泰国: 2023 年第四条磋商新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和泰国执行主任的声明

2023年第四条咨询-新闻稿；工作人员报告；以及泰国执行董事的声明 2024年1月 根据IMF《协定》第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与泰国进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年1月17日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与泰国的第四条磋商。The工作人员报告在2023年11月7日与泰国官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年1月17日准备供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年12月18日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A执行主任的发言对于泰国。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org IMF执行董事会完成2023年第四条与泰国的磋商 立即释放 Washington, DC–2024年1月17日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与泰国的第四条磋商。 在通货膨胀放缓的情况下，泰国的经济复苏正在失去动力。2022年经济活动增长2.6%，但2023Q1 - Q3增速放缓至1.9%。尽管旅游业的复苏支撑了强劲的私人消费，但经济正面临外部需求和国内投资疲软的阻力。由于能源和食品价格的基数效应，货币政策逐步收紧以及能源价格补贴的延长，通货膨胀率在2023年11月有所放缓。2022年经常账户余额下降，反映出大宗商品价格上涨和外部需求放缓。截至2023年9月，由于游客人数的恢复，运输成本的下降以及进口相对于出口的更大压缩，经常账户余额出现了少量盈余。 预计2023年的复苏仍将是渺茫的，然后在2024年加速。预计2023年的实际GDP将增长2.5％，这得益于2023Q4的服务出口和私人消费的加速，而整体通胀预计将达到平均水平 今年是1.3%。由于外部需求的改善和政府财政刺激措施推动的私人消费的强劲增长，预计2024年增长将短暂加速。在需求提振的推动下，整体通胀预计将在2024年温和加速，但仍在泰国央行的目标范围内。由于旅游业收入的持续复苏和货运成本的下降抵消了商品出口的疲软表现，预计经常账户余额将在2023年转为小幅盈余，并在2024年进一步增加。 外部和国内的风险主导着泰国的经济前景。经济的反弹受到外部风险的影响，包括全球经济突然放缓-包括中国-大宗商品价格上涨，全球金融状况比预期收紧，以及地缘经济分化加剧。国内风险增加了不确定性，因为缺乏财政纪律可能破坏宏观经济稳定，私营部门债务增加对金融稳定构成威胁，过度依赖旅游业增加了泰国对外部冲击的脆弱性。 执行局评估 执行主任欢迎泰国大流行后的经济复苏，并赞扬当局在多重冲击中保持宏观经济稳定。然而，复苏速度比东盟同行慢，前景仍不确定，风险倾向于下行。鉴于有限的财政空间和长期的结构性弱点，董事们鼓励当局在短期内继续逐步实现政策正常化，同时实施大胆的结构性改革，以提高生产率和潜在增长，并建立气候抵御能力。 董事们注意到当局宣布的刺激经济增长的近期政策措施，但认为这是一种中立的财政立场，通过加强社会安全网和提高税收制度的进步，有针对性地持续支持弱势群体，更适合实现他们解决贫困和不平等的目标。他们一致认为，中期财政战略应旨在使公共债务处于下降轨道，同时为人力和有形资本投资提供财政空间，并减少国有企业和预算外资金的风险。通过逐步提高增值税税率和提高支出效率，包括取消昂贵的普遍能源补贴，加强收入动员应该是关键优先事项。 董事们同意泰国央行的中性货币政策立场仍然适当。尽管如此，当局应该准备收紧政策，以防国内或外部通胀风险出现。董事们欢迎取消金融部门的政策干预。他们鼓励当局继续努力，通过促进重组，促进负责任的借贷和借款以及加强宏观审慎框架来减少增加的私人债务，而不是依赖可能造成道德风险的债务暂停。还应继续努力进一步加强反洗钱/打击资助恐怖主义框架。 董事们重申，汇率应继续发挥减震器的作用，外汇干预应仅限于解决无序的市场条件，并防止对冲和融资溢价因重大非基本面冲击而出现过度偏差。他们注意到工作人员的初步评估，即泰国的外部地位比中期基本面和理想政策所暗示的要强，尽管一些主任认识到当局对外部平衡评估框架的保留，并呼吁工作人员继续与他们合作解决关切。 董事们鼓励当局实施结构改革，以促进投资，提高竞争力和生产力。他们强调需要取消过度的监管，提高劳动力技能，改革社会保护体系。管理气候过渡风险和建立抵御自然灾害的能力也是关键。 泰国 2023年第四条磋商会工作人员报告 2023年12月18日 关键问题 上下文。在不确定性上升的情况下，泰国从COVID - 19大流行和2022年多重冲击中的经济复苏仍在继续。增长预计在 2.52023年的通货膨胀率与2022年大致持平，而预计通货膨胀率将保持在当局的目标范围内。政策已逐步正常化，以支持增长和金融稳定，同时保护居民免受高通胀影响，但吸收新冲击的空间有限。全球不确定性加剧，下行风险普遍存在，这给审慎的宏观经济管理带来了额外的溢价。 Policies。政策正常化应该恢复，财政和货币政策齐头并进，以保持宏观经济稳定，同时保护最贫穷的人并重建缓冲。大胆的结构改革对于支持中期持续，绿色和包容性增长至关重要。 财政。新政府计划的准普遍转移支付将大幅扩大赤字，并为经济提供暂时的提振，随后在公共债务增加的情况下收缩。相反，更中立的近期财政立场将是更合适的，并且仍然可以为更脆弱的群体提供有针对性的支持。