有色金属早报

2024-01-16 五矿期货有色金属早报 铜 央行实施 MLF 净投放，并维持利率不变，离岸人民币升值，铜价反弹，昨日伦铜收涨 1.07%至 8384 美元/吨，沪铜主力收至 67970 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 800 至 155025 吨，注销仓单比例提高，Cash/3M 贴水 97.8 美元/吨。国内方面，周末社会库存环比增加，但隔月价差收缩和可交割货源偏紧引起上海地区现货升水上涨至 100 元/吨。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利扩至 400 元/吨以上，洋山铜溢价抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩至 1540 元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美国通胀数据反弹或使得降息预期继续修正，海外情绪面偏弱；国内弱现实强预期格局维持，短期政策面支持边际加强。产业上看全球铜库存维持偏低，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响，因此尽管消费季节性偏淡，但供应的收缩预期将对铜价构成较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67400-68500 元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收 18950 元/吨（截止昨日下午三点），跌幅 0.68%。SMM 现货 A00 铝报均价 18980 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单 33820 吨，较前一日上升 2537 吨。LME 铝库存 558550 吨，减少 25 吨。据 SMM 统计，2023 年 12 月份(31 天)国内电解铝产量 356.2 万吨，同比增长 3.6%。12 月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12 月国内电解铝日均产量环比下降 3800 多吨至 11.49 万吨附近。2024-1-15：铝锭去库 0.5 万吨至 43.5 万吨，铝棒去库 0.3 万吨至 8.95 万吨。据海关数据显示，2023 年 11 月份国内原铝进口总量达 19.4 万吨，环比减少 10.3%，同比增加 75.6%，1-11 月份国内原铝累计进口总量为 136.7 万吨，同比增长 153%。后续预计铝价将呈现震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 18500-19600 元 。 海外参考运行区间 ： 2150 美元 -2450 美元 。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅 2402 日盘波动为主，夜盘冲高企稳，收至 16240 元/吨。总持仓减少 2168 手至 9.79 万手。上期所期货库存增加 9546 至 6.12 万吨。沪铅连续-连三价差扩大至 35 元/吨。周一伦铅波动上行，上涨0.67%，收至 2105 美元/吨。伦铅库存报 11.91 万吨，较前一日减少 600。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大 110 至 2050 元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得 16025 元/吨，较前日跌 225， 再生精铅均价录得16025元/吨，较前日跌150，精废价差缩窄至平水。当日基差报平水附近，较前日维稳不变。现货市场，交割日市场流通货源不多，期间厂提货源多以升水出货，下游企业按需逢低接货，散单成交尚可。再生铅方面，安徽环保预警解除生产逐渐恢复，但货源偏紧，持货商挺价，下游看空后市谨慎采买。周一铅废价格维稳。废电动车电池均价9875元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9050元/吨。总体来看，本周原生交仓社库录增，再生铅复产后复产量较大，前期原生铅减产与再生铅环保限产下现货紧张情绪边际缓解，下游电池厂备库节奏放缓，铅价出现滑落。需持续关注安徽地区环保限产状况。短期波动为主。主力运行区间参考：15950-16550元/吨。 锌 沪锌主力合约2402日盘下探回升，夜盘冲高回稳，收至21325元/吨。总持仓增加8658手至17.26万手。上期所期货库存增加1370至0.79万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至-40元/吨。周一伦锌波动上行，上涨0.99%，收至2555美元/吨。伦锌库存减少1675至20.92万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄200至160元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌100至21250元/吨。上海地区升贴水跌25至140元/吨,天津地区升贴水涨25至50元/吨，广东地区升贴水跌15至180元/吨。上海市场，月差下行，贴水出货为主，下游逢低补库，成交一般。天津市场，环保限产缓和，下游逢低备库采买，成交转好。广东市场，贸易商调价出货，下游刚需补库较多。总体来看，宏观情绪推动锌价波动为主，进口窗口开启下供给端紧缩缓解，下游消费维稳偏弱。消息方面，Nystar宣布荷兰Budel锌冶炼厂将进行保养维护。主力运行区间参考：21050-21650元/吨。 锡 沪锡主力合约报收209460元/吨，上涨1.31%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加65吨，现为6079吨。LME库存减少75吨，现为7320吨。长江有色锡1#的平均价为209830元/吨。上游云南40%锡精矿报收193500元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼12月精炼锡出口量为5,975.37吨，较上年同期下降22.5%。印尼2023年精炼锡出口量为68,710.12吨，较2022年的78,118.44吨下降12.04%。国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报69012吨，较前日库存-96吨。LME镍三月收盘价16140美元，当日涨跌-0.68%。沪镍主力下午收盘价127200元，当日涨跌-1.72%。国内基本面方面，昨日现货价报126700-131800元/吨，均价较前日-2175元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，与前日持平；金川镍现货升水报4500-4600元/吨，均价较前日-100元。现货市场交投偏弱，升水下调。LME亚洲仓库小幅去库。多空双方博弈加剧，短期关注盘面动向和国内外精炼镍库存变化。临近节前，下游备货，本周镍铁成交回暖，报价暂稳。不锈钢现货报价企稳，不锈钢期货主力合约日盘收13850元，日内涨跌-0.57%。高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强，但需求端疲软钢价承压，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价企稳，SMM电池级碳酸锂报价92400-100000元，工业级碳酸锂报价85200-90000元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价101950元，较前日收盘价-0.88%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-5750元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-970美元/吨，均价较前日-1.09%。外购矿冶炼厂利润修复，碳酸锂产量企稳。基差贴水扩大，贸易商询价增多，盐厂普遍有挺价意愿，拒绝低价背景下高折扣。需求端电池材料一季度排产低，下游生产企业因担心库存损益备货谨慎。预计碳酸锂累库将延续，短期现货大概率震荡，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，维持震荡偏弱预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn