饲料日报：美豆震荡反弹，豆粕承压回落

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3050元/吨，较前日下跌22元/吨，跌幅0.72%；菜粕2405合约2528元/吨，较前日下跌27元/吨，跌幅1.06%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3484元/吨，较前日上涨1元/吨，现货基差M05+434，较前日上涨23；江苏地区豆粕现货3449元/吨，较前日下跌15元/吨，现货基差M05+399，较前日上涨7；广东地区豆粕现货价格3440元/吨，较前日下跌24元/吨，现货基差M05+390，较前日下跌2。福建地区菜粕现货价格2585元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM05+57，较前日上涨17。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，西帕拉纳州农村经济部DERAL表示，1月22日，帕拉纳州大豆收获进度达到12%，高于一周前的7%。帕拉纳州大豆评级进一步下滑，评级优良的比例为61%，低于一周前的64%；评级差劣的比例提高到8%，一周前为7%；评级一般的比例为31%，一周前29%。该州30%的大豆作物处于成熟期，54%结荚期，14%扬花期，2%营养发育期。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价维持震荡，当前国内豆粕市场成交维持清淡，盘面上美豆和国内价格持续保持弱势，一方面USDA本月供需报告对于巴西新季产量调减幅度不及预期，利空因素持续影响，另一方面近期巴西升贴水持续下降，进口成本不断被拉低，因此美豆价格承压下跌。国内方面，豆粕跟随美豆下跌同步回落，叠加国内养殖端价格长期处于亏损的状态之中，猪价始终维持低位，下游对于饲料的消费需求明显疲软，豆粕市场成交持续清淡。而巴西升贴水的走弱造成的进口成本下跌也给出了豆粕一定的下跌空间，加之国内供应压力依旧偏大，因此在供应端没有明显改善且消费端持续偏弱的情况下，近期国内豆粕价格或仍将偏弱震荡。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2347元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.09%；玉米淀粉2403合约2835元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2310元/吨，较前日持平，现货基差C05-37，较前日下跌2；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日上涨15元/吨，现货基差CS03+195，较前日上涨17。 近期市场资讯，标普全球商品公司发布的春播预测显示，2024年美国玉米播种面积预计为9300万英亩，比2023年的9460万英亩减少1.7%；美国农场期货杂志对美国农户的调查显示，2024年美国玉米种植面积为9280万英亩，比上年减少180多万英亩。乌克兰农业部数据显示，截至1月24日，2023/24年度乌克兰谷物出口量为2214.7万吨，比去年同期的2574.1万吨减少14.0%。其中，出口小麦约872万吨，去年同期928万吨；玉米1200万吨，去年同期1457万吨；大麦127万吨，去年同期179万吨。 昨日玉米期价延续震荡，东北产区中储粮增储消息落地，收储价格基本与现货价格相近，对现货市场价格提振不足。临近春节农户有变现需求，售粮积极性较高，市场供应相对充足。需求方面，贸易商近期依旧没有主动建库的迹象，深加企业虽然开机率继续提高，但工厂到货量宽松，收购价格继续偏弱调整。后期还需关注收储实施情况，以及农户售粮节奏变化，下游企业建库意愿等。预计短期玉米市场价格维持震荡偏弱运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨..............................................................................................................................