一般性贷款微降，个人存款持续少增

银行角度看社融202605 本报告导读： 商业银行《2026年以来各重点省市信贷投放情况》2026.06.07商业银行《5月理财月报：新发缩量、存续微增》2026.06.07商业银行《如何看待当前银行股投资机会》2026.05.31商业银行《掘金绩优+红利》2026.05.30商业银行《26Q1前十大股东观察：险资与国资布局，证金调仓》2026.05.24 26年5月社融同比少增，主要因政府债节奏较去年同期有所放缓。实际信贷需求仍然偏弱，零售贷款继续缩表，票据冲量特征显著。 投资要点： 1、社融增速：2026年5月社融增速7.7%，较上月下降0.1pc，剔除政府债券后的社融增速5.7%，较上月基本持平。 2、社融结构：5月单月新增社融2.03万亿，同比少增2607亿，结构上主要是政府债拖累，信贷投放较4月边际有所改善。具体来看： A.对实体经济发放的人民币贷款增加5010亿，同比少增913亿。B.新口径下企业债券融资净增加1715亿，同比多增219亿；C.表外融资方面，信托贷款净增加53亿，委托贷款净减少91亿，分别同比少增120亿和同比少减75亿；D.政府债券净增加12223亿，同比少增2362亿；E.未贴现银行汇票减少684亿，同比少减480亿。 信贷、存款增长情况：1）贷款：5月新增人民币贷款5200亿元，同比少增1000亿元。对 公、零售实际信贷需求仍然较弱，票据冲量显著。 A.企业端：企业贷款增加6400亿，同比多增1100亿。其中，企业中长期贷款减少200亿，同比多减3500亿，短期贷款增加1000亿，同比少增100亿，票据融资增加5570亿，同比多增4824亿。B.居民端：个人贷款减少1412亿，同比多减1952亿。其中，中长期减少571亿，同比多减1317亿；短期贷款减少840亿，同比多减632亿。整体看居民收入预期、消费信心仍待修复。一线城市成交延续回暖，但居民提前还贷需求或仍在持续，扰动按揭读数。C.非银金融机构：贷款减少862亿，同比多减1451亿。2）存款：2026年5月末人民币存款余额达344万亿元，其中5月 新增人民币贷款17700亿元，同比少增4100亿元。 具体来看：2026年5月企业存款减少1700亿，同比少减2476亿；个人存款减少1100亿，同比多减5800亿；财政存款增加7100亿，同比少增1700亿；非银行金融机构存款增加11400亿，同比少增500亿。财政存款增长较好，个人存款持续少增，关注存款搬家现象。 货币供应情况：5月M0、M1、M2增速分别为11.9%、5.5%、8.6%，分别环比下降0.3pc、提升0.5pc、持平。M2-M1剪刀差为3.1%，较上月缩小0.5pct。风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所