饲料日报：美豆高位震荡，豆粕震荡上涨

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4138元/吨，较前日上涨44元/吨，涨幅1.07%；菜粕2401合约3002元/吨，较前日上涨19元/吨，涨幅0.64%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4252元/吨，较前日上涨11元/吨，现货基差M01+114，较前日下跌33；江苏地区豆粕现货4218元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M01+80，较前日下跌34；广东地区豆粕现货价格4200元/吨，较前日上涨16元/吨，现货基差M01+62，较前日下跌28。福建地区菜粕现货价格3220元/吨，较前日上涨5元/吨，现货基差RM01+218，较前日下跌14。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Pro Farmer表示，11月13日，巴西中部大部区域干热天气致播种推迟，作物生长放缓，局部需重播，即便生长季后续天气良好，晚播大豆亦面临单产下降风险，故Michael Cordonnier将23/24年度巴西大豆产量预估下修200万吨至1.58亿吨，前景展望呈负面；将23/24年度巴西玉米产量下修200万吨至1.21亿吨，且农户或将减少二季玉米播种面积或将尽可能减少投入，前景展望呈负面；维持阿根廷大豆和玉米产量预估5000和5200万吨不变。Agrinvest称，11月14日，机构市场分析师表示目前美豆价格仍需进一步上涨以寻求体现巴西大豆产量问题，机构预计巴西23/24年度大豆产量1.554亿吨，因中北部少雨+南部多雨，产量损失已达1300万吨，若后续天气不利此损失或再度扩大。Anec表示，略下调11月巴西大豆出口预估至510.6万吨，前周预估515万吨，仍高于去同的192万吨；上调11月巴西豆粕出口预估240.6万吨，前周预估226万吨，高于去同的135万吨；略下调11月巴西玉米出口预估832.3万吨，前周预估835万吨，远高于去同的547万吨。欧盟委员会称，截至11月10日，欧盟2023/24年度进口大豆400万吨，高于去同的392万吨；同期，进口豆粕555万吨，低于去同的593万吨；同期，进口菜籽189万吨，低于去同的272万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 当前豆粕期价震荡上涨，USDA发布的10月供需报告出乎意料的上调了美豆单产，与此前市场预测方向相反，但是在当前的时间节点这仅是对于美豆产量的小幅修正，或在短期内对于市场情绪造成一定影响，市场的关注点仍聚焦于南美。而南美方面，此前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.62亿吨产量的预期需要十分良好的天气支撑，目前巴西中部和北部的不良天气仍在持续，且将延续一段时间，如果天气问题得不到改善，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。因此短期内美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期仍有上涨空间。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 南美新季种植情况良好 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2544元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.08%；玉米淀粉2401合约2939元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.20%。现货方面，北良港玉米现货价格2610元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差C01+66，较前日上涨8；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日持平，现货基差CS01+201，较前日下跌6。 近期市场资讯，美国农业部发布的全国作物进展周报显示，目前美国玉米收获进度低于分析师预期，但是高于历史同期均值。截至11月12日，在占到全国玉米播种面积92%的18个州，美国玉米收获88%，上周81%，去年同期92%，五年均值86%。 昨日玉米期价震荡运行，由于天气端的影响，玉米上市节奏放缓，而在当前气温的影响下，可能会导致新季玉米毒素增加。因此市场对于新粮的质量产生担忧，下游采购积极性有所上升，此前下游用粮企业普遍库存较低，随用随采，在当前情况的影响下，部分用量企业或开启补库计划，预计短期内玉米价格或将偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 购销情况未见好转 目录 粕类观点....................................................................................................................................................................................1玉米观点....................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨..............................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨............................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨..........................................