基金研究周报：今年以来私募量化指增相对跑输主观多头策略，本周宽基ETF净流入近700亿

2024年01月28日 今年以来私募量化指增相对跑输主观多头策略，本周宽基ETF净流入近700亿 证券研究报告 基金研究 基金研究周报 2024年01月28日 市场回顾：本周市场宽基指数涨跌不一。截止2024年1月26日，上证综指收于2910.22点，近一周上涨2.75%；深证成指收于8762.33点，近一周下跌0.28%；沪深300收于3333.82点，近一周上涨1.96%；创业板指收于1682.48点，近一周下跌1.92%。本周，涨跌幅排名前五的行业分别为综合金融、房地产、石油石化、建筑、煤炭；涨跌幅排名靠后的行业分别为电子、医药、电力设备及新能源、纺织服装、基础化工。 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品联席首席分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+86 15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.05%，上涨基金占比达到31.48%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.66%，上涨基金数目占比为7.01%。年初至今，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-8.18%，上涨基金数目占比为6.27%。 董方炜金融工程与金融产品金融工程分析师执业编号：S1500522050001联系电话：+86 13501966827邮箱：dongfangwei@cindasc.com 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位持续提升。截止2024年1月26日，偏股主动型基金的平均仓位为86.67%，连续四周保持提升；其中，普通股票型基金的平均仓位约88.92%（较上周上升1.72pct），偏股混合型基金的平均仓位约87.18%（较上周上升2.87pct），配置型基金的平均仓位约84.8%（较上周上升2.46pct）。当前主动偏股基金仓位较一月前有所上升。 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有医药、电子、基础化工、家电、机械，配比下调较多的行业有石油石化、非银行金融、煤炭、食品饮料、通信。近三月，电子、医药行业配置比例明显上调，电力设备及新能源、食品饮料行业配置比例下调较多。主动权益基金在电子行业的配置比例持续上升，近一周、近一月、近三月分别上升1.05pct、1.42pct和3.13pct。风格配置方面，本周，中盘成长风格板块占比提升，小盘价值和中盘价值风格占比出现下降。长期来看，公募权益基金多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月，小盘成长仓位上升相对较多，大盘成长仓位明显下降。近一月，中盘成长和小盘成长的配置比例上调较多，小盘价值仓位下降。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2各类型ETF资金流入流出情况：本周（2024.01.22至2024.01.26），各类型ETF基金资金净流入749.63亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入695.3亿元，规模达到9104.77亿元。行业ETF方面，本周资金净流出20.44亿元。近期整体情况来看，近一月，各行业板块ETF资金均呈净流出；近三月，金融、TMT板块资金净流入，周期制造、消费板块资金净流出。风格ETF方面，本周资金净流出0.03亿元，近一月和近三月分别净流入59.20亿元和105.15亿元，净流入较多的产品主要为红利风格相关标的。主题ETF方面，本周资金净流入15.40亿 元，近一月净流入13.58亿元。境外ETF方面，本周资金净流入57.18亿元，规模达到2718.73亿元；近一月、近三月境外ETF资金净流入金额分别为136.42亿元、268.88亿元。债券ETF方面，本周资金净流出3.47亿元。商品ETF方面，本周资金净流入5.68亿元，其中博时黄金ETF净流入相对较多。 境内新成立与新发行基金：本周（2024.01.22至2024.01.26），境内新成立基金数量共计36只，包括混合型基金12只、债券型基金11只、股票型基金9只、FOF基金2只、国际（QDII）基金2只；发行总份额278.73亿元，其中主动偏股型基金的发行总份额为23.80亿元，处于近一年的64.70%历史百分位。本周，境内新发行24只基金，分别是债券型基金10只、股票型基金7只、混合型基金5只、REITs 2只。 各私募策略表现：从各私募策略指数表现来看，今年以来，私募量化指增相对跑输主观多头策略；市场中性策略收益表现相对稳定。一方面，由于市场风格变化，导致量化策略出现较大的超额收益回撤；另一方面，受益于基差波动，股票市场中性策略表现仍相对稳定。截止2024年1月19日，近一月，债券策略表现较优，近一月的累计收益为2.00%；其次为CTA趋势精选策略。 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、市场回顾...................................................................................................................................... 5二、主动偏股型基金分析................................................................................................................... 62.1、基金业绩表现........................................................................................................62.2、权益仓位分布........................................................................................................72.3、风格仓位...............................................................................................................82.4、行业配置...............................................................................................................9三、股票型ETF资金流入流出情况................................................................................................ 11四、境内新成立与新发行基金......................................................................................................... 144.1、新成立基金.........................................................................................................144.2、新发行基金.........................................................................................................16五、私募业绩周度观察..................................................................................................................... 17风险因素............................................................................................................................................ 18 表目录 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名）.................................................................6表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）.................................................................6表3：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）.................................................................7表4：各类型ETF净流入前五大产品相关情况.....................................................................11表5：境内新成立基金表（2024.01.22至2024.01.26）......................................................14表6：境内新发行基金表（2024.01.22至2024.01.26）......................................................16表7：私募策略指数分阶段累计收益情况.............................................................................17 图目录 图1：本周各指数表现............................................................................................................5图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前五和后五）......................................................5图3：偏股主动型基金历史仓位分布.......................................................................................8图4：偏股主动型基金风格仓位情况.......................................................................................9图5：偏股主动型基金行业配置情况（中信一级行业分类）.................................................10图6：近一年主动偏股型基金周度发行规模（亿元）............................................................15图7：主动权益型基金分年度新成立累计份额（亿份）........................................................15图8：私