滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年1月24日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數15,353 2.6%-9.9%中資企業指數5,140 2.8%-10.9%紅籌指數3,033 2.2%-9.5%滬深300指數3,231 0.4%-5.8%上海A股2,905 0.5%-2.0%上海B股227 2.9%-2.0%深圳A股1,701 1.0%-11.5%深圳B股999 0.6%-7.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指37,905 -0.3%0.6%標普5004,864 0.3%2.0%美國納斯達克指數15,425 0.4%2.8%日經平均指數36,410 -0.3%8.8%英國富時指數7,485 -0.0%-3.2%法國證商公會指數7,388 -0.3%-2.1%德國法蘭克福指數16,627 -0.3%-0.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,029 0.4%-1.7%鋼價(美元/盎司)2,078 0.7%-6.6%銀價(美元/盎司)22 1.6%-5.6%原油(美元/桶)74 -17.3%3.9%銅價(美元/盎司)8,405 0.6%-1.8%鋁價(美元/盎司)2,228 2.9%-6.5%鉑價(美元/盎司)904 0.9%-8.9%鋅價(美元/盎司)2,519 2.3%-5.2%小麥(美分/蒲式耳)596 0.0%-4.7%玉米(美分/蒲式耳)446 0.2%-5.1%糖(美分/磅)N/AN/A12.6%黃豆(美分/蒲式耳)1,239 1.2%-4.6%PVC(美元/噸)N/AN/A1.6%CRB 指數268 1.1%3.0%BDI########VALUE!-27.5%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9148.40.97.2港元0.10.119.011.10.9歐羅1.18.5161.01.17.8日元0.05.30.60.60.0瑞郎1.19.01.1170.58.2人民幣0.11.10.120.70.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數12 -9.3%今日焦點:►筆克遠東(752.HK-港幣1.49) FY10/23財年業績符合預期，增長前景可期。展覽複辦帶動業績穩步增長。筆克遠東是一家領先的展覽及活動服務提供者，在全球36個城市設有辦事處。2023財年收入達53億港元，同比增長17.3%，淨利潤同比提升40.3%至2.3億港元。展覽、項目及品牌啟動業務仍是主要驅動力，同比增長19.6%至44億港元，約占總收入的82.8%（vs.FY22為81.3%），主要是由於展覽總數增加44%。在東南亞市場復蘇的推動下，會議策劃啟動業務同比增長45%至1.35億港元，約占總收入的2.5%。視覺品牌啟動/博物館及主題娛樂業務穩健發展，分別同比增長5.4%/0.6%至3.83億港元/3.97億港元。盈利能力有所改善。2023財年毛利同比增長17%至16億港元，毛利率維持在29.9%。淨利率同比上升0.7個百分點至4.3%，主要得益于有效的成本控制。分銷成本/行政開支/其他經營費用占比分別同比下降0.8/1.1/0.7個百分點。股息穩定。公司宣派末期股息7.0港仙，同比上升16.7%。連同中期股息2.0港仙，全年派息率約為49%（vs.FY22為45.7%），股息收益率為6%。公司目前持有淨現金約9.03億港元，計畫短期內優先削減銀行貸款。我們的觀點：受益于展覽複常，筆克遠東在2023財年錄得強勁表現。沙特阿拉伯在2030年願景計畫中提及將要刺激商業活動和吸引投資，公司看好沙特市場，計畫抓住機遇，中長期內或將成為其新的增長動力。該股現價11.4倍FY10/23市盈率(刘恩妍) 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員24年1月5日AEON信貸財務(900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務(900 HK)王學宏23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛图1: FY19 至 FY23收入表現 图2: FY19 至 FY23毛利潤表現 資料來源：公司材料，新華滙富研究 資料來源：公司材料，新華滙富研究 0100020003000400050006000FY19FY20FY21FY22FY2327%28%29%30%31%32%33%020040060080010001200140016001800FY19FY20FY21FY22FY23Gross profitGPM 