煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报 Coal Chemical Futures Strategy Daily Report 能源化工研究中心 作者： 夏聪聪 从业资格证号： F3012139 投资咨询证号： Z0012870 联系方式： 010-68578010 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 作者： 魏朝明 从业资格证号： F3077171 投资咨询证号： Z0015738 联系方式： 010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月04日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●纯碱 【市场逻辑】当前纯碱装置开工维持高位，周度产量持续增加，当前产量维持在74万吨上方，加上仍有部分进口碱货源计划到港，整体供应充足。下游重碱需求维持稳定，轻碱需求相对较弱，库存大幅增加，期价驱动向下，但期价跌至部分氨碱法生产成本，叠加碱厂有挺价意愿，短期下行空间相对有限。 【交易策略】从盘面走势上看，期价短期存在反弹，策略上高位空单适当减仓。 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇供应稳定，下游开工提升，刚需跟进尚可，港口库存未出现明显累积。 【交易策略】甲醇行情缺乏趋势性，重心维持区间波动，短期或反复测试2550压力位，进入洗盘阶段，向上突破驱动不足，低位多单可逢高减持。 ●PVC 【市场逻辑】受到装置检修的影响，PVC供应端或走弱，但需求持续低迷，市场将延续高库存局面，面临压力不减。 【交易策略】PVC供需关系偏弱，缺乏利好支撑，期价上涨空间受限，关注6000关口阻力。 ●尿素 【市场逻辑】节前海外市场尿素持续上涨，内外价差正挂，出口驱动增加，近日小幅回落驱动减弱。从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。出口传言不断，过往经验，价格跌破部分生产企业成本时，更容易落地，高利润更容易引发管制。 【交易策略】上周末出口小作文，虽有业内澄清，盘面成交显示是相信，现货市场补涨，3月旺季开始前半程存在炒作空间，可以等待基差扩大给与更好的参与机会，或在2070-2230区间靠近两端做短线区间，边界为止损。 ●烧碱 【市场逻辑】当前烧碱市场供应充足，进入3月份后有望得到改善，加之需求端恢复，或形成一定支撑。 【交易策略】烧碱期货尚未打破区间震荡走势，重心整理运行为主，短期关注其能否上破2700关口。 目录 第一部分 品种策略观点 ........................................................................................................................... 1 第二部分 期货行情回顾 ........................................................................................................................... 1 第三部分 现货市场走势 ........................................................................................................................... 2 第四部分 期现基差变动 ........................................................................................................................... 5 第五部分 行业开工水平 ........................................................................................................................... 7 第六部分 库存数据跟踪 ........................................................................................................................... 9 第七部分 主力合约持仓 ......................................................................................................................... 11 第八部分 市场供需现状 ......................................................................................................................... 14 图目录 图1：纯碱收盘价 ....................................................................................................................................................................................1 图2：甲醇收盘价 ....................................................................................................................................................................................1 图3：PVC收盘价 ......................................................................................................................................................................................2 图4：尿素收盘价 ....................................................................................................................................................................................2 图5：烧碱收盘价 ....................................................................................................................................................................................2 图6：甲醇现货市场价 ...........................................................................................................................................................................3 图7：电石法PVC市场价 .........................................................................................................................................................................3 图8：纯碱华北市场主流价 ..................................................................................................................................................................4 图9：小颗粒尿素出厂均价 ..................................................................................................................................................................4 图10：32%离子膜碱市场价 ..................................................................................................................................................................5 图11：甲醇基差 ......................................................................................................................................................................................5 图12：PVC基差.........................................................................................................................................................................................6 图13：尿素基差 ......................................................................................................................................................................................6 图14：纯碱基差 ......................................................................................................................................................................................6 图15：烧碱基差 ................................................................................