滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年12月5日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數16,646 -1.1%-15.9%中資企業指數5,703 -1.0%-14.9%紅籌指數3,290 -0.8%-11.0%滬深300指數3,460 -0.7%-10.6%上海A股3,169 -0.3%-19.4%上海B股227 -0.1%-19.4%深圳A股1,968 -0.3%-4.8%深圳B股1,069 -0.3%-7.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指36,204 -0.1%9.2%標普5004,569 -0.5%19.0%美國納斯達克指數14,185 -0.8%35.5%日經平均指數33,231 -0.6%27.3%英國富時指數7,512 -0.2%0.8%法國證商公會指數7,332 -0.2%13.3%德國法蘭克福指數16,404 0.0%17.8%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,029 -2.1%11.6%鋼價(美元/盎司)2,059 0.7%19.0%銀價(美元/盎司)24 -3.8%2.4%原油(美元/桶)73 -18.7%-8.7%銅價(美元/盎司)8,443 -0.3%0.8%鋁價(美元/盎司)2,182 -0.5%-8.2%鉑價(美元/盎司)921 -1.7%-14.2%鋅價(美元/盎司)2,453 -0.9%-17.5%小麥(美分/蒲式耳)595 4.5%-24.8%玉米(美分/蒲式耳)485 0.6%-21.4%糖(美分/磅)N/AN/A73.5%黃豆(美分/蒲式耳)1,306 -2.7%-7.8%PVC(美元/噸)N/AN/A-5.8%CRB 指數267 -2.2%3.0%BDI########VALUE!110.7%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9147.20.97.1港元0.10.118.811.20.9歐羅1.18.5159.51.17.7日元0.05.30.60.60.0瑞郎1.19.01.1168.78.2人民幣0.11.10.120.60.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數13 3.1% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點:►中國電動車更新：11月份銷量似乎趨於穩定在公佈11月份銷量的8家主要中國電動汽車製造商中，其中除蔚來汽車外的7家實現了環比增長。比亞迪11月交付了30.1萬輛電動車（同比增31%，環比持平），出口數量強勁（3.1萬輛，較去年同期增長149%）。理想汽車11月交付電動車4.1萬輛（同比增173%，環比增2%），創下月度新紀錄。小鵬汽車的銷量繼續保持增長勢頭，本月交付了20,041輛電動車（同比增245%，環比持平）。然而，蔚來汽車的銷量環比下降1%至15,959輛，儘管同比增長13%，與同行的差距正在擴大。我們的觀點：11月份電動車銷售強勁，這得益於1)傳統汽車銷售旺季和2)中國對電動車更廣泛的接受度。我們認爲競爭格局變得更加激烈，因為1)新興企業正在迅速迎頭趕上（例如小米）。2）領跑者正在加快產品迭代速度（理想汽車和小鵬汽車都推出了MPV）。我們預計淘汰賽階段將在2024年繼續進行，並進一步降價。對於電動車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），該股票目前的FY24的P/E為13.6倍。（研究部） 圖表1：11月電動汽車銷量環比增速下降，銷量趨於穩定 資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖表2：11月電動車製造商股價表現 資料來源：Wind，新華滙富研究 EV OEMs2022 Nov2023 Oct2023 NovYoY%MoM%11M2311M23 YoY%NI O 蔚来14,178 16,074 15,959 13%-1%142,026 33%Li Auto 理想15,034 40,422 41,030 173%2%325,677 191%XPe ng 小鹏5,811 20,002 20,041 245%0%121,486 11%GAC Ai on 广汽埃安28,765 41,503 41,567 45%0%433,934 80%Ge e l y Ze e ke r 吉利极氪11,011 13,077 13,104 19%0%105,209 74%Le a p 零跑8,047 18,202 18,508 130%2%125,537 22%Hozon 哪吒15,072 12,000 12,506 -17%4%122,276 -15%BYD 比亚迪229,942 301,095 301,378 31%0%2,672,728 64%EV OEMs2023 Q12023 Q22023 Q32023 Aug2023 Sep2023 Oct2023 NovYTDNI O 蔚来8%-7%-4%-30%-15%-19%-3%-27%Li Auto 理想22%39%4%-3%-15%-5%5%78%XPe ng 小鹏12%18%55%-24%-3%-21%11%58%GAC 广汽集团-6%-2%-14%-14%-6%-5%-3%-29%Ge e l y 吉利-11%-2%-1%-11%-6%-4%-5%-27%Le a p 零跑29%11%-21%-14%-9%-22%25%30%BYD 比亚迪19%12%-2%-9%-1%-2%-15%8%H Sha re Auto I nde x11%9%0%-10%-6%-3%-4%10%HSI3%-7%-6%-8%-4%-4%-2%-16% 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有)及免責聲明2023年12月5日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI16,646.05(1.1)9.28.47.74.6%(5.0)(5.8)(9.8)國企指數HSCEI5,703.33(1.0)7.87.66.94.3%(5.3)(5.8)(10.8)滬深300指數SHSZ3003,460.14(0.7)12.612.010.43.2%(1.5)(3.5)(9.4)福耀玻璃3606HK104,049 36.35(0.3)長倉41.5014.216.615.213.64.3%(1.0)1.71.31-Sep-20北控城市資源3718HK1,620 0.45(1.1)長倉1.80300.05.24.33.38.2%(11.8)(10.0)(19.6)30-Mar-21濱江服務3316HK4,146 15.00(3.0)長倉23.5056.79.47.25.610.1%(8.5)(10.3)(15.7)N/A比亞迪電子285HK74,018 32.85(2.7)中性17.60(46.4)24.717.313.51.1%(10.1)(8.6)(11.7)N/A中國利郎1234HK4,946 4.13(1.2)長倉5.3228.89.88.67.68.2%(1.4)5.411.6N/A中國軟件國際354HK19,245 6.54(1.4)長倉12.8095.731.620.515.50.9%(2.5)13.518.727-Oct-20天倫燃氣1600HK3,427 3.49(1.1)長倉8.70149.36.85.14.46.3%(5.4)(7.7)(14.5)26-Feb-20兌吧集團1753HK318 0.301.7長倉5.551781.47.4N/A**N/A**N/A**0.0(1.7)1.7N/A中滙集團382HK2,682 2.35(2.1)長倉4.5091.53.83.33.09.0%(7.8)(14.2)3.53-May-22訓修實業1962HK354 0.54(6.9)長倉1.75224.15.0N/A**N/A**N/A**(5.3)(8.5)3.826-Jan-21華虹半導體1347HK42,011 17.34(0.1)中性26.3051.77.314.220.40.0%(5.5)(14.2)(15.8)29-Jul-21金蝶國際268HK36,573 10.52(3.1)中性17.6267.5N/A**N/A**N/A**0.0%(11.9)(3.8)(11.1)20-Aug-20美東汽車1268HK5,075 3.77(4.3)長倉19.76424.120.518.47.06.6%(25.5)(26.7)(33.2)3-Apr-23明源雲909HK5,730 2.95(3.3)中性28.00849.2N/A**N/A**N/A**0.0%(11.1)(14.0)(31.6)N/A珩灣科技1523HK2,201 2.000.5長倉1.70(15.0)11