01行情回顾：上周
- 美联储12月议息会议如期降息25基点，并启动短期国债购买，白银价格上涨5.6%至62.1美元/盎司，关注下方支撑位59，上方压力位65。
- 黄金价格偏强震荡，周内上涨2.4%至4330美元/盎司，关注上方压力位4400，下方支撑位4250。
02周度观点
- 美联储降息25基点并启动准备金管理型扩表，但点阵图显示明年仅降息一次，贵金属价格偏强震荡。
- 特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓，鲍威尔表示降息进程还将延续。
- 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化并未改变。
- 工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
- 铂钯租赁利率维持高位但有所回调，预计价格将延续偏强震荡。
- 消息面建议关注美国11月非农就业数据和10月PCE数据。
03库存
- 黄金：COMEX库存减少10,666.11千克至1,118,722.98千克，上期所库存增加3千克至91,302千克。
- 白银：COMEX库存减少115,420.91千克至14,101,075.73千克，上期所库存增加132,965千克至820,921千克。
04持仓（11月18日）
- 黄金CFTC投机基金净多持仓为180,497手，较上周减少1,822手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓为32,396手，较上周增加677手。
05策略建议
06海外宏观经济指标
- 美联储宣布连续第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%，符合市场预期，并表示将根据需要启动短期国债购买。
- 美国首次申请失业救济人数为23.6万人，创9月初以来新高，加剧市场对劳动力市场降温的担忧。
- 持续申领失业救济人数减少9.9万人，降至183.8万人，显示已失业人群的再就业进程仍在推进。
07当周重要经济数据
- 美国首次申请失业救济人数为23.6万人，较前一周修正后的数据大幅增加4.4万人。
- 持续申领失业救济人数减少9.9万人，降至183.8万人。
08当周重要宏观事件和政策
- 美联储降息并启动短期国债购买。
- 美国就业形势放缓，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧。
