饲料日报：美豆创近期新低，豆粕承压下跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3475元/吨，较前日下跌73元，跌幅2.06%；菜粕2309合约2994元/吨，较前日下跌59元/吨，跌幅1.93%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4171元/吨，较前日下跌97元/吨，现货基差M09+696，较前日下跌24；江苏地区豆粕现货4102元/吨，较前日下跌119元/吨，现货基差M09+627，较前日下跌46；广东地区豆粕现货价格4280元/吨，较前日上涨61元/吨，现货基差M09+805，较前日上涨134。福建地区菜粕现货价格3272元/吨，较前日上涨8元/吨，现货基差RM09+278，较前日上涨67。 近期市场资讯，Anec表示，将再上调5月巴西大豆出口预估至1575.5万吨，或高于去年5月的1026.8万吨，并且将5月巴西豆粕出口预估上调至260.2万吨，亦将高于去年5月的188.8万吨。布交所称，阿根廷第三轮出口激励计划实施第六周的首日，系统显示大豆销量29.1663万吨，累计销量477.9601万吨，较第一轮和第二轮出口激励计划同期销量分别低64%和18%，累计外汇结算金额25.53亿美元。欧盟委员会表示，截至5月14日，欧盟2022/23年度大豆进口1101万吨，低于去同的1252万吨。此外，豆粕进口1367万吨，亦低于去同的1421万吨，菜籽进口692.5万吨，高于去年同期的480万吨，葵籽进口212.5万吨，远高于去同的60.4万吨。 国际方面，USDA公布了5月供需数据，本次报告首次发布了23/24年度的数据预测值。美国方面22/23年度数据未见明显调整。23/24年度预计种植面积8750万英亩，单产为52蒲式耳/英亩，最终产量预期给到了45.1亿蒲，期末库存3.35亿蒲，预计较前一年度小幅上涨。阿根廷方面22/23年度数据未见明显调整，23/24年度预计产量为4800万吨，较前一年度恢复明显，进口量570万吨，期末库存2405万吨。巴西方面22/23年度上调产量100万吨达到了1.55亿吨，其余未见明显调整。23/24年度预计产量1.63亿吨，出口量9650万吨，期末库存4035万吨。整体来看，USDA给到的新年度平衡表预期偏宽松，各主产国产量均有所提升，短期可能对美豆起到一定的利空影响。国内方面，目前豆粕市场成交良好，周内成交224.3万吨，较上周增加83.81万吨。北方港口检验问题并未完全得到解决，部分油厂仍处于停机状态，开工率依旧维持较低水平，油厂库存持续维持低位，一定程度上支撑了豆粕价格。巴西方面卖货压力减轻，升贴水回归平稳，随着阿根廷大豆的逐步收获上市，当前收获质量较差，罗交所已经再度下调本年度阿根廷大豆产量至2150万吨，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑国际大豆价格上行，目前国内现货价格依旧保持强劲，期现货基差较大，在当前国内供应偏紧的情况下，豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨。 期货研究报告|饲料日报2023-05-18 美豆创近期新低，豆粕承压下跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/05/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 阿根廷产区单产改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2307合约2547元/吨，较前日上涨3元/吨，涨幅0.12%；玉米淀粉2307合约2882元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.10%。现货方面，北良港玉米现货价格2600元/吨，较前日持平，现货基差C07+53，较前日下跌3；吉林地区玉米淀粉现货价格3150元/吨，较前日持平，现货基差CS07+268，较前日上涨3。 近期市场资讯，Soybean & Corn Advisor表示，将上调巴西玉米产量预估100万吨，主要原因是二茬玉米离收成结束又近了一周，没有遭遇霜冻。上周晚些时候，巴西南部出现了霜冻，但仅限于巴拉那州和圣卡塔琳娜州的高海拔地区。美国农业部发布的全国作物进展周报显示，目前美国玉米播种进度高于往年，但是低于业内预期。截至5月14日，美国玉米播种进度为65%，一周前49%，去年同期45%，五年同期均值59%。玉米出苗率达到30%，上周12%，去年同期13%，五年同期均值25%。俄罗斯农业部发布通告，2023年5月17日到23日期间玉米基准价格为每吨220.4美元，出口关税为2,364.3卢布/吨;之前一周基准价格为216.9美元，出口关税为2,523.9卢布/吨。 国际方面，上周USDA发布了5月供需报告，22/23年度美国玉米下调了7500万蒲的出口量，同时上调了7500万蒲的期末库存，其余未见明显调整。23/24年度预计玉米种植面积9200万英亩，单产181.5蒲式耳/英亩，产量162.65亿蒲式耳，预期较前一年度增加明显。巴西方面，上调了22/23年度500万吨的产量，其余未见明显调整，23/24年度预计产量1.29亿吨，出口5500万吨，期末库存667万吨，预期值较前一年度变化不大。国内方面，东北产区农户惜售心态仍存，市场购销清淡，下游市场表现依旧疲软，加工企业仍以消化去库为主，收购积极性一般，饲料企业观望情绪较浓。华北地区随着小麦的收割日期临近，贸易商为挤出小麦库存而出售玉米，市场供应增加，目前小麦价格持续下跌，一定程度上利空玉米价格。近期需持续关注贸易商出货节奏以及新小麦上市开秤价格，当前国内玉米需求较为疲软，预计短期玉米市场价格继续维持震荡运行。 ■ 策略 饲料日报丨2023/05/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2023/05/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 12 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 .........................