银河能化纸浆：癸卯兔年版

1/610 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： SP纸浆早报 癸卯兔年版 【银河能化-纸浆20240131早报】 【市场情况】 期货市场：偏强运行。SP主力05合约报收5694点，下跌-8点或-0.14%。 SP针叶浆相关：河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足，浆市有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价：杨木浆4900元/吨，鹦鹉、金鱼5050元/吨。华南地区进口针叶化机浆市场成交氛围平平，业者多随行就市，下游谨慎观望。部分牌号报价参考4400元/吨。（卓创资讯） CM瓦楞原纸相关：湖北盛大纸业瓦楞纸正常接单，出厂报价：高强瓦楞纸85g报2950元/吨，100g报2850元/吨，110-130g报2800元/吨。江苏长丰纸业瓦楞纸实单实谈，正常接单，上调30元/吨。目前一般客户到厂报价：高强瓦楞纸120g报3280元/吨，130g-170g报3230元/吨。（卓创资讯） OP双胶纸相关：山东青州地区双胶纸市场交投偏淡，以一单一谈为主。目前经销商出货含税市场价参考：70g云豹双胶纸5700-5800元/吨。广东东莞地区双胶纸市场交投偏稳，价格几无波动。目前经销商70g华夏太阳平涨现金含税参考价5800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引玖龙纸业公告：玖龙集团预计截至2023年12月31日止6个月公司的权益持有人应占盈利预计在约人民币2亿元至人民币4亿元之间，相较截至2022年12月31日止6个月（去年同期）公司的权益持有人应占亏损人民币13.89亿元。公司本期间的权益持有人应占盈利主要来自产品销售量增加，原材料成本下降幅度大于产品销售价格下降幅度，导致 2/610 能化投资研究部 研发报告 毛利率上升。 【交易策略】 2023年12月，国内CPI上升报收99.7点，同比下滑-2.1%，连续10个月边际通缩。1月，欧元区经济景气指数回落报收96.2点，同比下滑-3.2%，连续3个月边际回升。SP05合约观望，关注5650点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 3/610 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-纸浆20240130早报】 【市场情况】 期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收5694点，上涨+8点或+0.14%。 SP针叶浆相关：智利Arauco2024年2月份最新木浆外盘：针叶浆银星下调15美元/吨至745美元/吨；阔叶浆明星持平于650美元/吨；本色浆金星下调30美元/吨至690美元/吨。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足，浆市有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价：杨木浆4900元/吨，鹦鹉、金鱼5050元/吨。（卓创资讯） CM瓦楞原纸相关：山鹰纸业瓦楞纸正常接单，实单请以实际报价单为准，报价稳定。目前杭嘉湖地区一般客户到厂报价：高强瓦楞纸90g报3720元/吨，100g报3620元/吨，110g/120g报3470元/吨，130g/140g/160g/170g报3370元/吨。东莞市上隆纸业高强瓦楞纸价格暂稳。出厂价：高强瓦楞纸100g3170元/吨，110g报3070元/吨，115-125g报2980元/吨，130-140g报2950元/吨。（卓创资讯） OP双胶纸相关：山东寿光地区双胶纸市场交投平缓，价格稳定。目前经销商含税现金出货市场价：70g云豹参考5600元/吨。广东市场主流意向成交价格为5400-5800元/吨，其中云豹5400-5500元/吨，华夏太阳5700-5800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国经营报消息：自全国各地发布禁限塑令以来，给大家的印象是只听楼梯响，不见人下来。更有人悲观地预言，限塑令已经名存实亡。然而，几家新零售大商家已经开始行动起来了！1月1日起，盒马线上订单的包装服务由免费变为收费，收费标准为每订单1元。对此，盒马方面解释为需要确保商品妥善送达，用户的订单商品将使用可降解塑料袋进行包装，同时，是依据国家“限塑令”及其他相关政策要求收取包装费。近年来，随着即时零售的发展，外卖场景逐渐成为塑料袋使用的一大场景。据中国互联网络中心（CNNIC）发布的第49次《中国互联网发展状况统计报告》显示，截至2021年12月，我国外卖用户规模已达5.44亿。 4/610 能化投资研究部 研发报告 【交易策略】 2023年12月，英国报纸及期刊周均零售金额报收1.24亿英镑，同比增长+5.1%，终止了持续了9个月的边际减少。2023年11月，日本制冷设备工业生产指数增产报收120.5点，同比增产+5.8%，前值为+2.1%，涨幅扩大。SP05合约宜观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 5/610 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-纸浆20240129早报】 【市场情况】 期货市场：小幅震荡。SP主力05合约报收5738点，上涨+4点或+0.07%。 SP针叶浆相关：东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂观望气氛浓郁，浆价随行就市调整。市场部分含税参考价：乌针、布针5650元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场可流通货源不多，业者低价惜售，但高价放量不足，浆价承压运行。市场部分含税参考价：昆河4200元/吨。（卓创资讯） CM瓦楞原纸相关：河北保定鼎泰纸业瓦楞纸价格暂稳，出厂价：高瓦暂不生产；普瓦58g报3000元/吨，65g报2850元/吨。河南龙源纸业瓦楞纸价格暂稳，正常接单。出厂报价：AA级高强瓦楞纸120g报2890元/吨，130-170g报2820元/吨。