有色金属早报

2024-01-09 五矿期货有色金属早报 铜 国内权益市场连续下跌，原油价格走弱，美债收益率下探，铜价震荡收涨，昨日伦铜收涨0.26%至8437美元/吨，沪铜主力收至68130元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1450至161725吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水108.3美元/吨。国内方面，周末社会库存减少，昨日上海地区现货升水下调至155元/吨，货源补充预期造成基差报价走弱，下游逢低买盘情绪改善。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1650元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，进入新年海外风险偏好有所走低，对于美联储降息的乐观预期出现一定程度的回摆；中国大体维持“弱现实强预期”的态势。产业上看，1月中国铜下游将逐渐进入季节性淡季，产量和进口量同样有一定回落预期，如果废铜替代量能增加，则供应将有小幅过剩。海外原料端供应扰动犹存，供需双弱格局延续。总体铜价来自宏观和供需面的压力阶段加大，而供应扰动的存在和低库存使得价格在回调后仍有较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67400-68600元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收19185元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.49%。SMM现货A00铝报均价19130元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单38242吨，较前一日减少675吨。LME铝库存569100吨，增加10925吨。据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。2024-1-8：铝锭累库0.5万吨至44.8万吨，铝棒累库0.2万吨至9.75万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运 行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2402日盘波动上行，夜盘波动企稳，收至16120，总持仓升至8.32万手。沪铅01-02价差上涨至5元/吨。周一伦铅波动下行，下跌0.58%，收至2064美元/吨，总持仓14.07万手。伦铅库存减少1325吨至12.64万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄至1830元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15850元/吨，较前日涨75，再生精铅均价录得15775元/吨，较前日涨75，精废价差维稳至75元/吨。当日基差报-15元/吨,较前日扩大。现货市场，当前原生货源紧张，持货商挺价出货，炼厂升水出货并预售。下游按需采购，但对高价货源采买谨慎，转为长单或转向再生货源。周一铅废价格维稳。废电动车电池均价9850元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看，再生铅环保减产基本解除但流动货源仍然有限，叠加原生铅厂检修减产下现货趋紧，部分电池厂年前备库推高铅价。短期波动上行。主力运行区间参考：15900-16250。 锌 沪锌主力合约2402日盘窄幅波动，夜盘低开企稳，收至21095元/吨。总持仓降至15.95万手。沪锌01-02价差维稳100元/吨左右。周一伦锌波动下行，下跌1.57%，收至2504美元/吨，总持仓20.33万手。伦锌库存减少1675至21.84万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利扩大至250元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌210至21420元/吨。上海地区升贴水涨20至210元/吨,天津地区升贴水跌20至-40元/吨，广东地区升贴水涨30至120元/吨。上海市场货量偏紧，升水上行，下游延续逢低采买，进口锌锭到货前基本预售完成。天津市场，持货商挺价但下游采买有限，成交氛围一般。广东市场，下游存在补货需求，采买积极性转高。华南现货量较少，升水上行。总体来看：下游逢低备库较多，锌价高位下采买或相对有限。然美指走弱下锌价下方存在支撑，短期波动为主。主力运行区间参考：20900-21650元/吨。 锡 沪锡主力合约报收204900元/吨，跌幅1.11%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升23吨，现为6121吨。LME库存下降0吨，现为7450吨。长江有色锡1#的平均价为205880元/吨。上游云南40%锡精矿报收189750元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。国内