滙富快訊：香港及中国市场日报

2023年12月11日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►清晰醫療（1406.HK-HK$0.63）：會議紀要 我們最近會見了清晰醫療的管理層，以下是主要要點。 一個快速擴張的醫療集團。清晰醫療是香港本地的眼科醫療集團。自2022年2月IPO以來，公司迅速將其營業面積擴大了116%，達到36576平方英尺，以搶佔更多的市場份額。這一擴張包括一個全新開設的兒童近視中心，該兒童中心預計在25財年將帶來6000萬港元的收入（約占23財年總銷售額的28%）。憑藉強勁的本地需求和潛在的中國大陸和新加坡等區域的擴張計畫，清晰醫療已做好進入快速增長軌道的準備。 新業務有望提高盈利能力。在23財年，該公司的收入為2.14億港元（同比下降5%），經營虧損為140萬港元，主要是由於擴張導致的員工成本上升。管理層表示，他們的目標是在2HFY24實現盈虧平衡（相比之下，1HFY24的運營虧損為2210萬港元）。他們還預期兒童近視中心將通過高粘性的多次消費來貢獻持續性的現金流，特別是在OK鏡業務。這項利潤豐厚的業務可能會大幅提高公司的盈利能力。除了傳統的SMILE產品外，公司還引進了ICL最新產品，並在香港建立了唯一的ICL培訓中心。與SMILE相比，ICL具有更高的單價和利潤率。管理層估計，ICL產品在27財年將產生約6000萬港元的銷售額。 我們的觀點：我們相信在新的診所和公司控制成本等積極措施的影響下，公司可在2HFY24恢復盈利能力。我們估算公司FY25的收入可能達到2.8億港元，淨利率約為20% 風險：1）同業競爭；2）需求弱於預期 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（HowardWong）崔喻盛(EasonCui)劉恩妍(EnsleyLiu) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam