煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：供应或有回升，需求或将延续3、纯碱：供应提升需求弱稳，盘面偏弱运行4、玻璃：市场仍有支撑5、烧碱：关注需求恢复力度 观点总结 品种 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：本周尿素主力+0.3%；纯碱主力+15.85%；玻璃主力+0.39%；烧碱主力-0.83% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：相关品种走势分化较大 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周原料煤价格小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至12月07日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1200~1280元/吨，周环比-25元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗中块含税价1060~1130元/吨，周环比持平。·无烟末煤价格小幅下滑。晋城Q5500-6000硬质末煤主流含税价810~880元/吨；软质末煤主流含税价880~1000元/吨。 3.原料天然气：本周国内天然气价格重心小幅下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：国内原盐均价重心小幅抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至12月07日，国内原盐出厂均价436元/吨，环比上+35元/吨。 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨市场价格回落0.82% 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至12月07日，山东地区合成氨均价3650元/吨，周环比-30元/吨（-0.82%）。 尿素：供应或有回升，需求或将延续 1.现货价格：本周尿素现货市场价格连续数日上调 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日山东临沂地区尿素现货均价2340元/吨，较上周+70元/吨（+3.08%）。·截至1月5日各地区尿素价格（元/吨）：山东2340；河北2340；河南2330；江苏2370；山西2200。 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）有所走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月5日，各主流地区代表性厂家基差（元/吨）：山东华鲁恒升149，周+96；河南晋开129，周+96；河北正元149，周+76；湖北三宁219，周+96；江苏灵谷219，周+96。 3.开工：本周尿素整体开工率73.09%，周+2.14个百分点；煤头企业开工85.37%；周+2.33个百分点；气制企业开工35.30%，周+2.41个百分点；气头企业开工仍处于年内低点 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 3.开工：本周小颗粒开工73.65%，周环比+2.81个百分点；大颗粒开工70.71%，周环比-0.71个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素产量+1.28%至110.79万吨；日产量阶段性低位波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日的一周，国内尿素周度产量110.79万吨，周环比+1.28%，周同比+9.85%。·截至1月5日，尿素日产量15.53万吨，较上周五的15.74万吨下降1.33%。 5.库存：本周尿素企业库存下降6.35%至59.93万吨；港口库存小幅下降1%至18.2万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内尿素企业库存59.93万吨，周环比-4.06万吨（-6.35%），同比去年同期-32.80%。·截至1月4日，国内尿素港口库存18.2万吨，周环比-0.1万吨（-1%），较去年同期-9%。 6.利润与成本：本周尿素不同工艺生产成本重心波动幅度不一、尿素利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·成本：截至1月4日，固定床尿素成本约2184元/吨，周-33元/吨；水煤浆气化炉成本1959元/吨，周+49元/吨；天然气制尿素成本1983元/吨，较上周维持稳定。·毛利：截至1月4日，固定床尿素毛利126元/吨，周+93元/吨；水煤浆气化炉毛利351元/吨，周-49元/吨；天然气制尿素毛利492元/吨，周-45元/吨。 7.表消及产销：元旦假期后尿素表观消费量+10.74%，企业产销率+8.86个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月4日，尿素周度表观消费量114.95万吨，周环比+10.74%，周同比+13.16%。·截至1月4日，国内尿素企业产销率103.66%，周环比+8.86个百分点，同比+3.04个百分点。 8.下游需求：本周复合肥行业开工-0.28个百分点至38.14%，企业库存+2.76%至55.81万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内复合肥行业开工率38.14%，环比上周-0.28个百分点，同比-3.5个百分点。·截至1月4日，国内复合肥行业库存55.81万吨，周环比+2.76%，同比-2.91%。 8.下游需求：本周S基复合肥价格、Cl基复合肥价格均较上周维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，山东地区45%S（15-15-15）复合肥价格3050元/吨，周环比持平；山东45%CL（15-15-15）复合肥价格2730元/吨，周环比持平。 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率+6.6个百分点至65.43%；周度产量+11.22%至2.99万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内三聚氰胺行业开工率65.43%，环比上周+6.6个百分点，同比去年同期+14.83个百分点。·本周三聚氰胺周度产量2.99万吨，周环比+11.22%，周同比+32.61%。 8.下游需求：本周三聚氰胺均价下跌71元/吨，跌幅0.97% 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内三聚氰胺均价7285元/吨，周环比-71元/吨（-0.97%）。 