饲料日报：美豆承压回落，豆粕高位震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4144元/吨，较前日上涨23元/吨，涨幅0.56%；菜粕2401合约3382元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.29%。现货方面，天津地区豆粕现货价格5036元/吨，较前日下跌14元/吨，现货基差M01+892，较前日下跌37；江苏地区豆粕现货4983元/吨，较前日下跌13元/吨，现货基差M01+839，较前日下跌36；广东地区豆粕现货价格5004元/吨，较前日上涨4元/吨，现货基差M01+860，较前日下跌19。福建地区菜粕现货价格4158元/吨，较前日下跌62元/吨，现货基差RM01+776，较前日下跌52。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，USDA表示，截止8月27日，23/24年度美豆优良率58%，预期56%，前周59%，去同57%，五年均60%；结荚率91%，前周86%，去同90%，五年均90%；落叶率5%，去同4%，五年均6%。同期，23/24年度美玉米优良率56%，预期55%，前周58%，去同54%，五年均60%；乳熟率88%，前周78%，去同84%，五年均86%；蜡熟率51%，前周35%，去同44%，五年均49%；成熟率9%，前周4%，去同7%，五年均9%。截至8月24日当周，美豆周度出口检测32.21万吨，符合市场预期，前周略上修修正至32.04万吨，22/23年度累计出口检测5187万吨，同比降幅扩至465万吨，进度96.25%。Hedgepoint预计23/24年度巴西大豆产量1.628亿吨，同比1.546亿吨增5.3%，此预估已将厄尔尼诺对南部各州产量的潜在积极影响和对中部与北部各州的轻微负面影响纳入考量；其中，播种面积4570万公顷，同比增3.6%，主因利润收紧故播种面积增幅有所收窄；预计单产3.56吨/公顷，略高于去同3.51吨/公顷。 昨日豆粕期价震荡运行，当前开工率维持高位，市场成交情况良好，大豆及豆粕库存持续维持低位，因此现货价格依旧偏强运行。综合来看，虽然周中豆粕价格经历了短暂的回调，但是在后期到港偏少，库存低位的前提下，叠加本年度美豆平衡表依旧处于偏紧状态，豆粕价格依旧坚挺。后期需持续关注美豆产区的天气情况，在整体供应端偏紧的大环境下，预计美豆及豆粕价格仍将维持易涨难跌的格局。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2311合约2728元/吨，较前日上涨20元/吨，涨幅0.74%；玉米淀粉2311合约3058元/吨，较前日上涨44元/吨，涨幅1.46%。现货方面，北良港玉米现货价格2840元/吨，较前日持平，现货基差C11+112，较前日下跌20；吉林地区玉米淀粉现货价格3275元/吨，较前日持平，现货基差CS11+217，较前日前日下跌44。 近期市场资讯，AgRural表示，截至8月24日，巴西中南部地区二茬玉米作物已收割83%，较前一周提升6个百分点。CONAB称，截至8月26日，巴西二茬玉米收割率为84.0%，上周为78.8%，去年同期为93.8%。 昨日玉米期价震荡运行，当前市场购销略显清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前临近新季玉米即将上市，产区余粮减少，因此销区到货量有所减少，支撑玉米价格。整体下游产业均按需采购，谨慎为主。预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行，后续需要持续关注新季玉米的上市情况，随着新季玉米大量上市，长期玉米价格或将随着季节性影响偏弱震荡。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 进口成本偏低 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨..................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨................................