滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報滙富快訊2023年11月10日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數17,350 -0.9%-12.3%中資企業指數5,955 -1.2%-11.2%紅籌指數3,321 -0.5%-10.1%滬深300指數3,596 -0.5%-7.1%上海A股3,191 -0.3%-18.5%上海B股229 -0.1%-18.5%深圳A股1,991 -0.4%-3.6%深圳B股1,068 -0.1%-7.7%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33,891 -0.6%2.2%標普5004,347 -0.8%13.2%美國納斯達克指數13,521 -0.9%29.2%日經平均指數32,386 -0.8%24.1%英國富時指數7,455 0.7%0.1%法國證商公會指數7,113 1.1%9.9%德國法蘭克福指數15,352 0.8%10.3%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,958 0.4%7.4%鋼價(美元/盎司)1,902 -1.1%9.9%銀價(美元/盎司)22 0.3%-5.3%原油(美元/桶)75 -15.7%-5.7%銅價(美元/盎司)8,147 -0.5%-2.7%鋁價(美元/盎司)2,242 -1.0%-5.7%鉑價(美元/盎司)863 -1.0%-19.6%鋅價(美元/盎司)2,602 1.3%-12.4%小麥(美分/蒲式耳)580 -1.9%-26.8%玉米(美分/蒲式耳)468 -1.7%-23.3%糖(美分/磅)N/AN/A90.8%黃豆(美分/蒲式耳)1,343 -1.6%-5.1%PVC(美元/噸)N/AN/A-0.7%CRB 指數273 -0.8%3.0%BDI########VALUE!1.0%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9151.40.97.3港元0.10.119.411.60.9歐羅1.18.3161.51.07.8日元0.05.20.60.60.0瑞郎1.18.61.0167.68.1人民幣0.11.10.120.80.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數15 -2.4% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點: ►美高梅中國（2282.HK-HK$9.80）2023年第三季度收入超過疫情前水準。第三季度表現亮眼。與2019年同期相比，2023年第三季度淨收入增長10%至64億港元。美高梅中國是第一家業績超越疫情前水準的博彩企業。經調整EBITDA環比增長7.9%至19億港元，約為2019年第三季度的122%，主要由美獅美高梅帶動。美獅美高梅的淨收入及調整後EBITDA分別達35億港元及10億港元。調整後EBITDA利潤率從2019年第三季度的26.8%提高至本季度的29.6%。總博彩收入恢復至2019年的水準。中場（包括老虎機）博彩收入達60億港元，環比增長12%，約為疫情前同期的133%。然而，VIP博彩收入環比下降13%至9.7億港元，約為2019年第三季度的39%。中場和VIP市場的復蘇速度均遠超于同行，推動市場份額從2019年的9.5%升至14.3%。我們的觀點：我們將美高梅中國優異的表現歸因於1）賭台數量從2019年的552張增加到750張。2）美高梅中國專注于高端中場以適應市場變化。3)美獅美高梅升級了禦獅別墅和雍華府。近期，美高梅中國將舉辦美高梅澳門網球大師賽、第六屆澳門花燈節、美獅鋒味搖滾美食節等精彩活動。我們相信美高梅中國能夠吸引更多休閒遊客，並在第四季度保持良好增長勢頭。該股現價為13.1倍市盈率。1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q23總收益2,2982,4122,2472,4522,0931,1226861,3664,8405,8086,357YoY%9%56%519%4%-9%-53%-69%-44%131%418%518%總經調整EBITDA84 115 100 89 45 (382) (535) (402) 1,412 1,747 1,884YoY%----76%-46%---30%--圖表1:美高梅中國的淨收益和經調整EBITDA資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年11月10日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI17,511.290.09.78.98.14.5%(1.8)(1.8)(9.9)國企指數HSCEI6,030.260.08.68.17.44.1%(1.6)(1.6)(10.1)滬深300指數SHSZ3003,612.830.013.012.310.73.0%0.3(1.7)(9.5)福耀玻璃3606HK100,231 35.050.0長倉41.5018.416.415.013.44.5%(2.0)(4.2)0.31-Sep-20北控城市資源3718HK1,908 0.530.0長倉1.80239.66.15.03.97.0%6.03.9(7.0)30-Mar-21濱江服務3316HK4,295 15.540.0長倉23.5051.210.07.86.19.7%(7.1)(7.1)(22.7)N/A比亞迪電子285HK78,862 35.450.0中性17.60(50.4)26.919.615.11.1%(2.6)(9.0)18.0N/A中國利郎1234HK4,778 3.990.0長倉5.3233.39.78.57.58.5%1.810.5(1.1)N/A中國軟件國際354HK17,527 6.000.0長倉12.80113.329.319.014.50.9%3.1(2.9)37.227-Oct-20天倫燃氣1600HK3,653 3.720.0長倉8.70133.97.45.64.85.9%(1.6)(5.8)(24.4)26-Feb-20兌吧集團1753HK355 0.330.0長倉5.551581.88.5N/A**N/A**N/A**10.0(12.0)(4.3)N/A中滙集團382HK2,831 2.480.0長倉4.5081.54.53.93.58.0%(9.5)12.2(0.4)3-May-22訓修實業1962HK407 0.620.0長倉1.75182.35.8N/A**N/A**N/A**5.1(1.6)31.926-Jan-21華虹半導體1347HK43,748 20.150.0中性26.3030.57.913.415.90.0%(8.0)(3.2)(18.7)29-Jul-21金蝶國際268HK40,118 11.980.0中性17.6247.1N/A**N/A**N/A**0.0%5.522.5(13.9)20-Aug-20美東汽車1268HK6,893 5.120.0長倉19.76285.928.424.49.25.3%(0.4)30.9(28.8)3-Apr-23明源雲909HK6,768 3.590.0中性28.00679.9N/A**N/A**N/A**0.2%2.39.0(16.0)N/A珩灣科技1523HK2,442 2.220.0長倉1.70(23.4)12.710.98.91.2%1.4(1.8)(5.1)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,515 0.660.0長倉2.80324.28.56.64.45.2%(2.9)(1.5)(1.5)16-Nov-20丘鈦科技968HK43,715 4.910.0長倉17.20250.313.211.27.75.9%0.2(9.7)(38.1)10-Aug-22舜宇光學2382HK74,142 69.150.0長倉160.80132.546.449.027.00.6%(1.7)28.2(4.0)17-Aug-22信利國際732HK2,529 0.840.0長倉2.80233.3N/A**N/A**N/A**N/A**(8.0)9.6(11.1)8-Apr-21信義能源3868HK11,724 1.420.0長倉3.98180.311.69.68.35.7%0.0(7.2)(26.0)1-Mar-23信義玻璃868HK38,552 9.080.0長倉18.60104.89.46.65.49.2%(1.6)(2.2)(24.7)28-Feb-23信義光能968HK43,715 4.910.0長倉17.20250.313.211.27.75.9%0.2(9.7)(38.1)9-Aug-21特步國際1368HK18,517 7.010.0長倉11.9169.916.614.912.14.1%(3.3)1.2(16.2)17-Apr-23永達汽車3669HK6,078 3.140.0長倉6.73114.34.95.23.79.6%(0.9)11.3(7.4)28-Mar-23越秀地產123HK28,983 7.180.0長倉13.0081.15.15.75.46.9%(11.3)(15.5)(26.5)10-Feb-23微盟集團2013HK10,005 3.610.0長倉14.40298.9N/A**N/A**84.2