长江期货贵金属周报
2023/12/4 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 市场对美联储转鸽的预期不断发酵，美国经济数据不及预期，美白银价格延续反弹。截至上周五，周度涨幅4.71%，报收25.9美元/盎司，关注下方支撑位24，上方压力位26.5。 市场对美联储转鸽的预期不断发酵，美国经济数据不及预期，美黄金价格延续反弹。截至上周五，美黄金报收2092美元/盎司，周内上涨3.37%，关注上方压力位2120，下方支撑位2060。 周度观点02 美联储官员发表中性言论，美国经济数据边际走弱，市场对美联储转鸽的预期不断发酵，贵金属价格延续反弹。市场预期美联储已结束此轮加息，但美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，强调降息尚未提上议程。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。后期美国通胀同比反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。加息周期接近尾声，美国10月通胀数据低于预期，避险情绪下贵金属价格具有支撑，预计近期贵金属价格将延续偏强震荡走势。消息面建议关注周五公布的美国11月非农就业数据。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存增加3,944.28千克至621,992.04千克，上期所库存持平于2,823千克。 l白银方面，本周comex库存减少16,637.71千克至8,307,131.06千克，上期所库存增加64,614千克至1,082,981千克。 ◆持仓（11月28日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为211, 567手，较上周增加28, 214手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为36, 485手，较上周增加8, 570手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间2070-2120，沪金02合约运行区间474-487，沪银02合约运行区间6000-6350。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美联储决策者周四表示，美联储的加息行动可能已经结束，但如果抗通胀方面的进展停滞不前，将保留进一步收紧货币政策的选项，他们还淡化了市场关于将迅速转向降息的预期。纽约联储总裁威廉姆斯表示，美联储在过去20个月中已将政策利率上调了5.25个百分点，金融和信贷状况收紧应有助于进一步降低通胀，并指出供应链的改善也缓解了价格压力。但他补充称，如果通胀压力没有继续缓解，可能会再次上调利率。 Ø美国消费者支出在10月份温和增长，而物价同比涨幅为逾两年半最小。10月个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期增长3.0%，是2021年3月以来的最小同比增幅。核心PCE物价指数同比增长3.5%，是2021年4月以来的最小增幅。美联储在最新褐皮书中表示，从10月初到11月中，美国经济活动放缓，企业报告称通胀在很大程度上缓解，雇佣工人也更加容易，这凸显出经济动能在进入年底之际有所减弱。 Ø欧元区本月通胀率的降幅远超预期，挑战欧洲央行关于物价涨势依然顽固的说法，并可能助长对春季降息的押注，无视该行的明确指引。欧元区11月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升2.4%，涨幅小于10月的2.9%，并远低于分析师预期的2.7%。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心