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FOF研究周度报告:主要策略均回撤,中性及CTA维持稳定

2023-11-29曹洋、徐凡、陈晓菲、李玲慧东证期货A***
FOF研究周度报告:主要策略均回撤,中性及CTA维持稳定

FOF研究重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]主要策略均回撤,中性及CTA维持稳定[Table_Rank]报告日期:2023年11月29日★本周市场回顾:(11.20-11.24)股票市场,各大主要指数整体延续跌幅,沪深300周度收益为-0.84%,较之于中小盘的-1.08%和-1.35%的跌幅较小。本周各大类风格因子跌幅较多,其中仅账面市值比和盈利率因子录得正收益,剩余因子中成长和贝塔因子的跌幅较大。商品市场小幅收窄,分板块来看,黑色板块的涨幅最显著。风格因子方面,本周因子多数大幅收涨,期限结构和基差动量因子的涨幅最显著。整体来看近期的市场时序波动率回调,CTA具备投资价值,短期来看的话市场波动率会小幅回调,重点关注拐点引起的行情趋势。★主要策略表现及配置建议:主要策略均录得负收益。量化多头策略,在跟踪管理人普遍录得正超额,与上周相比维持较稳定表现,管理人之间有所分化。近期市场震荡筑底,观测阿尔法环境相对稳定,中小盘风格依旧强势,同时建议分散布局大盘指增。CTA策略持续回撤,量化CTA显著优于主观CTA。在跟踪管理人涨跌参半,表现分化,中周期表现优于短周期优于长周期,截面策略优于时序策略,期限结构策略和基本面策略有一定表现。市场中性策略收益收窄。多头端,管理人超额表现维持平稳;对冲端,IC、IM基差贴水收敛,不利于中性策略持仓。套利策略回撤,期货套利表现相对靠前,在跟踪管理人普遍表现弱于上周。★FOF组合跟踪:(模拟组合,非实盘产品)本期(2023.11.20-2023.11.27),稳健型FOF组合01基金净值从1.1720上升至1.1723,区间累计收益0.03%,区间最大回撤为0.00%,回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为9.05%,年化主动收益为14.96%,夏普比率为0.88,卡玛比率为1.18,主动收益表现较好,年化总风险为6.90%,年化主动风险为8.24%,最大回撤为5.14%,优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周,近一月,近三月,近半年,年初至今,近一年,成立至今区间表现优于中证FOF基金;分别有82.61%的月份,75.00%的季度,100.00%的年度表现优于中证FOF基金。曹洋首席分析师(有色金属)从业资格号:F3012297投资咨询号:Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com联系人徐凡从业资格号:F03107676Tel:8621-63325888-3975Email:fan.xu@orientfutures.com联系人陈晓菲从业资格号:F03107718Tel:8621-63325888-2016Email:xiaofei.chen@orientfutures.com联系人李玲慧从业资格号:F03107545Tel:8621-63325888-1585Email:linghui.li@orientfutures.com周度报告-FOF研究 周度报告2023-11-292期货研究报告【行业研究】目录1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 \周度报告2023-11-293期货研究报告图表目录图表1:股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2:全市场股票风格因子收益(本周).........................................................................................................................4图表3:全市场股票风格因子收益(今年以来).................................................................................................................4图表4:商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5:商品市场风格因子收益(本周).............................................................................................................................5图表6:商品市场风格因子收益(今年以来).....................................................................................................................5图表7:各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8:精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9:指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10:市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11:量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12:套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13:组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14:组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15:持仓表现.................................................................