毛利率预计为53.5-54.0%，经营利润率为10.5-11.0%。
投资建议：
- 品牌服饰：推荐业绩稳健的中高端男装品牌【报喜鸟、比音勒芬】，对应2024年PE分别为12/15倍。
- 运动鞋服：推荐【安踏体育】（PE 16倍）、【李宁】（PE 13倍）。
- 纺织制造：推荐【申洲国际、华利集团】（PE 16/18倍）、【伟星股份】（PE 19倍）。
- 黄金珠宝：推荐【老凤祥】（PE 16倍）。
行业动态与市场表现：
- 品牌服饰：整体复苏，男装、中高端品类需求韧性较强，渠道拓店进展顺利。
- 运动鞋服：库存健康，市场回暖，业绩稳健增长。
- 纺织制造：基本面改善，制造公司业绩有望在2024年迎来拐点。
- 黄金珠宝：春节期间销售火爆，金价波动上行预期利好终端销售。
重点关注公司公告：
- 水星家纺：获得政府补助，对公司利润产生积极影响。
- 海澜之家：宣布提前赎回“海澜转债”。
- 伟星股份：公布2023年度业绩快报，营收与净利润增长。
- 老凤祥：发布2023年度业绩快报，营业利润增长31.51%。
市场要闻：
- 乐刻发布女性健身洞察报告：女性健身需求多元化，身心健康和肌肉力量成为新趋势。
- HOKA推出新品牌Ahnu：母公司Deckers推出旗下运动鞋品牌Ahnu的首款运动鞋Sequence 1。
- Goldwin布局中国市场：与苏州愿景零售有限公司合作，推动品牌在中国市场的发展。
原材料走势：
新股日历：
风险提示：
此摘要基于提供的文本内容进行了总结，涵盖了关键数据、增长动力、市场表现、投资建议以及行业动态，旨在提供一个全面而简洁的概览。
