滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年12月13日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數16,374 1.1%-17.2%中資企業指數5,614 1.5%-16.3%紅籌指數3,229 1.2%-12.6%滬深300指數3,426 0.2%-11.5%上海A股3,149 0.4%-18.7%上海B股229 -0.2%-18.7%深圳A股1,954 0.1%-5.4%深圳B股1,083 0.5%-6.4%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指36,577 0.5%10.3%標普5004,643 0.5%20.9%美國納斯達克指數14,533 0.7%38.9%日經平均指數33,053 0.6%26.7%英國富時指數7,542 -0.0%1.2%法國證商公會指數7,543 -0.1%16.5%德國法蘭克福指數16,791 -0.0%20.6%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,979 -0.1%8.6%鋼價(美元/盎司)2,021 -0.1%16.8%銀價(美元/盎司)22 -0.2%-4.9%原油(美元/桶)68 -23.7%-14.8%銅價(美元/盎司)8,355 -1.1%-0.2%鋁價(美元/盎司)2,121 -0.6%-10.8%鉑價(美元/盎司)933 2.1%-13.3%鋅價(美元/盎司)2,430 1.3%-18.2%小麥(美分/蒲式耳)607 -1.3%-23.4%玉米(美分/蒲式耳)485 0.8%-21.7%糖(美分/磅)N/AN/A46.4%黃豆(美分/蒲式耳)1,342 -0.8%-4.4%PVC(美元/噸)N/AN/A-7.2%CRB 指數258 -1.8%3.0%BDI########VALUE!65.6%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9145.50.97.2港元0.10.118.611.20.9歐羅1.18.4157.01.17.7日元0.05.40.60.60.0瑞郎1.18.91.1166.28.2人民幣0.11.10.120.30.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數12 -6.1% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點:►舜宇光學(HK.2382-HK$69.80)：看好HLS/HCM出貨量修復►丘鈦科技(HK.1478-HK$4.43)：11月CCM出貨量同比增長6.5%舜宇光學HLS/HCM出貨量顯著增長。11月HLS（手機鏡頭）出貨量同比增長29.3%至1.18億件。HCM（手機攝像模組）出貨量同比增長50%達到5200萬顆。增長主要歸因於智慧手機市場復蘇以及去年同期基數較低。基於2023年前11個月HLS/HCM出貨量同比-5%/+8%，我們預計全年HLS/HCM出貨量實現同比低單位數下降/高單位數增長（vs管理層指引-10%/+LSD）。儘管手機業務不斷增長，舜宇光學VLS（車載鏡頭）出貨量同比下降8%，較10月份同比下降0.2%有所惡化，主要是由於客戶年底控制庫存。丘鈦科技11月份攝像頭模組出貨量環比增長8.1%，同比增長6.5%至3700萬片，同樣得益于智能手機需求回溫。從產品來看，3,200萬像素及以上攝像頭模組同比增長52.2%，3,200萬像素以下攝像頭模組同比下降16.8%。我們的觀點：隨著智慧手機市場逐步復蘇（9月出貨量+59%/10月+11%）以及旗艦機型補貨，舜宇光學的手機業務預計短期內將進一步復蘇。儘管VLS出貨量於第四季度略有下降，但鑒於2023年首11個月同比增長16%，我們對VLS業務保持樂觀。舜宇光學現為27.5倍2023財年市盈率，而丘鈦科技為13倍2023財年市盈率。（劉恩妍） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2023年12月13日圖表1： 舜宇光學HLS出貨量 資料來源：公司數據，新華滙富研究 - 20 40 60 80 100 120 140 160 180JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2017201820192020202120222023圖表2： 舜宇光學HCM出貨量 資料來源：公司數據，新華滙富研究 - 10 20 30 40 50 60 70JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2017201820192020202120222023圖表3： 舜宇光學VLS出貨量 資料來源：公司數據，新華滙富研究 - 2 4 6 8 10JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2017201820192020202120222023 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2023年12月13日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI16,374.501.19.08.37.64.6%0.3(6.0)(9.1)國企指數HSCEI5,614.501.57.67.56.94.3%0.1(6.3)(10.0)滬深300指數SHSZ3003,426.800.212.412.010.43.2%1.0(4.3)(8.3)福耀玻璃3606HK103,695 36.051.5長倉41.5015.116.615.213.64.2%(0.1)4.60.01-Sep-20北控城市資源3718HK1,404 0.39(1.3)長倉1.80361.54.53.72.99.5%(12.4)(23.5)(29.1)30-Mar-21濱江服務3316HK4,351 15.742.6長倉23.5049.310.07.65.99.6%(0.9)(1.4)(10.3)N/A比亞迪電子285HK72,103 32.002.4中性17.60(45.0)24.216.913.21.2%(0.6)(14.0)(13.2)N/A中國利郎1234HK4,958 4.140.7長倉5.3228.59.98.67.78.2%0.51.715.6N/A中國軟件國際354HK18,335 6.23(1.1)長倉12.80105.530.319.714.90.9%5.1(4.2)6.327-Oct-20天倫燃氣1600HK3,240 3.300.0長倉8.70163.66.54.94.26.7%(3.2)(11.3)(14.3)26-Feb-20兌吧集團1753HK302 0.287.7長倉5.551882.17.1N/A**N/A**N/A**1.8(12.5)9.8N/A中滙集團382HK2,740 2.400.8長倉4.5087.53.93.43.09.0%0.0(3.6)4.33-May-22訓修實業1962HK380 0.58(3.3)長倉1.75201.75.4N/A**N/A**N/A**13.7(3.3)11.526-Jan-21華虹半導體1347HK41,759 17.201.3中性26.3052.97.314.425.60.0%0.0(1.9)(13.3)29-Jul-21金蝶國際268HK38,590 11.10(1.1)中性17.6258.7N/A**N/A**N/A**0.0%9.7(9.0)1.320-Aug-20美東汽車1268HK4,927 3.66(7.1)長倉19.76439.920.018.36.76.8%(1.3)(29.5)(18.5)3-Apr-23明源雲909HK5,710 2.942.4中性28.00852.4N/A**N/A**N/A**0.0%8.1(16.2)(27.8)N/A珩灣科技1523HK2,201 2.000.5長倉1.70(15.0)11.49.98.01.4%3.1(4.3)(10.7)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,515 0.660.0長倉2.80324.28.37.34.75.3%(2.9)(2.9)0.016-Nov-20丘鈦科技968HK36,681 4.121.0長倉17.20317.511.19.46.66.9%(4.0)(14.5)(34.5)10-Aug-22舜宇光學2382HK76,555 69.802.4長倉160.80130.447.149.227.00.6%7.1(0.2)12.917-Aug-22信利國際732HK2,086 0.66(1.5)長倉2.80324.2N/A**N/A**N/A**N/A**(4.3)(12.0)(22.4)8-Apr-21信義能源3868HK10,403 1.260.0長倉3.98215.910.38.67.56.4%(0.8)(9.4)(27.6)1-Mar-23信義玻璃868HK36,525 8.651.3長倉18.60115.08.96.35.29.7%2.4(5.2)(21.4)28-Feb-23信義光能968HK36,681 4.121.0長倉17.20317.511.19.46.66.9%(4.0)(14.5)(34.5)9-Aug-21特步國際1368HK11,834 4.480.7長倉11.91165.810.410.08.25.7%4.2(30.3)(42.9)17-Apr-23永達汽車3669HK5,652 2.920.7長倉6.73130.54.54.93.410.1%1.4(7.9)(