有色金属早报

2024-1-23 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 中国维持LPR利率不变，权益市场大幅下挫，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌0.61%至8329美元/吨，沪铜主力收至67920元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1125至156750吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水91美元/吨。国内方面，周末社会库存环比增加，昨日上海地区现货由升水转为贴水20元/吨，进口货源流入使得现货报价承压，下游补货情绪偏弱。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1370元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，海外权益市场回暖，情绪面边际改善；国内弱现实强预期格局维持，短期市场风险偏好稍弱。产业上看全球铜库存维持偏低，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响，因此尽管消费季节性偏弱，但铜价支撑或仍偏强。今日沪铜主力运行区间参考：67200-68200元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18710元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.19%。SMM现货A00铝报均价18810元/吨。A00铝锭升贴水平均价60。铝期货仓单27576吨，较前一日下降1376吨。LME铝库存550825吨，下降4400吨。2024-1-22：铝锭去库0.1至42万吨，铝棒累库1.6至10.85万吨。海关总署最新数据显示，2023年未锻轧铝及铝材累计进口305.98万吨，同比增长28.0%。其中，12月中国进口未锻轧铝及铝材32.34万吨，同比增长25.2%。2023年中国铝矿砂及其精矿累计进口铝矿砂及其精矿14138万吨，同比增长12.9%。其中，12月中国进口铝矿砂及其精矿1187万吨，同比增长17.5%。2023年12月中国出口氧化铝12.99万吨，2023年1-12月累计出口126.47万吨；2023年12月进口26.79万吨，环比增加107.67%，同比增加115.70%。2023年1-12月累计进口182.65万吨，同比减少9.63%；12月氧化铝净进口13.80万吨，2023年1-12月累计净进口56.29万吨。12月份原铝进口17.5万吨，环比减少9.9%，同比增加37.2%。2023年全年原铝进口量154.2万吨，同比增加130.8%。春节假期临近，国内进入传统淡季，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2402日盘波动下滑，夜盘震荡回升，收至16535元/吨。总持仓增加7314手至10.36万手。上期所期货库存减少799至3.39万吨。沪铅连续-连三价差扩大至110元/吨。周一伦铅波动上行，上涨1.02%，收至2127美元/吨。伦铅库存报11.13万吨，较前一日减少900。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大60至1880元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16300元/吨，较前日涨100，再生精铅均价录得16275元/吨，较前日涨100，精废价差维稳至25元/吨。当日基差报平水附近,较前日维稳不变。现货市场，流通货源偏紧，持货商挺价出货，部分再生铅厂上调报价。下游采购积极性下降，刚需采买为主。市场交投氛围稍降。周一铅废价格上涨。废电动车电池均价9950元/吨，废白壳均价9700元/吨，废黑壳均价9150元/吨。总体来看，春节备库氛围中下游消费提供支撑，上游供给基本恢复，但由于现货预售较多，当下流通货源仍维持偏紧。总体波动为主。主力运行区间参考：16050-16800元/吨。 锌 沪锌主力合约2402日盘波动下行，夜盘震荡回稳，收至20760元/吨。总持仓减少1414手至17.3万手。上期所期货库存减少804至0.44万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至30元/吨。周一伦锌波动下行，下跌0.32%，收至2454美元/吨。伦锌库存减少2925至19.91万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄50至170元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌20至20870元/吨。上海地区升贴水跌25至110元/吨,天津地区升贴水跌15至30元/吨，广东地区升贴水涨10至195元/吨。天津市场，部分贸易商调价出货，然下游备库较多，交投氛围转淡。广东市场，仓库现货较紧，贸易商挺价情绪较浓，整体成交一般。总体来看，锌价走势跟随宏观波动明显，美指偏强，有色重心整体下移。然炼厂利润承压检修增加叠加下游间歇逢低采买补库支撑，总体波动为主。主力运行区间参考：20200-21600元/吨。 锡 沪锡主力合约报收213310元/吨，跌幅0.43%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升259吨，现为6732吨。LME库存减少130吨，现为6900吨。长江有色锡1#的平均价为214180元/吨。上游云南40%锡精矿报收197500元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。中国2023 年12月锡矿砂及其精矿进口量为16405吨（折合4300金属吨）同比减少24.85%，环比减少41.11%，其中12月从缅甸的进口量为13056吨（折合2611金属吨，按照平均品位20%计算）同比减少16.69%，环比减少36.54%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为3350吨（折合1689金属吨）同比减少34.71%，环比减少47.24%。2023累计进口精锡达到3.3万吨，创历史新高，同比上涨7.6%；累计出口精锡1.2万吨，同比增长12.7%；精锡净进口2.1万吨。国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，临近春节，国内进入传统淡季，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报69492吨，较前日库存-84吨。LME镍三月收盘价16000美元，当日涨跌-0.25%。沪镍主力下午收盘价125940元，当日涨跌-1.57%。国内基本面方面，昨日现货价报126150-130500元/吨，均价较前日-2175元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-125元，较前日-25；金川镍现货升水报3700-4000元/吨，均价较前日-150元。节前备货接近尾声，现货升水回调。原生镍市场过剩预期未变，近期累库强度降低。短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。钢厂备货，镍铁厂商看涨，报价上调。德龙上调304不锈钢现货100元，但部分下游进入假期，成交回落。不锈钢期货主力合约日盘收14080元，日内涨跌-0.95%。高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强，但进入季节性累库期，预计现货震荡运行。短期关注“金三银四”前库存变化。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价企稳，SMM电池级碳酸锂报价93000-100000元，工业级碳酸锂报价86600-90000元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价99850元，较前日收盘价-1.53%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-3350元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-970美元/吨，报价企稳。临近春节，部分冶炼企业安排检修，碳酸锂产量回落。近期盐厂出货压力较大，但拒绝低价背景下高折扣。12月碳酸锂进口2.03万吨，环比增19.34%，远高于2023年月度平均值1.32万吨。南美盐湖正值生产旺季，全球供给宽松。需求端电池材料一季度排产低，存在节奏性检修，下游企业担心库存损益备货谨慎。国内供需双弱，需求减速更显著，累库预期不变。短期现货大概率震荡，基本面弱势难以支撑 期 货 盘 面 持 续 强 势 ， 维 持 震 荡 偏 弱 预 期 。 今 日 国 内 电 池 级 碳 酸 锂 现 货 均 价 参 考 运 行 区 间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn