纯碱：产量提量，现货市场成交弱，价格向下调整 玻璃：宏观利好持续性不足，盘面回归淡季逻辑

蒋诗语联系方式：020-88818019 目录 纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面01020304玻璃行情回顾05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 现货市场成交疲软，现货连续降价，盘面回调。 二、纯碱基本面 2023-2024新增产能 随着2023新增产能的逐步达产，将带动2024年纯碱产量的明显增加。 2024年有明确投产计划的是连云港德邦60、东北阜丰生物科技30、湘渝盐化10。 2021-2023年纯碱企业利润丰厚，2023年四季度纯碱价格维持在高位，盈利情况较好。若无其他突发事件影响，预计2024年纯碱企业开工负荷率在80%-90%之间，产量在3600-3800万吨之间，同比增9-15%。 纯碱现货价格进一步回落 纯碱现货价格进一步调降，河北地区重碱送到价2500元/吨，部分期现商有更低报价。 截至2024年1月4日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1362.10元/吨，环比-47.50元/吨，跌幅3.37%，周内原盐价格稳定，煤炭价格小幅下降，纯碱价格下跌，利润下跌。中国氨碱法纯碱理论利润863.90元/吨，较上周-242.19元/吨，环比-21.90%。周内原盐价格稳定，焦炭价格下跌，纯碱价格下跌，利润下跌 盘面回调，现货走弱，基差震荡 现货调降，盘面同频回调，基差震荡。 周内纯碱整体开工率85.19%，上周83.54%，环比增加1.65 %。 数据来源：wind卓创隆众 周度产量依然存折损 周内纯碱产量66.32万吨，环比增加1.28万吨，涨幅1.97%。轻质碱产量29.23万吨，环比增加1.86万吨。重质碱产量37.09万吨，环比减少0.58万吨。 11月进口量回落，出口维稳 11月国内纯碱进口9.21万吨，出口6.79万吨。 1-11月累计进口61.24万吨，同比增加49.99万吨，增幅444.32%。1-11月累计出口140.35万吨，同比减少46.15万吨，降幅24.75%。11月纯碱进口均价224美元/吨，出口均价299美元/吨。 库存——碱厂库存本周小幅累库 本周国内纯碱厂家总库存36.96万吨，环比+2.95万吨，涨幅8.67% 库存——下游玻璃厂前期超补后，补库意愿较低 交割库库存低位震荡，目前1.92wt，+0.5wt； 玻璃厂原料库存补至15天附近，沙河玻璃厂库存普遍偏高，部分补到15-18天，还有部分在途订单库存。 三、光伏玻璃基本面 供给–光伏产能本周环比减少 供应方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计482条，日熔量合计97530吨/日，环比减少1.01%，较上周由增加转为减少，同比增加28.53%，较上周增幅收窄3.05个百分点。 价格&利润-光伏玻璃市场利润底部震荡 光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间。 1月订单价格较上月小幅下滑，部分成交存商谈空间。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格16.5-17元/平方米，环比下滑2.90%，较上周由平稳转为下滑；3.2mm镀膜主流订单价格25.5-26元/平方米，环比下滑1.90%，较上周由平稳转为下滑。 数据来源：wind卓创隆众 库存–光伏玻璃需求放缓，库存持续累库 库存：最新数据库存天数24.25天，+0.64天。 数据来源：wind卓创隆众 四、玻璃行情回顾 行情回顾 本周初受psl消息面提振盘面走强，期现商拿货积极，周四五情绪回落，盘面再度走弱。 五、玻璃基本面 本周玻璃现货价格提涨 沙河地区大板1820元/吨左右，本周现货受到盘面提振有小幅提涨。 盘面波动较大，基差震荡 盘面波动较大，基差震荡。 本周（20231229-20240104）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润274元/吨，环比上涨45元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润232元/吨，环比上涨23元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润582元/吨，环比上涨16元/吨。 沙河地区产销走强，其余地区表现平淡 现货市场进入淡季，整体成交低迷，沙河地区在本周投机需求带动下产销走强。 地产——市场利好政策密集出台 城市旧改推进降存量房贷利率降首付比例一二线城市陆续放开限购 地产数据当月同比–11月地产前端数据走强，竣工进一步走弱 地产——地产成交同比走弱 2023年复产产线&具备点火条件产线 本周玻璃产能维稳 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产255条，日熔量共计173015吨，较上周持平。周内暂无产线变化。 玻璃库存去库，当前隆众口径库存3225.5万重箱，环比-0.6% 沙河厂家、贸易商库存低位 沙河贸易商、厂家库存均处于低位，厂家小幅累库。 深加工订单季节性回落 截至2023年12月底，深加工企业订单天数16.7天，较12月中旬-3.9天。 本周（20231223-1229），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为54.37%，较上期+0.39%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语投资咨询资格：Z0017002 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks