行情回顾
- 美黄金：上周美黄金价格冲高回落，周内上涨0.26%，报收2894美元/盎司，关注上方压力位2940，下方支撑位2840。
- 美白银：美白银价格上涨，周度涨幅1.5%，报收32.66美元/盎司，关注下方支撑位31，上方压力位33.5。
周度观点
- 宏观经济指标：美国1月PPI同比数据超预期，市场预期下次降息时间为9月；美国1月非农就业人数低于预期，失业率低于预期，特朗普宣布将征收对等关税，市场担忧贸易战将推高通胀，美联储1月议息会议暂停降息。
- 地缘政治与央行购金：地缘紧张局势持续，央行购金进程延续带动黄金价格上涨。
- 美联储政策：美联储暂停降息，鲍威尔表示通胀仍然需要取得实质性进展，政策立场转为通胀与就业并重；市场预计美联储3月议息会议仍会维持利率不变，鹰派降息指引之下，以及经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。
- 贵金属价格支撑：央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。
库存
- 黄金：COMEX库存增加88,735.92千克至1,164,773.96千克，上期所库存较上周增加3千克至15,144千克。
- 白银：COMEX库存增加450,781.14千克至11,753,663.11千克，上期所库存减少2,339千克至1,427,418千克。
持仓
- 黄金CFTC投机基金净多持仓：本周为293,632手，较上周减少16,524手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓：本周为47,495手，较上周减少589手。
策略建议
- 建议持区间交易思路，参考沪金04合约运行区间650-689，沪银04合约运行区间7600-8400。
海外宏观经济指标
- 十年期TIPS收益率：1.0500%-1.5500%。
- 欧元兑美元、英镑兑美元：汇率波动情况。
- 美国国债收益率：10年、2年收益率走势。
- 美联储资产负债表规模：周度变化情况。
- 金银比：-50.0000-150.0000。
- WTI原油期货价格：走势情况。
当周重要经济数据
- 美国1月CPI年率：3.0%（预期2.9%，前值2.9%）。
- 美国1月PPI年率：3.5%（预期3.2%，前值3.2%）。
- 美国截至2月8日当周初请失业金人数：21.3万。
- 美国1月零售销售月率：-0.9%。
- 欧元区第四季度季调后GDP季率修正值：0.1%。
当周重要宏观事件和政策
- 美国总统特朗普：责成其经济团队制定对等关税计划。
- 美国1月PPI：劲升，进一步证明通胀再度抬头。
- 美国1月CPI：同比3.0%，高于预期值和前值；核心CPI同比3.3%，高于预期值和前值。
本周关注重点
- 美国截至2月15日当周初请失业金人数：21:30公布。
- 欧元区2月消费者信心指数终值：23:00公布。
- 欧元区2月SPGI制造业PMI初值：17:00公布。
- 美国2月SPGI制造业PMI初值：22:45公布。
- 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值：23:00公布。
