行情回顾
- 美黄金：上周美黄金价格因美国12月核心CPI数据低于预期，市场降息预期回升而反弹，收报2740美元/盎司，周内上涨0.8%，关注上方压力位2790，下方支撑位2690。
- 美白银：上周美白银价格因国外库存大幅累库而偏弱震荡，周度跌幅0.8%，收报31美元/盎司，关注下方支撑位29.5，上方压力位32。
周度观点
- 美国经济数据影响市场：12月核心CPI略低于预期，非农就业数据超预期，失业率低于预期，带动避险需求升温，贵金属价格延续反弹。
- 美联储政策转向：鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重，市场预计美联储明年降息次数减半，后续降息幅度较难边际加大。
- 欧央行降息：如期降息，下调对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。
- 贵金属价格走势：市场预计近期贵金属价格处于震荡调整状态，需关注特朗普上台后政策对市场的影响。
库存
- 黄金：COMEX库存增加67,730.28千克至764,582.04千克，上期所库存较上周减少15,141千克至15,141千克。
- 白银：COMEX库存增加195,598.61千克至10,287,082.38千克，上期所库存减少45,951千克至1,268,557.00千克。
持仓
- 黄金CFTC投机基金：净多持仓为278,264手，较上周增加23,933手。
- 白银CFTC投机基金：净多持仓为41,479手，较上周增加4,484手。
策略建议
- 建议持区间操作思路，参考沪金04合约运行区间617-650，沪银04合约运行区间7200-8000。
海外宏观经济指标
- 十年期TIPS收益率：1.45%，通胀预期（10Y）：3.3%。
- 利差（10Y-2Y）：美联储资产负债表规模周度变化：-2000亿美元。
- 金银比：-50。
当周重要经济数据
- 美国12月CPI年率：2.9%（预期2.9%，前值2.7%）。
- 美国12月核心CPI年率：3.2%（预期3.3%，前值3.3%）。
- 美国12月PPI年率：3.3%（预期3.4%，前值3.4%）。
- 美国12月零售销售月率：0.4%（预期0.6%，前值0.7%）。
- 美国截至1月11日当周初请失业金人数：21.7万人（预期21万人，前值20.3万人）。
- 欧元区12月调和CPI年率：2.4%（预期2.4%，前值2.4%）。
重要宏观事件和政策
- 美国12月CPI同比：2.9%（预期2.9%，前值2.7%）。
- 美国12月核心CPI同比：3.2%（预期3.3%，前值3.3%）。
- 美国12月生产者价格涨幅：低于预期。
- 美国12月零售销售月率：0.4%（预期0.6%，前值0.7%）。
- 美国至1月11日当周初请失业金人数：21.7万人（预期21万人，前值20.3万人）。
本周关注重点
- 美国截至1月18日当周初请失业金人数：周四21:30公布。
- 欧元区1月SPGI制造业PMI终值：周五17:00公布。
- 美国1月SPGI制造业PMI初值：周五22:45公布。
- 美国1月密歇根大学消费者信心指数终值：周五23:00公布。
