美容护理行业周观点：爱美客围绕美后护肤发布三大护肤新品牌

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 爱美客围绕美后护肤发布三大护肤新品牌 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(11.20-11.26) [Table_ReportDate] 2023年11月27日 [Table_Summary] 行业核心观点： 近月消费呈现平稳恢复态势，1-10月社零累计同比+6.9%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（11月20日-11月26日）申万美容护理指数下跌0.40%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌27.21%，跑输沪深300指数18.59个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 行业数据：①社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。②原材料价格方面：上周黄金上涨21.42美元至2001.97美元/盎司，白银上涨0.61美元至24.33美元/盎司。 上市公司重要公告：中顺洁柔、孩子王进行股份回购，华东医药限制性股票回购注销、回购价格调整、解除限售，昊海生科股东股份减持，贝泰妮公告对外投资及增资进展，上美股份采纳限制性股票激励计划，潮宏基股东股份解除质押，可靠股份高管人员变动，孩子王增加控股子公司日常关联交易预计。 行业重要事件：①FILLMED医美针剂Artfiller®Volume获NMPA批准上市；②爱美客聚势新生新品发布会圆满收官；③元一生物完成近亿元A轮融资。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立 10月化妆品整体表现平淡，限额以上单位化妆品零售额同比+1.10% 爱美客投资美丽健康产业化创新建设项目 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3450 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1： 上周美容护理板块涨跌幅位列第18 ................................................................. 3 图表2： 年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 ......................................................... 3 图表3： 上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ........................................................ 4 图表4： 上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .................................................... 4 图表5： 上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表6： 上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表7： 社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................................................ 5 图表8： 限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ...................................... 5 图表9： 黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................ 5 图表10： 白银现货价格（美元/盎司） .......................................................................... 5 图表11： 上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（11月20日-11月26日）申万美容护理指数下跌0.40%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌27.21%，跑输沪深300指数18.59个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第18 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%房地产农林牧渔煤炭医药生物综合食品饮料交通运输商贸零售银行建筑材料石油石化社会服务钢铁轻工制造纺织服饰家用电器环保美容护理建筑装饰传媒公用事业基础化工非银金融机械设备汽车有色金属国防军工电力设备计算机电子通信沪深300-30%-20%-10%0%10%20%30%通信传媒计算机汽车电子石油石化家用电器机械设备非银金融纺织服饰煤炭公用事业建筑装饰环保医药生物钢铁轻工制造国防军工银行食品饮料有色金属综合农林牧渔基础化工交通运输房地产建筑材料社会服务电力设备商贸零售美容护理沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，苏宁环球领涨，涨幅为7.27%；（2）化妆品：板块重点个股表现分化，水羊股份领涨，涨幅为5.97%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，六福集团领涨，涨幅为5.33%；（4）母婴个护：板块重点个股表现分化，恒安国际领涨，涨幅为3.43%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%苏宁环球昊海生科爱美客华韩股份华东医药朗姿股份华熙生物医思健康瑞丽医美上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%水羊股份福瑞达科思股份青松股份上海家化拉芳家化丸美股份贝泰妮华熙生物敷尔佳珀莱雅逸仙电商上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-60%-40%-20%0%20%40%60%六福集团谢瑞麟老凤祥豫园股份周大生周生生迪阿股份中国黄金潮宏基周大福上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%恒安国际维达国际爱婴室中顺洁柔依依股份孩子王洁雅股份润本股份豪悦护理百亚股份可靠股份金发拉比上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。 原材料价格方面：上周黄金上涨21.42美元至2001.97美元/盎司，白银上涨0.61美元至24.33美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -30%-20%