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2024年1月24日图3: FY19 至 FY23净利潤表現 图4: FY19 至 FY23派息表現 資料來源：公司材料，新華滙富研究 資料來源：公司材料，新華滙富研究 0%1%2%3%4%5%6%050100150200250300FY19FY20FY21FY22FY23Net profitNPM4.5000292.55670246810121416FY19FY20FY21FY22FY23Interim dividendFinal dividend 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2024年1月24日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI15,353.982.68.27.86.74.9%0.5(6.0)(9.6)國企指數HSCEI5,140.932.87.26.95.84.7%0.2(6.3)(11.4)滬深300指數SHSZ3003,231.930.412.211.78.83.2%0.1(3.2)(7.3)福耀玻璃3606HK103,306 35.150.0長倉41.5018.116.114.813.14.1%(7.7)(6.3)(2.1)1-Sep-20北控城市資源3718HK2,157 0.600.0長倉1.80200.07.05.74.46.2%5.327.715.430-Mar-21濱江服務3316HK3,969 14.360.0長倉23.5063.69.16.95.410.5%(4.3)(7.9)(16.0)N/A比亞迪電子285HK66,582 29.550.0中性17.60(40.4)22.315.611.91.3%(3.9)(13.1)(17.7)N/A中國利郎1234HK4,790 4.000.0長倉5.3233.09.58.37.48.5%(0.7)(3.4)6.7N/A中國軟件國際354HK14,569 4.950.0長倉12.80158.624.015.311.61.1%(4.3)(14.9)(13.3)27-Oct-20天倫燃氣1600HK3,191 3.250.0長倉8.70167.76.44.84.16.8%(4.1)(6.6)(14.5)26-Feb-20兌吧集團1753HK275 0.260.0長倉5.552076.56.4N/A**N/A**N/A**2.0(7.3)(16.4)N/A中滙集團382HK2,649 2.320.0長倉4.5094.03.83.33.09.2%(4.1)(2.9)3.63-May-22訓修實業1962HK295 0.450.0長倉1.75288.94.2N/A**N/A**N/A**2.3(10.0)(21.1)26-Jan-21華虹半導體1347HK37,305 16.340.0中性26.3061.06.912.825.20.0%(4.8)(8.7)(11.8)29-Jul-21金蝶國際268HK32,939 9.070.0中性17.6294.3N/A**N/A**N/A**0.0%(7.4)(15.9)(9.5)20-Aug-20美東汽車1268HK4,766 3.540.0長倉19.76458.219.318.46.76.8%(11.3)(16.3)(14.1)3-Apr-23明源雲909HK4,195 2.160.0中性28.001196.3N/A**N/A**N/A**0.4%(3.1)(20.3)(32.5)N/A珩灣科技1523HK2,190 1.990.0長倉1.70(14.6)11.39.87.91.4%2.63.1(10.8)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,249 0.610.0長倉2.80359.07.76.74.18.4%(1.6)(10.3)(6.2)16-Nov-20丘鈦科技968HK35,969 4.040.0長倉17.20325.710.99.26.86.7%6.9(3.1)(19.7)10-Aug-22舜宇光學2382HK62,023 56.550.0長倉160.80184.438.139.722.00.8%1.7(19.4)(10.6)17-Aug-22信利國際732HK2,181 0.690.0長倉2.80305.8N/A**N/A**N/A**N/A**3.0(4.2)(9.2)8-Apr-21信義能源3868HK9,413 1.140.0長倉3.98249.19.37.86.87.1%(5.8)(16.8)(23.0)1-Mar-23信義玻璃868HK29,769 7.050.0長倉18.60163.87.35.24.411.1%(1.0)(15.8)(23.1)28-Feb-23信義光能968HK35,969 4.040.0長倉17.20325.710.99.26.86.7%6.9(3.1)(19.7