金工策略周报2023年第39期：市场资金改善，股指反弹调整

证券研究报告·金工策略周报（总第257期） 市场资金改善，股指反弹调整 ——金工策略周报2023年第39期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●政策底、情绪底与资金底已现，股指步入反弹调整期。主力资金基本未净流出、北上资金转向净流入，市场情绪显著改善；沪深两市股指放量上涨，股指现“V”型形态，在政策托底、外部环境缓解、市场情绪改善、资金流显著改善的环境下，股指大概率步入反弹调整期。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近5个交易日，北上资金与国内主力资金小幅减持汽车行业，行业股指均线维持上扬、形态上涨。北上资金与国内主力资金对医药生物持分歧态度，行业股指维持上涨形态。 ◎市场走势预判：①沪深两市日均交易额约0.94万亿，沪深两市交易额持续放量，K线向上突破月均线，股指普遍反弹；政策底、市场情绪改善、美债收益率下跌等因素，弱化股指下跌趋势，股指步入偏多调整期。②主力资金基本未净流出，北上资金转向净流入，深证成指、中证1000等股指获主力与北上资金增持；除中证500指外，沪深其他股指都顺北上资金流向调整。 相关研究报告 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入医药生物、食品饮料、非银金融和计算机、电子等行业；不同程度减持有色金属、银行和建筑材料等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持TMT和家用电器等行业；减持食品饮料、有色金属、电力设备和医药生物等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，医药生物反弹、国防军工调整，除银行外的金融地产行业，除通信外的TMT行业，电力设备等新能源行业，机械设备、汽车等制造类行业、食品饮料、轻工制造等消费类行业步入反弹期或横盘调整期。④建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 1.多因素改善市场情绪，股指步入调整期2023-11-022.市场悲观情绪弱化，股指形态或渐趋企稳2023-10-263.汽车行业偏多调整，沪深股指形态下跌2023-10-194.主力资金净流出缩减，静待股指横盘调整2023-10-12 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾.........................................................................................................................42. A股市场股指研判及核心观点.................................................................................................52.1量价趋势研判及核心观点.............................................................................................................................52.2沪深主要股指资金流跟踪研判......................................................................................................................63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................63.1资金净流入或净流出行业分布简析..............................................................................................................73.2申万行业技术形态与市场情绪分析..............................................................................................................74.风险提示................................................................................................................................8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................4图3上证综指价量走势图...................................................................................................................5图4深证成指价量走势图...................................................................................................................5图5中证500指价量走势图...............................................................................................................5图6中证1000指价量走势图.............................................................................................................5图7沪深300指价量走势图...............................................................................................................6图8创业板指价量走势图...................................................................................................................6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情.............................................................................6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图.......................................................................6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图....................................................7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是多重因素改善市场情绪，股指步入企稳调整期。近5个交易日（2023-11-02至2023-11-08，下同）上证综指涨跌幅0.97%、深证成指涨跌幅2.29%、上证50涨跌幅0.66%、沪深300涨跌幅1.12%、中证500涨跌幅1.78%、中证1000涨跌幅3.03%、创业板指涨跌幅3.27%、万得全A指涨跌幅2.15%。沪深主要股指近5个交易日普涨，涨跌幅区间为0.66%至3.27%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨多跌少，TMT、汽车、房地产、医药生物等行业上涨，钢铁、有色金属、公用事业等行业跌幅相对明显。前1期推荐的汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】涨幅分别为3.17%和2.16% 2.A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市日均交易额约0.94万亿，沪深两市交易额持续放量，K线向上突破月均线，股指普遍反弹；政策底、市场情绪改善、美债收益率下跌等因素，弱化股指下跌趋势，股指步入偏多调整期。②主力资金基本未净流出，北上资金转向净流入，深证成指、中证1000等股指获主力与北上资金增持；除中证500指外，沪深其他股指都顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一K线反弹向上突破月均线，沪深主要股指月均线下行趋势放缓，股指普遍现V型反弹；政策托底、美债收益率下跌、市场情绪改善等因素，利于股指企稳反弹。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.76万亿至1.06万亿，沪深两市日均交易额约0.94万亿，前1期约0.91万亿，持续放量上涨。其三，量价方面，沪深两市交易额持续放量，K线向上突破月均线，股指普遍反弹；政策底、市场情绪改善、美债收益率下跌等因素，弱化股指下跌趋势，股指步入偏多调整期。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-1亿，前值约-95亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约71亿，前期值约-19亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金基本未净流出，相对前1期显著改善，主要流入中证1000、深证成指和中证500等股指；上证综指、上证50等股指的净流出规模相对较大。其二，北上资金转向净流入，深证成指、沪深300和中证1000等股指净流入规模较大，除中证500指外，沪深其他股指都顺北上资金流向调整。 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金基本未净流出、北上资金转向净流入，市场情绪显著改善；沪深两市股指放量上涨，股指现“V”型形态，在政策托底、外部环境缓解、市场情绪改善、资金流显著改善的环境下，股指大概率步入反弹调整期。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入医药生物、食品饮料、非银金融和计算机、电子等行业；不同程度减持有色金属、银行和建筑材料等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持TMT和家用电器等行业；减持食品饮料、有色金属、电力设备和 医药生物等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，医药生物反弹、国防军工调整，除银行外的金融地产行业，除通信外的TMT行业，电力设备等新能源行业，机械设备、汽车等制造类行业、食品饮料、轻工制造等消费类行业步入反弹期或横盘调整期。④建议关注汽车【801880.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行