公司深度报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期

国能日新是一家专注于新能源领域软件和信息服务的企业，以新能源发电功率预测产品为核心，辅以新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统等，并积极拓展电力交易、智慧储能、虚拟电厂等创新产品。公司受益于新能源政策红利和稀缺的SaaS商业模式，盈利能力持续提升。

核心业务增长稳健：

• 公司功率预测业务是主要收入来源，2023年收入占比58.7%，2019-2023年CAGR达21.9%。
• 下游风电及光伏并网规模持续高增，行业景气度维持较高水平，2024年6月底全国可再生能源发电装机占比达53.8%。
• 公司功率预测产品领先市场，拥有高精度、完善团队布局等优势，客户留存率不断提升。
• SaaS服务模式带来稳定盈利，客户续费意愿高。

第二成长曲线未来可期：

• 公司积极布局电力交易、储能、虚拟电厂等新兴领域，有望开启第二成长曲线。
• 电力交易市场加速推进，公司针对新能源主体参与电力交易痛点提供解决方案，助力客户提高收益。
• 储能市场快速发展，公司储能EMS产品独具优势，已获得市场认可。
• 虚拟电厂发展加速，公司以自身功率预测能力为基础，前瞻性布局该赛道，并获得一定市场认可。

研究结论：

• 公司2024-2026年营业收入预计为5.88/7.49/9.50亿元，同比增长28.9%/27.4%/26.8%。
• 2024-2026年预计归母净利润1.11/1.41/1.79亿元，对应当前股价PE分别为36.0/28.3/22.3倍。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险因素：

• 电力智能化业务开展不达预期。
• 行业发展不达预期。
• 能源IT行业竞争激烈。