社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 社会服务 2024年03月10日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《教育港美股发布业绩高景气再验证, 节后长线出行需求维持较高水平—行业周报》-2024.3.3 《元宵出行旅游热度延续，新东方归巢计划彰显行业信心 —行业周报》-2024.2.25 《春节假期社会服务专题：超额储蓄+高感知需求支撑体验式消费，交通供给助力低线居民释放旅游潜力—行业点评报告》-2024.2.21 省考报名人数双位数增长，3.8美妆节头部国货品牌表现仍亮眼 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005  旅游/免税：入境免签试行国家再扩容，海汽集团调整重组方案 出行/旅游：3月7日，中国新增对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策，单方面入境免签试行国家扩大至12个，叠加3月新马泰互免签政策落地，与中国全面互免签证国家达23个，有望全面加速入境旅游恢复。访港数据追踪：本周（3.2-3.8）内地访客总入境人次达492687人，环比-0.9%；全球访客总入境人次（除内地外）209342人，环比-10.4%。免税：2023年离岛免税承压、华庭项目亏损、汇兑损益等致海旅免税业绩兑现不如预期，海汽集团大幅下调收购估值及2024-2026年业绩承诺，重新调整重组收购方案。2024年春运期间海南离岛免税表现平平，1-2月离岛免税销售额、转化率、客单价均有不同程度下滑，关注后续海南旅游市场消费力复苏。  教育/餐饮/酒店：省考报名人数双位数增长，海底捞开放加盟剑指下沉市场 教育：两会提出深化科教兴国战略，加快义务教育优质均衡发展，持续深化“双减”，加强县域普通高中建设。截至2024/3/10，已公布27个省份的省考报名人数同比增长17.2%，竞争加大，录取难度再度提升，建议关注公考培训赛道，受益标的：华图山鼎、粉笔。餐饮：海底捞开放加盟，剑指下沉市场，统一化供应链管理+标准化门店管理，奠定海底捞加盟拓张基础。达势股份公告预计2023年收入增长达到48%以上，计划2024年开设240家新店，扩张加速。酒店：春节酒店市场增长强劲，但价格涨幅低于入住率涨幅，一高一低两级别酒店溢价能力突显。节后酒店市场出现较大幅度下滑，关注商务差旅变化情况。  美丽：3.8美妆节头部国货品牌表现仍亮眼，昊海生科全年业绩高增 2024年李佳琦38美妆节战报：珀莱雅3.8节预售首日李佳琦直播数据GMV达到1亿元，领先于第二名欧莱雅的0.5亿元。上架商品数达到16个，领先于其他品牌。昊海生科：2023年实现营收26.54亿元/yoy+24.6%，归母净利4.16亿元/yoy+130.6%。其中玻尿酸营收6亿元/yoy+95.5%，海魅/海薇/姣兰玻尿酸分别同比增长 129%/94%/58%，其中中高端海魅实现收入超 2.3亿元，驱动公司医美毛利率增长。公司姣兰 lips 丰唇&海魅玻尿酸有望持续放量，第四代有机交联玻尿酸处于注册申报后期阶段，期待产品获批后继续完善高端玻尿酸管线布局。  本周社服板块跑输大盘，旅游类领涨 本周（3.4-3.8）社会服务指数-2.18%，跑输沪深300指数2.38pct，在31个一级行业中排名第25；2024年初至今社会服务行业指数-10.96%，弱于沪深300指数的+3.32%，在31个一级行业中排名第29。本周旅游类上涨排名靠前。 受益标的：新东方、好未来、学大教育、科德股份、华图山鼎、粉笔、泡泡玛特、罗曼股份、大丰实业、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、福瑞达、康冠科技、华熙生物、爱美客、米奥会展、携程集团-S、同程旅行。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 内容目录 1、 出行/旅游：入境免签试行国家再扩容，入境旅游恢复步伐有望加速 ................................................................................ 4 1.1、 入境免签试行国家再扩容，入境旅游恢复步伐有望加快 .......................................................................................... 4 1.2、 航空：国内航班平稳运行，国际航班恢复态势良好 .................................................................................................. 4 1.3、 访港数据追踪：内地访港节后回落，全球访港环比回升 .......................................................................................... 5 2、 免税：海汽集团调整重组方案，春运离岛免税表现平平 ..................................................................................................... 6 2.1、 海汽集团调整重组方案，海旅免税估值下调.............................................................................................................. 6 2.2、 离岛免税：春运期间销售额74.1亿元，日均销售较2023年下滑 ........................................................................... 7 3、 教育：两会深入科教兴国战略，省考报名人数同比双位数增长 ......................................................................................... 8 3.1、 两会提出深化科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑 ...................................................................................... 8 3.2、 省考报名人数同比双位数增长，竞争再加剧.............................................................................................................. 8 4、 餐饮：海底捞开放加盟，达势股份扭亏为盈 ........................................................................................................................ 9 4.1、 海底捞：开放加盟，剑指下沉市场 ............................................................................................................................. 9 4.2、 达势股份：门店加速扩张，净利润转正 ................................................................................................................... 10 5、 酒店：春节酒店数据出炉，高低两端溢价显著 .................................................................................................................. 10 6、 美丽：3.8美妆节头部国货品牌表现仍亮眼，昊海生科玻尿酸大幅放量促业绩高增 ..................................................... 11 6.1、 2024年李佳琦38美妆节战报：头部国货品牌表现仍亮眼 ..................................................................................... 11 6.2、 昊海生科：玻尿酸增长潜力进一步释放，期待第四代有机交联玻尿酸产品上市进一步完善医美管线布局 .... 12 7、 行业行情回顾：本周社服板块跑输大盘 .............................................................................................................................. 15 7.1、 行业跟踪：本周社服板块下跌 ................................................................................................................................... 15 7.2、 社服标的表现：本周（3.4-3.8）旅游类上涨排名靠前 ............................................................................................ 16 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： 2023年港澳台出入境人次恢复至2019年81% ................................................................................................................ 4 图2： 2023年港澳台出入境人次恢复至2019年36% ................................................................................................................ 4 图3： 本周国内客运日均执行航班量恢复至2019年同期107%（单位：架次）.................................................................... 5 图4： 本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期69%（单位：架次）....................................