哈萨克斯坦共和国 ： 2023 年第四条磋商 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和哈萨克斯坦共和国执行主任的声明

2023年第四条磋商-新闻稿；工作人员报告；和哈萨克斯坦共和国执行董事的声明 2024年2月 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在与哈萨克斯坦共和国进行的2023年第四条磋商中，已发布以下文件，并包括在此一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年1月31日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与哈萨克斯坦共和国的第四条磋商。 The工作人员报告在2023年11月21日结束与哈萨克斯坦共和国官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年1月31日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年1月16日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A执行主任的发言对于哈萨克斯坦共和国。下面列出的文件将单独发布。 选定的问题金融系统稳定性评估 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 © 2024国际货币基金组织 IMF执行董事会结束与哈萨克斯坦共和国的2023年第四条磋商 立即释放 华盛顿特区- 2024年2月7日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了2023年第四条磋商1与哈萨克斯坦共和国。 2024年，哈萨克斯坦的经济增长预计将放缓至3.1％，这主要是由于Tegiz油田扩张的延误，而通货膨胀率仍远高于当局的目标，将继续下降。预计2024年经常账户赤字占GDP的3.9%，在金融条件宽松的情况下，银行业应保持稳健。从中期来看，非石油GDP增长率将稳定在3 ½％左右，通货膨胀率将逐渐缓解。到2026 - 27年，5%，假设改革加速实施。 前景的风险仍然倾向于下行，包括：改革实施延迟；油价下跌，Tegiz油田扩张进一步延迟，通过里海管道联盟（CPC）管道的石油出口中断；贸易伙伴增长缓慢；乌克兰战争的溢出效应和地缘经济分裂；以及社会紧张局势加剧。上行风险包括改革实施加速、油价上涨、新领域外资高于预期。 当局继续努力确保宏观经济稳定。哈萨克斯坦国家银行在整个2023年保持紧缩的货币政策。当局仍然致力于中期财政整顿，并为增加贸易多样化和解决治理和腐败脆弱性作出了重大努力。最近通过的一项气候战略将可再生能源的开发列为优先事项，以帮助减少目前高水平的碳排放。由于近年来结构性改革实施缓慢，国家在经济中的足迹仍然很大。 根据最近完成的金融部门评估计划（FSAP），银行系统总体上资本充足。哈萨克斯坦面临国内和全球气候政策带来的过渡风险。银行监管变得更加基于风险，但关联方 交易仍然难以监测，综合监管仍然不完整。最后，金融安全网和危机管理安排仍然存在差距。 执行局评估2 <> 哈萨克斯坦共和国 2023年第四条磋商会工作人员报告 2024年1月16日 关键问题 上下文据估计，2023年的增长率将达到4.8%，预计2024年将放缓至3.1%。2023年通货膨胀率降至9.8％，仍远高于哈萨克斯坦国家银行（NBK）设定的5％的目标。前景的风险倾向于下行。近年来，该州在经济中的足迹仍然很大，结构改革的实施进展缓慢。尽管有强大的缓冲，但经济需要在短期内为未来的冲击做好准备（例如Procedre，来自战争溢出效应、通货膨胀和全球经济和金融状况)和中期(如Procedre，来自地缘经济碎片化、气候事件和全球脱碳)。 