贷款不降存款降，地缘政治又生变数

摘要

一周大事记

国内动态

• LPR维持不变：中国人民银行在12月20日公布了LPR，自今年8月非对称下调以来保持不变，旨在稳健货币政策更加相机抉择，注重货币政策的有效性。

• 全国统一大市场建设加速：全国发展和改革工作会议强调了五大工作要点，提出深化各项制度改革，加快推动统一大市场建设，重点关注数据要素、产权保护等关键领域。

• 经济工作会议聚焦“三农”：中央农村工作会议聚焦农业现代化，强调农村基础设施建设和农业科技创新的重要性，以实现农业强国目标。

• 存款利率下调：工商银行在12月21日宣布下调存款挂牌利率，旨在减轻银行资产端压力，降低实体经济融资成本。

海外动态

• 红海危机影响供应链：地缘政治问题导致全球供应链中断风险增加，特别是针对红海的运输服务暂停，对全球贸易产生影响。

• 日本央行维持宽松政策：日本央行在12月19日决定维持超宽松政策不变，强调通胀目标的实现需要更多证据，同时对经济复苏持乐观态度。

• 美国楼市数据超预期：美国11月新屋开工数据强劲，显示房地产市场韧性，尽管存在供给改善的预期。

• 欧盟财政改革：欧盟国家就财政改革达成协议，旨在逐步减少债务，加强财政体系稳定性，并为国防、绿色转型等关键领域提供资金支持。

• 美国GDP增长下修：美国三季度GDP年化季环比终值下修，市场对降息的预期再次成为焦点。

高频数据

上游：布伦特原油价格周环比上涨，铁矿石价格下降，阴极铜价格上升。

中游：螺纹钢价格下降，水泥价格指数略有上升，动力煤价格上升。

下游：房地产销售和乘用车零售市场回暖，商品房成交面积周环比上升，乘用车零售同比增长。

物价：蔬菜和猪肉价格周环比上升。

下周重点关注

• 中国：关注11月规模以上工业企业利润同比数据。
• 德国：11月实际零售销售、12月季调后失业率。
• 日本：11月失业率。
• 美国：12月里士满联储制造业指数、芝加哥PMI等数据。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• 海外经济超预期下行。

结论

本周的经济动态表明，国内经济政策继续聚焦于稳增长、促消费、推动创新和建设统一市场，特别是在“三农”领域和农村基础设施建设方面。海外方面，地缘政治事件对全球供应链构成挑战，同时各国央行的政策决策显示出对经济复苏和通胀管理的谨慎态度。经济数据的波动反映出不同领域的经济活动正经历不同的周期性和结构性变化。下周的关键关注点将集中在国内外的经济数据和政策动向上，特别是与消费、就业和制造业相关的指标。风险提示方面，经济复苏的不确定性以及外部环境的复杂性仍然是重要的考量因素。