煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：供需仍将博弈，盘面宽幅震荡3、纯碱：关注宏观和需求是否共振4、玻璃：政策支持不断提升，预期和现实继续博弈5、烧碱：需求恢复预期支撑盘面 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：本周尿素主力-6.11%；纯碱主力-6.93%；玻璃主力-8.33%；烧碱主力-0.51% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：相关品种走势分化较大 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周原料煤价格小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1000~1100元/吨，周环比-35元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗中块含税价920~960元/吨，周环比持平。·无烟末煤价格小幅下滑。晋城Q5500-6000硬质末煤主流含税价790~860元/吨；软质末煤主流含税价830~950元/吨。 3.原料天然气：本周国内天然气价格 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：国内原盐均价重心较上周略有下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月12日，国内原盐出厂均价360元/吨，环比上周-23元/吨。 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨市场价格大幅下跌8.79%至3020元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，山东地区合成氨均价3020元/吨，周环比-291元/吨（-8.79%）。 尿素：供需仍将博弈，盘面宽幅震荡 1.现货价格：本周尿素现货市场价格连续数日下调，各地区价格下调幅度70~110元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日山东临沂地区尿素现货均价2270元/吨，较上周-70元/吨（-2.99%）。·截至1月12日各地区尿素价格（元/吨）：山东2270，-70；河北2260，-80；河南2240，-90；江苏2300，-70；山西2090，-110。 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）震荡走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月12日，各主流地区代表性厂家基差（元/吨）：山东华鲁恒升242，周+73；河南晋开192，周+53；河北正元192，周+43；湖北三宁322，周+103；江苏灵谷342，周+103。 3.开工：本周尿素整体开工率70.44%，周-2.65个百分点；煤头企业开工81.66%；周-3.7个百分点；气制企业开工35.87%，周+0.57个百分点；气头企业开工仍处于年内低点，中旬以后或大面积恢复生产 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 3.开工：本周小颗粒开工72.92%，周环比-0.73个百分点；大颗粒开工59.82%，周环比-10.88个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素产量-3.63%至106.77万吨；日产量低位波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日的一周，国内尿素周度产量106.77万吨，周环比-3.63%，周同比+5.05%。·截至1月12日，尿素日产量15.60万吨，较上周五的15.53万吨提升0.45%。 5.库存：本周尿素企业库存下降13.58%至51.79万吨；港口库存小幅下降1%至18万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内尿素企业库存51.79万吨，周环比-8.14万吨（-13.58%），同比去年同期-39.14%。·截至1月11日，国内尿素港口库存18万吨，周环比-0.2万吨（-1%），较去年同期-13%。 6.利润与成本：本周尿素不同工艺生产成本维持稳定、尿素利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·成本：截至1月11日，固定床尿素成本约2184元/吨，水煤浆气化炉成本1959元/吨，天然气制尿素成本1983元/吨，三者均较上周维持稳定。·毛利：截至1月11日，固定床尿素毛利36元/吨，周-90元/吨；水煤浆气化炉毛利331元/吨，周-20元/吨；天然气制尿素毛利467元/吨，周-25元/吨。 7.表消及产销：本周尿素表观消费量变化幅度不大，近+0.14%；企业产销率+4.06个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月11日，尿素周度表观消费量115.11万吨，周环比+0.14%，周同比+9.72%。·截至1月11日，国内尿素企业产销率107.81%，周环比+4.06个百分点，同比+4.58个百分点。 8.下游需求：本周复合肥行业开工-0.18个百分点至37.96%，企业库存+10.50%至61.67万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内复合肥行业开工率37.96%，环比上周-0.18个百分点，同比-2.11个百分点。·截至1月11日，国内复合肥行业库存61.67万吨，周环比+10.50%，同比-1.56%。 8.下游需求：本周S基复合肥价格、Cl基复合肥价格均较上周回落50元/吨，跌幅分别为1.64%、1.83% 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率+5.18个百分点至70.61%；周度产量+7.92%至3.23万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内三聚氰胺行业开工率70.61%，环比上周+5.18个百分点，同比去年同期+22.74个百分点。·本周三聚氰胺周度产量3.23万吨，周环比+7.92%，周同比+48.78%。 8.下游需求：本周三聚氰胺均价下跌193元/吨，跌幅2.65%且幅度较上周有所扩大 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内三聚氰胺均价7092元/吨，周环比-193元/吨（-2.65%）。 