美容护理行业周观点：天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(03.11-03.17) [Table_ReportDate] 2024年03月18日 [Table_Summary] 行业核心观点： 近月消费呈现平稳恢复态势，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：38电商大促落下帷幕，根据青眼数据，美妆品类大盘表现平稳，部分国货品牌表现不俗，天猫美护TOP10榜中，国货品牌占2位，其中珀莱雅位列第1；抖音TOP10榜中，国货品牌占4位，其中韩束位列第1。中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：近期金价震荡上行，随着黄金饰品工艺提升，以及“悦己”消费、送礼等观念的深入，黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（3月11日-3月17日）申万美容护理指数上涨4.49%，跑赢沪深300指数3.78个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第9；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.07%，跑输沪深300指数3.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第13。 行业数据：①社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。②原材料价格方面：上周黄金下跌23.10美元至2155.66美元/盎司，白银上涨0.92美元至25.18美元/盎司。 上市公司重要公告：水羊股份发布部分限制性股票回购注销完成及调整水羊转债转股价格的公告，上海家化公告2023年年度利润分配方案及2023年年度报告，维达国际发布主席辞任及提名委员会组成变更公告，可靠股份公告首次回购公司股份。 行业重要事件：①李佳琦38美妆节战报：根据青眼情报数据，3月4日李佳琦直播间共上架327个美妆产品，涉及132个品牌，其中，国产品牌49个，占比37.1%；②38大促销售情况：根据青眼情报，天猫（3月1日-8日）美妆GMV达70.06亿元。其中，珀莱位列天猫美容护肤类目第1；抖音（3月1日-3月8日）美妆GMV达65.92亿元，同比+23.31%；快手（3月1日-3月10日）美妆GMV达16.85亿元，同比-2.53%；③爱美客公布国际专利申请“一种凝胶材料及其制备方法”；④修丽可携手锦波生物，推出“铂研”人源化胶原液态针。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 金价进一步上涨创下新高，多家公司公告回购进展 个护重仓保持稳定，化妆品、医美重仓比例持续下滑 上美股份发布业绩预告，38节日大促来临 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3318 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1： 上周美容护理板块涨跌幅位列第9 ................................................................... 3 图表2： 年初至今美容护理板块涨跌幅位列第13 ......................................................... 3 图表3： 上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ....................................................... 4 图表4： 上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ................................................... 4 图表5： 上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表6： 上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表7： 社零总额当月值vs社零总额当月同比 ............................................................. 5 图表8： 限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ........................................ 5 图表9： 黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................. 5 图表10： 白银现货价格（美元/盎司） ........................................................................... 5 图表11： 上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 图表12： 38焕新周天猫美容护肤类目TOP10品牌榜 .................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（3月11日-3月17日）申万美容护理指数上涨4.49%，跑赢沪深300指数3.78个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第9；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.07%，跑输沪深300指数3.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第13。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第9 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第13 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%汽车食品饮料有色金属环保商贸零售社会服务医药生物轻工制造美容护理房地产电力设备综合传媒建筑材料基础化工计算机纺织服饰国防军工交通运输通信机械设备建筑装饰电子钢铁农林牧渔非银金融公用事业银行家用电器石油石化煤炭沪深300-15%-10%-5%0%5%10%15%煤炭家用电器银行通信石油石化有色金属公用事业交通运输汽车钢铁非银金融食品饮料美容护理传媒建筑装饰电力设备机械设备纺织服饰建筑材料商贸零售轻工制造基础化工环保计算机房地产社会服务国防军工电子医药生物农林牧渔综合沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分上涨，医思健康领涨，涨幅为12.70%；（2）化妆品：板块重点个股大部分上涨，贝泰妮领涨，涨幅为9.03%；（3）黄金珠宝：板块重点个股大部分上涨，周大福领涨，涨幅为9.42%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分上涨，百亚股份领涨，涨幅为9.14%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%医思健康昊海生科爱美客华东医药华熙生物朗姿股份苏宁环球华韩股份瑞丽医美上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%贝泰妮水羊股份敷尔佳拉芳家化上海家化华熙生物科思股份青松股份珀莱雅福瑞达丸美股份逸仙电商上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%周大福潮宏基谢瑞麟迪阿股份豫园股份中国黄金老凤祥周大生六福集团周生生上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%百亚股份恒安国际润本股份洁雅股份依依股份可靠股份豪悦护理中顺洁柔爱婴室维达国际孩子王金发拉比上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金