（卓创资讯） OP双胶纸相关：山东地区双胶纸市场主流意向成交价格在5700-5800元/吨。四川成都地区双胶纸市场出货一般，价格窄幅整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹高白双胶纸6000元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引巴西林业协会数据：过去四年，巴西向中国出口纸浆的收入增长了17.2%，从2019年的32亿美元增至38亿美元。仅2023年，总产量的一半左右就出口到中国。同时，中国市场对巴西生产的纸张也有需求，但需求较小，只有2%的出口量是到中国市场（考虑到收入，约为1%）。巴西纸张的主要出国地区是南美洲，约占51%。Suzano是全球最大的商品浆生产商，去年，将500万吨纸浆（约占总产量的45%）出口到中国市场。另一家企业Klabin，向中国出口了纸浆总产量的21.8%，总计35万吨。据巴西林业协会总裁Paulo Hartung回忆，不久前，中国还不是巴西纸浆的主要目的地，以前最大的市场是欧洲市场。当时，对中国的纸浆出口量占总量的34%。然而，在与亚洲国家贸易增加的推动下，巴西对全球的出口量在这七年里增长了40%。 【交易策略】 6/610 能化投资研究部 研发报告 截至上周五，上期所SP合约库存小计累库+2.5%，报收43.26万吨，高于库存期货+1.23万吨。2023年12月，韩国手纸CPI上涨报收120.9点，同比下跌-1.0%，连续7个月边际下跌。SP05合约观望，关注5670点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 7/610 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-纸浆20240126早报】 【市场情况】 期货市场：偏强运行。SP主力05合约报收5798点，上涨+26点或+0.45%。 SP针叶浆相关：江浙沪地区进口针叶浆市场供应稳定，成交不温不火，现货市场报价暂稳，成交价格实单实谈，观望期货盘面变化情况。部分含税参考价：银星5800-5850元/吨。华南地区进口针叶化机浆市场成交氛围平平，业者多随行就市，下游谨慎观望。部分牌号报价参考4400元/吨。（卓创资讯） CM瓦楞原纸相关：东北地区瓦楞纸主流意向成交价格暂稳，供需略显宽松，下游按单采购，市场交投氛围一般。AA级120g高瓦报价多围绕2900-3200元/吨，商谈及成交集中在2780-2830元/吨。河南龙源纸业瓦楞纸价格暂稳，正常接单。出厂报价：AA级高强瓦楞纸120g报2890元/吨，130-170g报2820元/吨。（卓创资讯） OP双胶纸相关：北京双胶纸市场主流意向成交价格为5500-5900元/吨，其中银河瑞雪5500-5800元/吨，华夏太阳5800-5900元/吨。天津双胶纸市场主流意向成交价格为5700-5900元/吨，市场表现相对平稳。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中远海运特运消息：1月24日，2024年农历新春佳节即将来临之际，中远海运特运在大连接入经营第二艘全球最大77000吨多用途纸浆船“GREEN RIO GRANDE”轮。不到一个月前，中远海运特运刚接入该船型的首制船“GREEN SANTOS”轮。近年来，中远海运特运积极进军纸浆运输市场，倾力打造“三核三链”之纸浆物流产业链，服务全球大型商品浆产品出口，和全球各主要纸浆厂商开展紧密合作，并结合货物特点量身订制纸浆船型，着力打造世界一流纸浆船队，先后已接入经营20艘62000吨和5艘68000吨多用途专业纸浆运输船，除“GREEN RIO GRANDE”轮、“GREEN SANTOS”轮外，2024-2025年公司还将陆续接入77000吨级多用途专业纸浆运输船18艘。同时，公司已布局72000吨和85000吨等其他系列多用途专业纸浆运输船的发展，持续优化纸浆船队、不断 8/610 能化投资研究部 研发报告 提升客户服务能力。 【交易策略】 2023年12月，国内机制纸及纸板产量增产报收1359万吨，同比增产+13.0%，前值为+10.3%，连续7个月边际增产。2023年12月，国内30大中城商品房日均成交面积增量报收44.6万平方米，同比减量-2.9%，连续13个月边际增量。SP05合约在手多单止损宜上移至5740点近日低位处。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 9/610 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-纸浆20240125早报】 【市场情况】 期货市场：小幅震荡。SP主力05合约报收5768点，下跌-10点或-0.17%。 SP针叶浆相关：华南地区进口阔叶浆市场横盘整理运行，业者平稳出货，下游随用随采。进口阔叶浆价格参考5000-5100元/吨。进口本色针叶浆市场横盘整理运行，成交氛围偏弱，业者多持观望态度。金星报价参考5550-5600元/吨。（卓创资讯） CM瓦楞原纸相关：江苏上善纸业高强瓦楞纸实单商谈，正常接单，目前出厂现款现汇含税报价：高强瓦楞纸120g报2950元/吨，130-170g报2900元/吨。湖北金凤凰纸业瓦楞纸正常接单，外发广东货源价格上调30-50元/吨。目前现款现汇含税出厂报价：高强瓦楞纸65g报3600元/吨，75g报3500元/吨，85g报3450元/吨，100g报3150元/吨，110g报3050元/吨，120-170g报2950元/吨。（卓创资讯） OP双胶纸相关：双胶纸天津市场主流意向成交价格为5700-5900元/吨。市场表现相对平稳，贸易商成交价格波动有限；下游部分业者适量备货，对市场形成一定支撑。山东邹平地区双胶纸市场交投清淡，纸价盘整为主。目前55-120g双胶纸含税现金参考报价6000元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国贸易救济信息网消息：1月19日，WTO保障措施委员会发布印尼代表团于当日向其提交的保障措施通报。2023年12月28日，印度尼西亚财政部在印尼官方公报发布2023年12月27日第151号令，继续对进口卷烟纸（Cigarette Paper and Plug Wrap Paper