有色金属早报

2024-1-18 五矿期货有色金属早报 铜 中国公布12月经济数据，权益市场加速下挫，离岸人民币小幅贬值，铜价延续回调，昨日伦铜收跌0.74%至8283美元/吨，沪铜主力收至67620元/吨。产业层面，昨日LME库存减少650至154075吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水86.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至120元/吨，进口货源流入预期下基差报价下调，但可交割货源偏紧限制了跌幅。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利缩至300元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1420元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美国通胀数据反弹或使得降息预期继续修正，海外情绪面偏弱；国内弱现实强预期格局维持，短期政策面支持边际加强。产业上看全球铜库存维持偏低，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响，因此尽管消费季节性偏淡，但供应的收缩预期将对铜价构成较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67200-68200元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收18860元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.08%。SMM现货A00铝报均价19030元/吨。A00铝锭升贴水平均价100。铝期货仓单35778吨，较前一日下降628吨。LME铝库存557675吨，下降875吨。据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。2024-1-15：铝锭去库0.5万吨至43.5万吨，铝棒去库0.3万吨至8.95万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅主力合约2402日盘波动下行，夜盘冲高企稳，收至16220元/吨。总持仓减少781手至9.05万手。上期所期货库存减少24705至3.75万吨。沪铅连续-连三价差扩大至30元/吨。周三伦铅波动下行，下跌2.23%，收至2057美元/吨。伦铅库存报11.44万吨，较前一日减少2025。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄150至2070元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16025元/吨，较前日 维稳不变，再生精铅均价录得16025元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳至0元/吨。当日基差报-5元/吨,较前日缩窄。现货市场，流通货源较少，持货商报价坚挺。下游春节备库按需采买，散单氛围较好。周三铅废价格维稳。废电动车电池均价9850元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9050元/吨。总体来看，炼厂货源预定较多，现货维持偏紧，下游电池厂备库节奏放缓。需持续关注安徽地区环保限产状况。短期波动为主。主力运行区间参考：15950-16550元/吨。 锌 沪锌主力合约2402日盘小幅下行，夜盘下滑企稳，收至20870元/吨。总持仓增加1156手至17.17万手。上期所期货库存减少251至0.75万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至25元/吨。周三伦锌波动下滑，下跌3.16%，收至2466.5美元/吨。伦锌库存减少1600至20.57万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄20至270元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌170至21300元/吨。上海地区升贴水维稳130元/吨,天津地区升贴水维稳30元/吨，广东地区升贴水跌5至145元/吨。上海市场，临近年末贸易商积极出货，下游仍有看跌情绪，升水上行乏力。天津市场，下游企业接货意愿不强，成交清淡。广东市场，下游采买情绪不佳，升水下滑。总体来看，宏观情绪推动锌价波动为主，进口窗口开启下供给端紧缩缓解，下游消费维稳偏弱。消息方面，Nystar宣布荷兰Budel锌冶炼厂将进行保养维护。主力运行区间参考：20600-21400元/吨。 锡 沪锡主力合约报收212980元/吨，上涨1.37%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升49吨，现为6139吨。LME库存增加20吨，现为7015吨。长江有色锡1#的平均价为214370元/吨。上游云南40%锡精矿报收197750元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼12月精炼锡出口量为5,975.37吨，较上年同期下降22.5%。印尼2023年精炼锡出口量为68,710.12吨，较2022年的78,118.44吨下降12.04%。国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报69510吨，较前日库存+498吨。LME镍三月收盘价16100美元，当日涨跌-0.86%。沪镍主力下午收盘价127030元，当日涨跌+0.14%。国内基本面方面，昨日现货价报127200-132300元/吨，均价较前日+850元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日+50；金川镍现货升水报4300-4600元/吨，均价较前日+50元。节前下游有备货预期，升水小幅上调。LME继续累库，原生镍市场过剩预期未变，短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。钢厂备货，本周镍铁成交回暖，目前报价暂稳，但贸易商倾向报价上调。304不锈钢现货各地报价普涨100-200元，下游需求未见明显起色，高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强。不锈钢期货主力合约日盘收14070元，日内涨跌+1.26%。预计现货震荡运行，盘面调整。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 昨 日 电 池 级 碳 酸 锂 现 货 价 企 稳 ，SMM电 池 级 碳 酸 锂 报 价93000-100000元 ， 工 业 级 碳 酸 锂 报 价86600-90000元，均价较前日+300元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价101750元，较前日收盘价-2.30%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-5250元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-970美元/吨，均价与前日持平。外购矿冶炼厂利润修复，碳酸锂产量企稳。基差贴水扩大，贸易商询价增多，盐厂普遍有挺价意愿，拒绝低价背景下高折扣，流通低价工碳减少。需求端电池材料一季度排产低，下游生产企业因担心库存损益备货谨慎。预计碳酸锂累库将延续，短期现货大概率震荡，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，维持震荡偏弱预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn