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唐山港公司深度报告：华北干散核心港口，业务稳健分红领跑

2024-03-05 左前明信达证券杨框子

唐山港（601000.SH）是华北干散核心港口，业务稳健分红领跑。公司主营唐山港京唐港区矿石、煤炭、钢材等散杂货的装卸堆存等业务，直接腹地为唐山市，延伸腹地包括山西、内蒙古、陕西等中西部地区。公司现金支出压力小，具备持续分红能力，托底绝对收益价值。2022年起公司装卸的货物均为散杂货，矿石、煤炭、钢材占比分别稳定在45%～50%、30%～35%、6%～8%区间。公司利润结构中，并表业务持续贡献约80%，联营企业唐港铁路、曹妃甸实业贡献主要投资收益。河北省港口整合方兴未艾，经营效率有望持续改善。公司以装卸堆存为核心业务，经营货种主要为铁矿石、煤炭、钢材，三者合计贡献吞吐量比重稳定在90%附近。其中，煤炭按用途可大致分为动力煤和炼焦煤，主要由北煤南运带动，贡献稳健现金流。

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唐山港公司深度报告：华北干散核心港口，业务稳健分红领跑

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