金工策略周报2023年第42期：资金持续净流出，股指延续调整

证券研究报告·金工策略周报（总第260期） 资金持续净流出，股指延续调整 ——金工策略周报2023年第42期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●资金持续净流出，月均线平缓，股指延续调整。主力资金与北上资金维持净流出，市场成交额连续小幅缩量，股指回撤、均线平缓，在未有新增信息刺激的情形下，股指大概率延续调整。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近5个交易日，汽车行业获北上资金增持，行业股指维持均线上扬与上涨形态。北上资金增持医药生物、创新药等事件驱动月均线上扬与形态上涨。 ◎市场走势预判：①沪深两市日均交易额约0.82万亿，沪深两市成交额缩量调整，股指普遍回撤、均线平缓，步入阶段性调整期。②主力资金与北上资金维持净流出，除上证综指和中证1000外，沪深主要股指均顺北上资金流向调整。 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入医药生物、汽车、机械设备等行业；不同程度减持银行、电力设备、计算机和非银金融等行业。②近5个交易日，国内主力资金小幅增持家用电器和社会服务等行业；减持非银金融、TMT、电力设备和医药生物等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，医药生物延续反弹，国防军工横盘调整，电子、环保、公用事业、汽车、机械设备、煤炭、食品饮料、社会服务等行业尚处于上升或调整通道。④建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 相关研究报告 1.市场情绪边际缓和，股指步入调整期2023-11-232.资金净流出冲击力弱化，股指偏多调整2023-11-163.市场资金改善，股指反弹调整2023-11-094.多因素改善市场情绪，股指步入调整期2023-11-02 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 73.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 6图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................. 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是北上资金与主力资金持续净流出，股指步入调整期。近5个交易日（2023-11-23至2023-11-29，下同）上证综指涨跌幅-0.72%、深证成指涨跌幅-1.13%、上证50涨跌幅-1.62%、沪深300涨跌幅-1.58%、中证500涨跌幅-0.35%、中证1000涨跌幅-0.32%、创业板指涨跌幅-1.65%、万得全A指涨跌幅-0.85%。沪深主要股指近5个交易日普跌，涨跌幅区间为-0.32%至-1.65%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨少跌多，煤炭、汽车、电子、医药生物等行业上涨，传媒、非银金融、房地产等行业跌幅相对明显。前1期推荐的汽车【801880.SI】、传媒【801760.SI】涨跌幅分别为1.95%和-6.17%。 2. A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市日均交易额约0.82万亿，沪深两市成交额缩量调整，股指普遍回撤、均线平缓，步入阶段性调整期。②主力资金与北上资金维持净流出，除上证综指和中证1000外，沪深主要股指均顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一K线普遍处于月均线下方，上涨乏力；沪深主要股指均线平缓，形态上沪深300等股指出现圆顶，需警惕其向下调整。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.79万亿至0.86万亿，沪深两市日均交易额约0.82万亿，前1期约0.9万亿，连续两周缩量调整。其三，量价方面，沪深两市成交额缩量调整，股指普遍回撤、均线平缓，步入阶段性调整期。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-461亿，前值约-439亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约-25亿，前期值约-66亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金放量净流出，沪深300、深证成指等股指流出规模超其他股指。其二，北上资金维持净流出但略有缩量，沪深300、深证成指和上证50指等股指净流出规模较大，除上证综指和中证1000外，沪深主要股指均顺北上资金流向调整。 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金与北上资金维持净流出，市场成交额连续小幅缩量，股指回撤、均线平缓，在未有新增信息刺激的情形下，股指大概率延续调整。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入医药生物、汽车、机械设备等行业；不同程度减持银行、电力设备、计算机和非银金融等行业。②近5个交易日，国内主力资金小幅增持家用电器和社会服务等行业；减持非银金融、TMT、电力设备和医药生物等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，医药生物延续反弹，国防军工横盘 调整，电子、环保、公用事业、汽车、机械设备、煤炭、食品饮料、社会服务等行业尚处于上升或调整通道。④建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入医药生物、汽车、煤炭和机械设备等行业；不同程度减持银行、电力设备、计算机、建筑装饰和非银金融等行业。详情请见图11。 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金小幅增持家用电器和社会服务等行业；减持非银金融、TMT、电力设备和医药生物等行业。尾盘主力增持电子等行业；非银金融、传媒、机械设备、医药生物和食品饮料等行业获尾盘主力资金减持。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，医药生物延续反弹，国防军工横盘调整，