债市技术面周报（12月第1周）：现券交易博弈的利率点位

债市技术面周报总结（12月第1周）

主要趋势与指标

1. 利率曲线与技术面指标

• 利率变化：本周债市情绪回暖，长端利率下行约5个基点，短端则上升1个基点，形成利率曲线的平坦化趋势。
• 杠杆与久期：杠杆率与久期指标均有上升。杠杆率升至108.83%，资金成本降低，资金面整体趋松。

市场活动与资金流动

1. 资金流动性与资金成本

• 资金流动：银行系统资金融出量持续增加至4.86万亿元，大行资金融出量于12月1日达到4.6万亿元。
• 资金成本：DR001与DR007分别降至1.61%和1.80%，显示出资金成本的下降。

2. 市场交易活动

• 久期中位数：中长期债券型基金久期中位数升至1.91年，表明市场对未来利率走势的预期。
• 交易规模与结构：货基连续8周卖出NCD，本周卖出881亿元存单，主要交易对手为农商行，存单交易结构转向单一。

风险提示

• 流动性风险：需关注市场流动性状况，避免因流动性问题引发的价格波动。
• 数据误差：数据统计与提取过程中可能存在误差，影响分析准确性。

结论

本周债市技术面表现出积极信号，利率曲线呈现牛平特征，杠杆率与久期指标提升，资金面整体宽松，资金成本降低。市场交易活动显示，货基连续多周卖出NCD，存单交易结构有所变化，表明市场对于利率走势有一定程度的预期调整。然而，流动性风险与数据统计误差仍是需重点关注的风险因素。