饲料日报：美豆承压下跌，豆粕偏弱运行

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3249元/吨，较前日下跌67元/吨，跌幅2.02%；菜粕2405合约2645元/吨，较前日下跌68元/吨，跌幅2.51%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3550元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差M05+301，较前日上涨17；江苏地区豆粕现货3430元/吨，较前日下跌110元/吨，现货基差M05+181，较前日下跌43；广东地区豆粕现货价格3530元/吨，较前日下跌120元/吨，现货基差M05+281，较前日下跌53。福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日下跌60元/吨，现货基差RM05-15，较前日上涨8。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至3月17日，巴西2023/24年度大豆收获进度为61.9%，比一周前推进6.1%，略低于去年同期的62.5%。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西3月份大豆出口量估计为1401万吨，高于上周预估的1371万吨，也高于2月份的953万吨，创下去年6月份以来的最高月度出口量，但是低于去年3月份的1444万吨。预计1-3月巴西大豆出口量将达到2587万吨，高于去年同期的2293万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价偏弱运行，从整体上来看，本周豆粕价格维持强势，一方面受到当前巴西升贴水持续上涨的影响，给到了豆粕下方较为有力的支撑，另一方面美豆也受到出口订单消息的刺激拉升，带动了国内豆粕价格同步上涨。此外，受到大豆到港的影响，国内油厂惜售情况出现，随着现货价格的上涨、下游利润改善，也使得前期偏低的终端和贸易商库存开始积极补库。综合来说，虽然上周后期豆粕价格有所回调，但是整体趋势仍未改变，后续需要重点关注美国农业部将在28日发布的意向种植面积报告和季度库存报告，预计未来豆粕价格仍将维持偏强运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2397元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.17%；玉米淀粉2405合约2862元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.35%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2350元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C05-47，较前日下跌6；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS05+118，较前日下跌10。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月20日当周，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为3.7%，平均单产为8.69吨/公顷。评级优良的比例为24%，低于一周前的25%，去年同期5%。玉米种植带的土壤墒情充足的比例为77%，一周前76%，去年同期45%。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然风干粮逐渐上市，市场购销活动平稳，基层供应相对充足，逐步进入“干粮贸易”阶段。需求方面，贸易商及烘干塔建库基本完成，需求放缓。养殖需求依旧疲软，进口玉米及进口高粱大麦等替代品优势明显，挤压国内玉米需求，下游深加工及饲料企业随用随采。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点....................................................................................................................................................................................1玉米观点....................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨..............................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨............................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图21:豆粕1-5合约价差丨单位：元/吨..........................................................