从中期来看，在更多地关注物质和人力资本的关键投资、有针对性的社会转移和加强收入调动的支持下，高质量的财政整顿对于提高生产率，同时保持公共债务下降至关重要。 货币。当前的中性货币政策立场是适当的。然而，如果外部冲击或国内政策带来的通胀风险出现，泰国银行（BOT）应随时准备进一步收紧货币立场。此外，BOT应继续密切监测金融稳定风险，因为实际利率的急剧波动可能会带来脆弱性。金融。需要一种全面的方法来解决私人债务的增加。应加快正在进行的债务重组计划，同时加强破产制度并避免道德风险。宏观审慎政策工具将有助于防止过度杠杆。结构。全面和协调的改革对于解决泰国长期存在的结构性弱点和新的不利因素至关重要。加强竞争，提高劳动力技能，改革分散的社会保护体系，解决治理脆弱性以及引入有效的碳定价对于充分利用数字和绿色转型的好处并扭转潜在增长趋势下降至关重要。 泰国 讨论于2023年10月20日至11月7日在曼谷举行。该团队由C.Del é chat(Head), M.阿克巴，M.Firat, E.Kitsios, M.Sy和A.Stepaya（均为APD）。访问团会见了总理兼财政部长Srettha Thavisi，泰国银行行长Sethapt Sthiwartarept，政府高级官员，私营部门代表和发展伙伴。Ms.Kriati（ED）参加了总结会议。Mr.Pograsamiroj (OED) ad Ms.Wogwaisiriwat（OED）陪同访问。Mr.Nahata (APD)提供了分析投入。Ms.Reis（APD）协调了报告的制作。 批准人桑贾亚·潘思（APD）和马丁·索默（SPR） CONTENTS 上下文4 最近的发展 弹性增长13 A.财政政策14B.货币和汇率政策17C.金融部门政策19D.结构性政策20 员工考核23 BOX 1.政治转型5 Figures 1.实际部门发展262.财政部门发展273.金融部门发展284.银行业发展295.外部部门发展306.社会经济发展317.结构性挑战32 TABLES 1.选定的经济指标，2019 - 25332.宏观经济框架，2019 - 29343a. 2020财年- 2028财年中期财政情景（单位：亿泰铢）353b. 2020 - 2029财年中期财政情景（占财年GDP的百分比）364.2017 - 23年财务稳健性指标375.货币调查，2018 - 23386.国际收支平衡表，2019 - 29397.风险评估矩阵408.2022年第四条磋商主要建议的落实情况439.金融部门支持措施以减轻COVID - 19的影响4510.2019年FSAP关键建议的实施47 附件 I.外部部门评估50II.政府财政和劳动力市场政策的宏观经济影响。51III.泰国私人债务上升与旅游业依赖：风险增长分析58IV.中国和美国对泰国的溢出效应63V.泰国通货膨胀的分布后果69VI.主权债务和债务可持续性框架72VII.金融创新盘点78VIII.公司市场势力及其对宏观经济的影响82IX.泰国气候适应和缓解政策的最新动态88 上下文 1.在2022年COVID - 19大流行和多次冲击之后，政策逐渐正常化。在2020年收缩之后，随着旅行限制的取消，增长在2021 - 22年期间逐渐恢复。但是，自2022年以来，大宗商品价格的上涨，发达经济体的货币政策正常化速度快于预期，而中国的经济放缓拖累了复苏。作为回应，当局逐步收紧了货币和财政政策，同时减轻了高通胀对人口的影响并维护了金融稳定。 2.随着大流行后的复苏接近完成，必须恢复停滞不前的结构改革，扭转潜在增长率的下降. Thailandfaces significant 充分利用数字和绿色转型的好处,同时减轻地缘经济分裂和气候变化将需要对技能和技术进行额外投资。 生产率正在下降......在受到外部需求冲击的情况下... ...人口快速老龄化... 和升高的气候风险。 （指数，数字越高表示风险越高） 3.新政府旨在通过扩大内需来重燃增长，同时承认经济中的结构性挑战政府的政策声明强调了泰国经济面临的紧迫挑战，包括大流行后复苏乏力和高度不平等。政府还宣布了刺激经济的近期措施(方框1)。 方框1.泰国：政治过渡 2023年5月的大选导致了9月成立的联合政府。在经历了四个月的政治僵局之后，排在第二位的为泰党获得了获得总理职位所需的375票，并与其他10个政党组成了执政联盟。 新政府的政策声明概述了其关键的近期和中期经济政策优先事项，包括: 近期计划通过向所有成年公民提供10, 000泰铢（约合284美元）的数字钱包（DW）来刺激国内需求，并削减电力，柴油和汽油的价格（自2023年9月起生效），最低工资在4年内增加了约70％，暂停了农民和某些中小企业的债务，并通过放宽签证程序和免除某些国家旅客的费用来增加旅游收入。中期目标是加快签署自由贸易协定，促进数字化，改革教育体系，投资基础设施，激励私营部门对初创企业的投资，现代化过时的法律，放宽外国劳工和技术工人的签证规则，以及促进可再生能源。 新内阁批准的修订后的MTFF设想更高的赤字和债务水平.1FY24赤字目标从先前的593泰铢（占GDP的3.1％）十亿提高到6930亿泰铢（占GDP的3.6％）。当局的目标是到FY24年底，公共债务与GDP的比率达到64％，而他们预计财政赤字和债务在中期内分别徘徊在GDP的3.4％和65％左右（见表2）。 一些近期刺激措施的细节仍有待敲定。2023年11月10日，政府宣布DW计划将覆盖90％的成年人口（约5000万人，不包括最富有的10%），总成本占GDP的2.7%。该计划将于2024年5月开始，将由一笔特别贷款提供资金，但须经议会批准，但修订后的MTFF并未包括在内。最低工资的时间和数额仍然不确定，因为它们需要三方讨论。农民可以暂停债务的方式，但中小企业还没有。 1 /数字基于2023年9月发布的MTFF。 最近的发展 外部需求疲软和国内投资抑制了泰国的 4. 大流行后恢复. The