饲料日报：美豆震荡整理，豆粕承压趋弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 666666 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3871元/吨，较前日下跌31元/吨，跌幅0.79%；菜粕2401合约2811元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.04%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3917元/吨，较前日下跌39元/吨，现货基差M01+46，较前日下跌8；江苏地区豆粕现货3862元/吨，较前日下跌33元/吨，现货基差M01-9，较前日上涨1；广东地区豆粕现货价格3877元/吨，较前日下跌27元/吨，现货基差M01+6，较前日上涨4。福建地区菜粕现货价格2830元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM01+19，较前日下跌29。 近期市场资讯，Aprosoja/MT表示，12月19日，机构对覆盖马州大豆面积7.1%（86.2万公顷）的会员所进行的调研显示，预计本年度该州大豆产量3615万吨，同比减916万吨，主因高温少雨致单产由3.738吨/公顷降至2.98吨/公顷，若未来几周降雨未能恢复，则很多正步入鼓粒/开花期的植株将遭受无法逆转的损失。该州二季玉米播种面积或降24.59%。Deral称，截止12月18日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆88%评级为优秀（前周86%，去同90%，五年均78.4%），11%一般（前周12%，去同9%，五年均17%），1%较差（前周2%，去同1%，五年均4.6%）；目前34%处于结荚鼓粒期，36%处于开花期，30%处于营养生长期。巴西商贸部表示，截至12月17日当月共11个工作日，巴西出口大豆200万吨，日均出口降至18.2万吨，远高于去年12月的8.8万吨/日；出口玉米368.5.2万吨，日均出口略提升至33.5万吨，高于去年12月的28.4万吨/日；出口豆粕115.5万吨，日均出口降至10.5万吨，高于去年12月的5.4万吨/日。欧盟委员会称，截至12月17日，欧盟2023/24年度进口大豆517万吨，略超去同的515万吨；同期，进口豆粕683万吨，低于去同的765万吨；同期，进口菜籽256万吨，低于去同的348万吨。 昨日豆粕期价偏弱震荡，当前油厂开机率小幅回升，市场成交情况仍略显清淡。整体来看，当周美豆出口数据持续回落，而南美方面虽然种植进度有所推进但仍低于历史同期。本月USDA报告虽然对于新季巴西大豆产量有所下调，但是1.61亿吨的产量仍高于市场预期，因此后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。当前国内下游大豆豆粕库存较高，而需求端在下游养殖行业长期亏损的影响下依旧低迷，因此未来关注的重点依旧在南美的供应端，如果天气问题延续，美豆及国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■ 策略 期货研究报告|饲料日报2023-12-21 美豆震荡整理，豆粕承压趋弱 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边谨慎看涨 ■ 风险 南美实现丰产预期 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2391元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.50%；玉米淀粉2403合约2804元/吨，较前日上涨30元/吨，涨幅1.08%。现货方面，北良港玉米现货价格2430元/吨，较前日持平，现货基差C01+39，较前日下跌12；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元/吨，较前日持平，现货基差CS01+296，较前日下跌30。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，12月1日至15日，巴西玉米出口量368万吨，比一周前增加168万吨，2022年12月份全月出口量624.4万吨。12月上半月，巴西日均出口玉米33.5万吨，低于11月份的37万吨，同比增加18.0%。12月迄今巴西玉米出口均价232.2美元/吨，同比下降19.9%。 昨日玉米期价偏弱震荡，东北产区基层上量有所增加，流通环节玉米供应仍然较为充裕。港口进口谷物到货增加，谷物充足库存高企。需求端，饲料企业销售环比下降，企业采购意愿差，部分企业有计划降低玉米库存，加剧需求疲软。整体来说，供强需弱格局会继续延续，预计短期玉米市场价格继续维持震荡运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2023/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 玉米观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ....................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ..........................................