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.17个百分点 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内胶黏剂开工率43.10%，周环比+0.17个百分点，同比-8.35个百分点。 8.下游需求：本周车用尿素价格走势分化，颗粒状车用尿素价格小幅提升，液体状价格小幅回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内不同尿素厂家颗粒状车用尿素出厂价区间2400~2590元/吨，周+40~60元/吨；液体状车用尿素出厂价950~2590元/吨，较上周-30元/吨。 9.进出口：11月我国尿素进口数量21吨，月环比-12.25%；出口数量51.55万吨，月环比-8.21% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年11月份我国尿素进口量在20.84吨，环比减少12.25%。2023年1-11月累计进口量2303.64吨，较去年同期同比减少42.81%。·2023年11月份我国尿素出口量在51.55万吨，环比减少8.21%。2023年1-11月累计出口量为391.09万吨，较去年同期同比增加70.27%。 10.国际市场：12月下旬印度再度发布新一轮国际尿素招标，但中国参与可能性极低但关注其量价对国内市场的影响 ·12月21日印度NFL发布新一轮尿素进口招标，1月4日结束，有效期至1月15日，最晚船期2月29日。 10.国际市场：本周国际尿素价格维持稳定，市场等待印标结果指引 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.国际市场：国内外价差窄幅波动，出口利润窗口不大 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格下调30~50元/吨不等；钾肥价格维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内磷肥市场价格区间3400~3580元/吨，个别地区周-30~75元/吨不等；钾肥市场价格区间3500~3550元/吨，周环比持平； 11.相关品：本周小氮肥市场走势继续分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 截至1月4日的一周： ·国内氯化铵湿铵出厂均价参考546元/吨，周环比-5.26%；·碳酸氢铵华北成交均价920元/吨，周环比持平；·焦化级硫酸铵市场成交均价790元/吨，周+1.28%。 纯碱：供应提升需求弱稳，盘面偏弱运行 1.现货价格：元旦假期后纯碱现货价格重心继续下移，沙河地区重碱送到价格重心下降100元/吨 ·截至1月5日各地区纯碱现货价格（元/吨）：华北轻碱2600~2700，重碱2700~2800；华中轻碱2400~2700，重碱价格2550~2750；华东轻碱2500~2800，重碱2650~2850；华南轻碱2700~2950，重碱2800~3050；西南轻碱2700~2900，重碱2800~2900；西北地区轻碱2150~2300，重碱2200~2400。·1月4日沙河地区重碱送到价2600~2700元/吨，周-100元/吨。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)小幅回落，轻、重碱基差分别较上周五-103元/吨、-146元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周行业开工率提升1.65个百分点至85.19% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月4日，纯碱行业周度开工率85.19%，周环比+1.65个百分点；百万吨以上大型企业开工率83.58%，周环比+0.82个百分点。 3.开工与产量：氨碱企业开工率本周+1.62个百分点、联碱企业开工率+0.2.09个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月4日，氨碱企业开工率78.71%，周环比+1.62个百分点；联碱企业开工率87.07%，周环比+2.09个百分点。 3.开工与产量：本周纯碱产量66.32万吨，周环比+1.98%；轻碱产量29.23万吨，周环比+6.8%；重碱产量37.09万吨，周环比-1.51% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：元旦后纯碱日度开工逐步提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至1月5日，纯碱行业日度开工率89.02%，较元旦假期前提升5.72个百分点。 4.库存：纯碱库存本周+8.67%至36.96万吨，库存累积幅度有所扩大；轻碱、重碱库存分别提升10.93%、5.84% ·截至1月4日的一周，纯碱厂家库存36.96万吨，周环比+2.95万吨（+8.67%）；·轻碱库存21.01万吨，周环比+10.93%；重碱库存15.95万吨，周环比+5.84%。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周各地区库存小幅累积 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：11月我国纯碱进口量明显回落；出口数量提升18.43%，但绝对值仍偏低；我国已转为纯碱净进口国 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年11月中国纯碱进口9.72万吨，较上月减少5.71万吨，跌幅为37.01%。2023年1-11月累计进口量为61.75万吨，较去年同期增加50.51万吨，增幅为449.38%。·2023年11月中国纯碱出口6.79万吨，较上月增加1.06万吨，增幅为18.43%。2023年1-11月累计出口量为140.36万吨，较去年同期减少46.23万吨，跌幅为24.78%。·2023年11月，中国纯碱净出口量-2.93万吨，增速-69.80%。 7.成本利润：本周纯碱企业利润明显萎缩，氨碱、联碱（双吨）企业利润分别下降21.9%、3.37% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内氨碱企业利润863.96元/吨，周环比-21.9%；联碱企业利润1362.1元/吨（双吨），周环比-3.37%。（注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周纯碱企业成本变化幅度不大 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至1月4日，国内氨碱企业成本1