Recommendations为了改善宏观经济管理并提高中期经济增长前景，改革的优先事项是加强经济机构并限制跨政策领域的自由干预： 货币政策。由于许多不确定因素影响短期前景，货币政策应该保持紧缩，直到通胀更接近目标，通胀预期重新锚定。为了支持这一点，有很大的空间可以进一步加强NBK的独立性以及货币政策的有效性和可信度。财政政策。更强有力的公共部门治理、更基于规则的政策框架和更大的支持财政预测的机构能力，将是提高财政政策效力和支持中期财政整顿计划可信度的关键。金融部门。在最新进展的基础上，加强金融监管以及更有效的危机管理和银行解决框架，需要金融市场监管和发展机构（ARDFM）更大的独立性，法律保护和资源，以及更明确的任务规定和机构间合作。结构性改革对于推动哈萨克斯坦向完全成熟的市场经济过渡和促进更具活力的私营部门至关重要，这将导致未来的就业创造以及经济多样化和增长。优先事项是减少和重新调整国家干预，转向更多基于规则的体制框架，并继续改善商业环境，包括加强法治，特别是财产权，合同执行和投资者保护。 11月在阿拉木图和阿斯塔纳举行了讨论 2023年8 - 21日。该团队包括N. Blancher（负责人），A. Hajdenberg，G.Impavido (MCD)，A.Zdzieica (MCM)和D.姚（LEG，远程）。访问团会见了总理斯迈洛夫,副总理兼财政部长扎马乌巴耶夫,哈萨克斯坦国家银行行长苏莱梅诺夫,国民经济部长库安特罗夫,金融市场监管和发展机构主席Abylassymova，其他政府官员以及国际金融机构，私营部门，外交界和媒体的代表。P. Grippa（MCM，FSAP任务负责人）和M. Zhunusbekova（OED）参加了一些会议。任务得到了O. Bissekeyeva (当地办事处)、S. Arzoumanian和M. Orihuela (总部)。 批准人Subir Lall（MCD）和Fabian Bornhorst（SPR） CONTENTS 上下文5 最近的发展5 前景和风险9 加强宏观金融政策框架 A.货币政策10B.财政政策10C.金融部门政策12D.外部部门12 管理长期过渡的结构改革 A.重新思考国家在促进私营部门主导增长中的作用13B.促进经济绿化14C.保护最脆弱的人15 17 员工考核 箱 1.衡量国家的足迹82.社会安全网16 Figures1. 经济发展192.财政部门发展203.银行业发展214.外部部门发展225.货币部门的发展236.商业环境与治理24 TABLES 1.2021 - 28年部分经济指标252.2021 - 28年国际收支平衡表263.2021 - 28年国际投资头寸净额274.2020 - 22年银行业财务稳健性指标285.2021 - 28年货币账户296a. 2021 - 28年一般政府财政业务（单位：亿坚戈）306b. 2021 - 28年一般政府财政业务（占GDP的百分比）317.包容性增长指标32 附件 I.2022年第四条建议的执行情况33II.外部部门评估34III.风险评估矩阵37IV.主权风险与债务可持续性评估40V.选定的FSAP建议46 词汇表 AIFC阿斯塔纳国际金融中心AML / CFT反洗钱/打击资助恐怖主义ARA评估储备充足性ARDFM监管和金融市场发展机构CBDC中央银行数字货币CCA高加索和中亚CCAMTAC高加索，中亚和蒙古技术援助中心CFM资本流动管理措施CIT企业所得税CPC里海管道联盟DT Digital Tenge基金组织FAD财政事务部FSAP金融部门评估计划FTE财政透明度评估外汇外汇国内生产总值GFS政府财政统计GIR国际储备总额IMF国际货币基金组织IT信息技术KDIFLEG国际货币基金组织存款保险保障基金法律部MCM货币和资本市场部，国际货币基金组织国民经济部财政部NBK哈萨克斯坦国家银行NDC国家自主贡献NFRK哈萨克斯坦共和国国家基金PIT个人所得税PFM公共财政管理REER实际有效汇率SDR特别提款权SIP精选问题文件中小企业国有企业STA统计部，IMF技术援助TSA目标社会援助增值税世界银行 上下文 1.