玻璃纯碱周报：厂家博弈淡季价格，玻碱或将持续震荡
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：目前玻璃库存处于历史同期低位水平，叠加玻璃需求韧性仍存，从而使得玻璃行业高利润情况下企业生产积极性较高。考虑到玻璃高产量，低库存，需求具有韧性的情况下，价格呈现震荡走势，关注升贴水带来的价格波动。碱厂供应持续增加，下游需求表现一般，采购谨慎，但碱厂整体库存仍处于较低水平。考虑纯碱供应逐步回升，或对价格形成一定压力，但消费保持韧性，库存持续低位情况下，价格呈现抵抗式偏弱震荡，关注后续玻璃厂补库情况。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2405大幅下跌，收盘价为1758元/吨，周环比上涨19元/吨，涨幅1.09%。现货方面，本周玻璃全国周均价2026元/吨，周环比上涨2元/吨；产量方面，本周全国浮法玻璃产量121.3万吨，环比减少0.26%，同比增加9.42%，浮法玻璃行业平均开工率83.69%，环比增加0.06%；玻璃企业产能利用率为85.24%，环比持平；库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱，环比增加3.21%；利润方面，全国浮法玻璃平均利润470元/吨，较上周增加40元/吨；整体来看，目前玻璃产量处于历年同期高位水平，高利润情况下企业生产积极性较高。需求端，北方地区赶工收尾，需求转弱，有厂家陆续推出冬储政策，部分外发货源增多；东南地区仍处赶工期，下游订单维持到月底，原片企业整体库存低位，但不排除部分企业为刺激节前出货，进行让利优惠，考虑到春节库存的必然累积，叠加节前下游补库，预计节前价格将维持震荡运行9。 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，本周纯碱主力合约2405大幅下跌，收盘价为1907元/吨，周环比上涨80元/吨，涨幅4.38%。产量方面，：本周纯碱产量69.77万吨，环比增加0.94%，本周纯碱开工率89.62%，环比增加0.84%；库存方面，本周纯碱库存43.81万吨，环比增加1.22万吨，涨幅2.86%。整体来看，近期纯碱个别企业负荷波动，产量略有影响，关注后续装置恢复的情况。需求端，轻碱需求好转，低价成交活跃，重碱按需采购，原料纯碱库存维持7-13天不等，由于纯碱价格波动及后市预期影响，节前备货情绪相对谨慎，考虑到纯碱供需逐步向宽松转换，价格重心继续下移，但盘面贴水较大，建议谨慎参与，紧密跟踪供给端的变化，及时作出策略方向调整。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
