上市险企12月保费数据点评：人身险收官不改复苏态势，产险景气度分化

保险行业年度总结与展望

人身险业务概览：

全年正增长：2023年，上市险企的人身险业务整体实现了正增长，累计保费总额持续增加。

• 累计保费总额：
  • 中国人寿（国寿）：6415亿元，同比增长4.3%
  • 中国平安：4985亿元，同比增长5.8%
  • 中国太保：2331亿元，同比增长4.8%
  • 新华保险：1659亿元，同比增长1.7%
  • 中国人民保险（人保）：1458亿元，同比增长9.1%

增速环比表现：

• 太保、国寿累计保费增速率先回暖，单月保费增速达成两位数。
• 人保、新华的累计保费增速环比有所下降。
• 平安的累计保费增速则出现了显著下滑。

单月同比表现：

• 太保单月保费增速最高，达16.2%。
• 国寿次之，为13.0%。
• 人保、平安、新华的单月保费增速分别为5.8%、-1.9%和-2.9%。

关键因素：

• 太保、国寿的业绩主要得益于代理人渠道的经营韧性和改革成效。
• 人保的长险首年保费增长，尤其是期交保费的增长，推动了整体业绩的领先。

财产险业务分析：

车险与非车险：

• 车险：整体保持稳健增长，各险企增速差异较小，但仍受汽车销量与新能源车增长的推动。
• 非车险：太保表现突出，人保和平安则呈现不同增长态势。人保的农险和货运险成为主要驱动因素，而平安的非车险增长则较为疲软。

成本端影响：

• 受极端天气如杜苏芮、海葵等强台风的影响，人保的成本端面临挑战，但整体影响在三季度得到缓解。

投资建议与风险提示：

• 推荐：关注资产端复苏逻辑下的弹性品种，推荐国寿、新华。
• 长期看：看好代理人改革进程中的标杆险企太保、深耕代理人的平安以及国寿的改革潜力。
• 风险：
  • 代理人改革进度不及预期。
  • 长期利率持续下行的风险。
  • 权益市场的波动性。