饲料日报：美豆趋弱调整，豆粕高位震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4137元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.05%；菜粕2401合约3381元/吨，较前日上涨29元/吨，涨幅0.87%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4914元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差M01+777，较前日下跌18；江苏地区豆粕现货4860元/吨，较前日下跌24元/吨，现货基差M01+723，较前日下跌26；广东地区豆粕现货价格4904元/吨，较前日上涨17元/吨，现货基差M01+767，较前日上涨15。福建地区菜粕现货价格4121元/吨，较前日上涨37元/吨，现货基差RM01+740，较前日上涨8。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会（ANEC）数据显示，巴西9月份大豆出口量估计为732万吨，低于8月份的760.8万吨，但是比去年9月份的出口量358.5万吨高出104%。预计今年1至9月份巴西大豆出口量估计为8882万吨，超过去年全年出口量7780万吨。预计9月份巴西玉米出口量966.8万吨，如果这一预测成为现实，将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录926.2万吨。作为对比，去年9月份出口量684.8万吨。预计1-9月巴西玉米出口量3434万吨，同比增加857万吨。阿根廷农业部报告显示，在阿根廷实施新一轮大豆优惠汇率之前，阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓。截至8月30日，阿根廷农户预售了1210万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了18万吨，低于去年同期的2498万吨。同期阿根廷农户预售90万吨2023/24年度大豆，低于去年同期的131万吨。 昨日豆粕期价运行震荡，当前油厂开工率较高，成交情况良好，油厂库存也处于相对低位。整体来看，在种植面积出现去化的前提下，受到当前天气的影响，美豆单产仍有进一步下调的可能。一方面受到美豆的积极带动，另一方面国内下游成交情况良好，油厂库存也处于历史地位，虽然本年度巴西出口情况良好，但是未来9月和10月为美豆船期，如果美豆产量延续当前情况，到港量也有可能出现下降。在供应端持续偏紧的情况下，如果美豆产量受到天气影响再度下调，美豆价格将带动国内豆粕价格进一步上行，后续需主要关注美豆主产区的天气情况和国内大豆的到港情况。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2311合约2677元/吨，较前日下跌14元/吨，跌幅0.52%；玉米淀粉2311合约2989元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.23%。现货方面，北良港玉米现货价格2860元/吨，较前日持平，现货基差C11+183，较前日上涨14；吉林地区玉米淀粉现货价格3300元/吨，较前日持平，现货基差CS11+311，较前日上涨7。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司（CONAB）发布月报，预计2022/23年度巴西大豆产量1.5462亿吨，基本和上月预测的1.5460亿吨持平，比上年产量提高23.2%；预计2022/23年度巴西大豆出口量9695万吨，较上月预期的9564万吨提高131万吨。咨询机构SovEcon发布报告，将2023/24年度俄罗斯小麦出口调高至4860万吨，超过了上年的历史峰值4690万吨，因为俄罗斯小麦出口销售创纪录。预计2023/24年度俄罗斯小麦产量为9210万吨。 昨日玉米期价震荡运行，当前在新季玉米上市前，余量库存持续下降，贸易商现货不足，因此现货报价也较为坚挺，下游饲料企业库存较低，存在备货需求，同步提振了玉米价格。后续需持续关注新季玉米的上市情况和下游企业的采购情况，预计短期内玉米价格仍将偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 进口成本偏低 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................