哈萨克斯坦需要正视自己，以抵御未来的短期冲击和长期结构变化强大的缓冲和政策反应有助于控制近年来的多重冲击。然而，外部环境在短期（例如，由于俄罗斯在乌克兰的战争，通货膨胀和全球经济和金融状况的溢出效应）和中期（例如，由于地缘经济分裂，气候事件和全球脱碳）都将仍然高度不确定。 2.政治稳定为经济改革提供了机会。最近的政治改革，以及2022年末和2023年初的议会和总统选举，可能会迎来一个持续的政治稳定时期，有利于加快经济改革和哈萨克斯坦经济结构转型。 3.更强大的机构和更有活力的私营部门将是实现当局更高、更有弹性和更绿色增长目标的关键。为了使哈萨克斯坦的宏观金融政策框架更加有效，并推动其向更加市场化和多元化的经济过渡，需要果断地实施一系列改革。首要优先事项仍然是改善公共治理，减少对经济的广泛且往往是自由裁量的国家干预，这削弱了宏观经济管理和增长前景。 最近的发展 4.预计2023年经济增长将达到4.8%（图1，表1）。迄今为止，乌克兰战争对经济活动的影响是有限的：哈萨克斯坦经历了技术工人的有限移民和外国公司的搬迁；制裁俄罗斯银行子公司的决议；一些资本外流和汇率波动；以及贸易模式的变化（见下文）。2023年，石油和非石油部门都推动了增长(例如。Procedre、建筑、贸易和通信)，以及私人和公共消费和投资。实际工资增长在前几年大幅增长后趋于稳定。强劲的信贷增长（约20％），特别是对家庭和中小企业而言，支持了活动。 5.2023年，由于非石油收入非常强劲，预计财政状况将收缩（图2）。随着财政规则的暂停，支出增长了GDP的1.2％（包括与选举有关的基础设施和社会支出），而收入增长了GDP的1.3％。随着油价的下跌，石油收入下降了GDP的1.4％，但非石油税收收入增长了1.7％。 GDP由个人所得税和社会税（反映出工资的快速增长）以及增值税收入（考虑到强劲的进口，零售销售和较低的退款）驱动。国有企业（SOE）的非凡股息超过GDP的1％，从而提高了收入。1因此，估计2023年总体财政平衡保持在接近于零，但结构性非石油平衡（不包括一次性国有企业股息）改善了GDP的约1 / 2％。 6.2023年通胀下降，但通胀预期有所上升。从2月到12月，通货膨胀率从21降至 9.8%，由于基数效应较大，食品价格走低，汇率升值，货币政策收紧。然而，自6月以来，经季节性因素调整后的月度通胀加速，主要受国内能源和公用事业价格上涨的影响。此外，一年前的通胀预期仍然很高，在2月至12月期间从14％上升到16.4％。2 7.在2023年8月至11月期间，政策利率降低了100个基点，至15.75％（图5）。通胀目标在7月进行了调整（从之前的3 - 4％范围调整为5％），NBK行长在9月被意外解雇。这些事件可能导致了持续的高通胀预期，尽管新任行长采取了快速措施来传达并向市场参与者保证，货币政策不会过早放松。哈萨克斯坦的中央银行数字货币数字坚戈（DT）于11月正式推出，预计到2025年将全面投入运营。 8.在不断变化的贸易模式下，预计2023年经常账户赤字占GDP的3.5％（图4）。外部状况的恶化是由油价下跌和高进口量推动的，这与强劲的国内需求和实际有效汇率（REER）升值（2023年前三季度约为11％）一致。根据初步数据，外部头寸被评估为比2023年经济基本面和理想政策所暗示的适度弱（附件二）。自乌克兰战争爆发以来，贸易流动出现了结构性中断，几个伙伴国将出口减少到。 俄罗斯并将其增加到哈萨克斯坦。4俄罗斯在哈萨克斯坦进出口中的份额分别减少了约30％和增加了约40％。 9.在金融条件宽松的情况下，金融部门仍然稳健，但存在脆弱性的根源（图3）。在2023年初，银行报告了强劲的平均资本（20％），盈利能力（4％的资产回报率）和流动性（当地的大量超额准备金以及持有NBK的外币），该行业似乎对不利情景具有广泛的弹性。然而，银行之间存在着