金工策略周报2023年第44期：资金大幅净流出，股指延续调整

证券研究报告·金工策略周报（总第262期） 资金大幅净流出，股指延续调整 ——金工策略周报2023年第44期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●均线下行趋势增强、K线破或接近圆顶形态颈线，股指延续调整。主力资金持续大规模净流出、北上资金放量净流出，市场情绪未见企稳改善；市场成交额略有放量，股指回撤、均线下行趋势增强，最新K线接近或已破圆顶形态颈线，若未有超预期信息冲击，股指大概率延续调整。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注传媒【801760.SI】、煤炭【801950.SI】等行业。近5个交易日，传媒行业获国内主力资金增持，行业股指形态维持上涨；煤炭形态维持上涨。 ◎市场走势预判：①沪深两市日均交易额约0.86万亿，沪深两市成交额略有放量，股指涨少跌多、均线下行趋势增强，警惕沪深主要股指破颈线继续调整。②主力资金持续大规模净流出，北上资金放量净流出，当前市场情绪未见企稳改善；除中证500指外，沪深主要股指均顺北上资金流向调整。 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入电子、通信、公用事业等行业；不同程度减持食品饮料、传媒、电力设备、医药生物和家用电器等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持计算机和传媒等行业；减持有色金属、电力设备、汽车和食品饮料等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，传媒、公用事业、煤炭、社会服务等行业短期形态维持上涨，其他行业以横盘调整或下跌为主。④建议关注传媒【801760.SI】、煤炭【801950.SI】等行业。 相关研究报告 1.圆顶形态携均线下行，股指延续调整2023-12-07 2.资金持续净流出，股指延续调整2023-11-303.市场情绪边际缓和，股指步入调整期2023-11-234.资金净流出冲击力弱化，股指偏多调整2023-11-16 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 73.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 6图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是圆顶形态与均线下行并举，股指延续调整。近5个交易日（2023-12-07至2023-12-13，下同）上证综指涨跌幅-0.01%、深证成指涨跌幅-0.59%、上证50涨跌幅-1.01%、沪深300涨跌幅-0.88%、中证500涨跌幅0.47%、中证1000涨跌幅-0.07%、创业板指涨跌幅-0.51%、万得全A指涨跌幅-0.27%。沪深主要股指近5个交易日涨少跌多，涨跌幅区间为-1.01%至0.47%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨少跌多，TMT、公共事业和煤炭等行业涨幅居前，有色金属、食品饮料、电力设备和房地产等行业跌幅相对明显。前1期推荐的传媒【801760.SI】、农林牧渔【801010.SI】涨跌幅分别为3.42%和-2.73%。 2. A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市日均交易额约0.86万亿，沪深两市成交额略有放量，股指涨少跌多、均线下行趋势增强，警惕沪深主要股指破颈线继续调整。②主力资金持续大规模净流出，北上资金放量净流出，当前市场情绪未见企稳改善；除中证500指外，沪深主要股指均顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一，K线普遍处于月均线下方，沪深主要股指均线下行趋势增强，但上证综指等股指尚未破圆顶形态的颈线，需警惕破颈线继续向下调整。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.78万亿至0.98万亿，沪深两市日均交易额约0.86万亿，前1期约0.83万亿，经两周有放量下跌迹象。其三，量价方面，沪深两市成交额略有放量，股指涨少跌多、均线下行趋势增强，警惕沪深主要股指破颈线继续调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-186亿，前值约-253亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约-168亿，前期值约-25亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金净流出规模缩减，深证成指、沪深300和中证1000等股指流出规模超其他股指。其二，北上资金放量净流出，上证综指、沪深300和深证成指等股指净流出规模较大。除中证500指外，沪深其他股指均顺北上资金流向调整。 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金持续大规模净流出、北上资金放量净流出，市场情绪未见企稳改善；市场成交额略有放量，股指回撤、均线下行趋势增强，最新K线接近或已破圆顶形态颈线，若未有超预期信息冲击，股指大概率延续调整。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入电子、通信、公用事业等行业；不同程度减持食品饮料、传媒、电力设备、医药生物和家用电器等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持计算机和传媒等行业；减持有色金属、电力设备、汽车和食品饮料等行 业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，传媒、公用事业、煤炭、社会服务等行业短期形态维持上涨，其他行业以横盘调整或下跌为主。④建议关注传媒【801760.SI】、煤炭【801950.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、电子等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入电子、通信、公用事业等行业；不同程度减持食品饮料、传媒、电力设备和家用电器等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持计算机、传媒、机械设备等行业；减持有色金属、电力设备、电子、汽车、医药生物和食品饮料等行业。 尾盘主力增持银行和家用电器等行业；