长江期货贵金属周报

01行情回顾：上周

• 美国PPI数据超预期，美俄会晤降温避险情绪，美黄金价格周内下跌2.2%，报收3382美元/盎司，关注上方3450、下方3320压力位和支撑位；美白银价格周跌1.3%，报收38美元/盎司，关注上方39.5、下方37压力位和支撑位。

02周度观点

• 美国PPI超预期、非农就业数据不及预期及美俄会晤导致市场降息预期降温，贵金属价格回调；但贸易谈判结果缓和市场情绪，鲍威尔鹰派言论及美国财政地缘风险仍提供支撑。建议关注9月降息信号及杰克逊霍尔年会内容。

03库存

• 黄金：COMEX库存增1,597千克至1,201,725.17千克，上期所库存增300千克至36,045千克；
• 白银：COMEX库存增32,933.21千克至15,786,620.42千克，上期所库存减16,832千克至1,141,555千克。

04持仓（8月12日）

• 黄金CFTC投机基金净多减9,674手至220,543手；
• 白银CFTC投机基金净多减6,804手至41,696手。

05策略建议

• 待价格回调后逢低买入，沪金10合约区间760-810，沪银10合约区间8800-9500。

06重要事件与政策

• 美俄首脑会晤无具体成果，泽连斯基将访华；
• 美国7月PPI环比增0.9%（预期0.2%），核心PPI同比升3.7%（预期2.9%）；
• 美国关税政策基本落地，市场关注财政及地缘风险。

07免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。