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.56个百分点 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内胶黏剂开工率43.66%，周环比+0.56个百分点，同比-8.68个百分点。 8.下游需求：本周车用尿素价格走势回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内不同尿素厂家颗粒状车用尿素出厂价区间2355~2520元/吨，周-10~70元/吨；液体状车用尿素出厂价950~2480元/吨，较上周-20~140元/吨。 9.进出口：11月我国尿素进口数量21吨，月环比-12.25%；出口数量51.55万吨，月环比-8.21% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年11月份我国尿素进口量在20.84吨，环比减少12.25%。2023年1-11月累计进口量2303.64吨，较去年同期同比减少42.81%。·2023年11月份我国尿素出口量在51.55万吨，环比减少8.21%。2023年1-11月累计出口量为391.09万吨，较去年同期同比增加70.27%。 10.国际市场：新一轮印标结果东海岸最低价CFR329.4美元/吨，较上轮印标明显下降且低于市场预期 ·12月21日印度NFL发布的新一轮尿素进口招标本周结果出炉，西海岸最低CFR316.8美元/吨，东海岸最低CFR329.4美元/吨。 10.国际市场：本周国际尿素价格区间波动，巴西小幅上调、其余多地下调 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.国际市场：本周国内外尿素价差窄幅波动，出口利润窗口不大 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格下调30~80元/吨不等；钾肥高点价格下调50元/吨 资料来源：Wind，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内磷肥市场价格区间3200~3580元/吨，个别地区周-30~80元/吨不等；钾肥市场价格区间2800~3550元/吨，周环比-50元/吨； 11.相关品：本周小氮肥市场走势整体偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 截至1月11日的一周： ·国内氯化铵湿铵出厂均价参考527元/吨，周环比-3.48%；·碳酸氢铵华北成交均价920元/吨，周环比持平；·焦化级硫酸铵市场成交均价775元/吨，周-1.9%。 纯碱：关注宏观和需求是否共振 1.现货价格：本周纯碱现货价格重心继续下移，沙河重碱送到价格下降200元/吨至2300~2500元/吨 ·截至1月12日各地区纯碱现货价格（元/吨）：华北轻碱2400~2450，重碱2600~2700；华中轻碱2200~2500，重碱价格2350~2650；华东轻碱2300~2750，重碱2450~2750；华南轻碱2700~2800，重碱2800~2900；西南轻碱2350~2550，重碱2550~2750；西北地区轻碱2100~2200，重碱2200~2250。·1月11日沙河地区重碱送到价2300~2500元/吨，周-200元/吨。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)继续回落，轻、重碱基差分别较上周五-73元/吨、-43元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周行业开工率提升3.59个百分点至88.79% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月11日，纯碱行业周度开工率88.79%，周环比+3.6个百分点；百万吨以上大型企业开工率87.55%，周环比+3.97个百分点。 3.开工与产量：氨碱企业开工率本周+4.67个百分点、联碱企业开工率+4.96个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月11日，氨碱企业开工率83.38%，周环比+4.67个百分点；联碱企业开工率92.03%，周环比+4.96个百分点。 3.开工与产量：本周纯碱产量69.12万吨，周环比+4.22%；轻碱产量29.86万吨，周环比+2.16%；重碱产量39.26万吨，周环比+2.16% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱日度开工进一步提升，周内最高提升至91.38% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月12日，纯碱行业日度开工率91.38%，较上周五的89.02%提升2.36个百分点。 4.库存：纯碱库存本周+15.23%至42.59万吨，库存累积幅度进一步扩大；重碱、轻碱库存分别提升10.34%、18.94% ·截至1月11日的一周，纯碱厂家库存42.59万吨，周环比+5.63万吨（+15.23%）；·重碱库存17.60万吨，周环比+10.34%；轻碱库存24.99万吨，周环比+18.94%。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周各地区库存均有累积，各地区幅度略有差异 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：11月我国纯碱进口量明显回落；出口数量提升18.43%，但绝对值仍偏低；我国已转为纯碱净进口国 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年11月中国纯碱进口9.72万吨，较上月减少5.71万吨，跌幅为37.01%。2023年1-11月累计进口量为61.75万吨，较去年同期增加50.51万吨，增幅为449.38%。·2023年11月中国纯碱出口6.79万吨，较上月增加1.06万吨，增幅为18.43%。2023年1-11月累计出口量为140.36万吨，较去年同期减少46.23万吨，跌幅为24.78%。·2023年11月，中国纯碱净出口量-2.93万吨，增速-69.80%。 7.成本利润：本周纯碱企业利润进一步萎缩，氨碱、联碱（双吨）企业利润分别下降11.50%、21.22% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月11日，国内氨碱企业利润764.52元/吨，周环比-11.50%；联碱企业利润1073.1元/吨（双吨），周环比-21.22%。（注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润）