行情回顾与周度观点
- 贵金属价格反弹：上周美黄金和美白银价格均出现上涨。美黄金周内上涨0.7%，报收4521美元/盎司，关注上方压力位4700和下方支撑位4400；美白银周度涨幅2.9%，报收69.8美元/盎司，关注下方支撑位65和上方压力位77。上涨主要受美国公布和谈方案提振市场风险偏好，以及伊朗继续关闭霍尔木兹海峡等因素影响。
- 美联储政策与经济数据：美联储3月议息会议维持利率不变，但鲍威尔表示短期内中东紧张局势推高通胀压力。美国就业形势放缓，降息预期边际转鹰，但战争是否区域扩散仍具不确定性。美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧。
- 中期价格运行中枢上移：央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍有调整压力。
库存与持仓
- 库存变化：黄金方面，COMEX库存减少10,598.43千克至986,401.72千克，上期所库存减少201千克至106,644千克；白银方面，COMEX库存减少136,789.80千克至10,211,197.05千克，上期所库存增加9,304千克至371,799千克。
- 基金持仓：黄金CFTC投机基金净多持仓为161,335手，较上周减少2,016手；白银CFTC投机基金净多持仓为22,811手，较上周增加1,775手。
策略建议
- 价格延续震荡调整：预计贵金属价格延续震荡调整，建议观望，谨慎交易。
海外宏观经济指标
- 关键指标：美元指数、十年期TIPS收益率、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率、通胀指数、利差（10Y-2Y）、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格等。
当周重要经济数据
- 美国数据：3月SPGI制造业PMI初值为52.4，预期为1.3，前值为1.6；截至3月21日当周初请失业金人数为212.1万人，预期为120.5万人，前值为120.5万人。
当周重要宏观事件和政策
- 美国总统特朗普与伊朗谈判：特朗普表示将暂停对伊朗能源设施的袭击10天，并与德黑兰的谈判进展“非常顺利”，但伊朗官员称提议“单方面且不公平”。
- 欧洲央行政策：拉加德表示，即使能源冲击导致的通胀水平仅是暂时超出通胀目标，也可能需要采取适度的政策收紧措施。
本周关注重点
- 重要经济指标：周三（4月1日）美国3月ADP就业人数变动，20：15；美国3月ISM制造业PMI，22：00；周五（4月3日）美国3月非农就业人口变动季调后，20：30；美国3月失业率。
